تمرکز بر داده‌های اقتصادی و چشم‌انداز بازار ارز – ۳ مارس ۲۰۲۵
نخستین روز معاملاتی ماه جدید با تقویم اقتصادی سنگینی همراه است. امروز داده‌های مهمی از بخش تولید اروپا، سوئیس، بریتانیا و ایالات متحده منتشر می‌شود و در کنار آن، آمار کلیدی تورم منطقه یورو و به‌روزرسانی‌هایی درباره هزینه‌های ساخت‌وساز و روند رشد اقتصادی (GDP) آمریکا نیز در دستور کار قرار دارد. معامله‌گرانی که امروز در بازارها فعال هستند باید به‌دقت این داده‌ها را زیر نظر بگیرند تا بتوانند چشم‌انداز سیاست‌های پولی و وضعیت اقتصادی ماه‌های آینده را بهتر ارزیابی کنند.
PMI بخش تولید منطقه یورو – نشانه‌هایی از بهبود شکننده؟
شاخص مدیران خرید (PMI) بخش تولید، امروز در کشورهای اسپانیا، ایتالیا، فرانسه، آلمان و همچنین کل منطقه یورو منتشر می‌شود. داده‌های پیش‌بینی‌شده نشان می‌دهد که این شاخص‌ها همچنان نزدیک یا پایین‌تر از مرز ۵۰ قرار دارند؛ سطحی که مرز بین رشد و رکود در بخش تولید محسوب می‌شود. انتظار می‌رود PMI اسپانیا به ۵۱.۳ برسد که به‌سختی در محدوده رشد قرار می‌گیرد، اما PMI آلمان (۴۶.۱) و فرانسه (۴۵.۵) همچنان در محدوده انقباضی (رکودی) باقی خواهند ماند.
پیامدها برای یورو:
- این داده‌ها بار دیگر بر شکاف عمیق بین تاب‌آوری بخش خدمات و ضعف مداوم بخش تولید در منطقه یورو تأکید می‌کند.
- اگر داده‌های نهایی نشان‌دهنده تداوم رکود در تولید باشد، نرخ برابری یورو/دلار به احتمال زیاد تحت فشار باقی می‌ماند و این دیدگاه را تقویت می‌کند که سیاست انقباضی بانک مرکزی اروپا (ECB) به اوج خود رسیده است.
- بهبود تولید منطقه یورو همچنان بسیار شکننده است و رکود عمیق‌تر در این بخش می‌تواند باعث تقویت لحن کاهشی (Dovish) بانک مرکزی اروپا شود که در نهایت فشار بیشتری بر یورو وارد می‌کند.
- با این حال، اگر داده‌های PMI آلمان یا شاخص ترکیبی منطقه یورو فراتر از انتظارات ظاهر شوند، می‌تواند باعث یک اصلاح صعودی در یورو/دلار شود، به‌ویژه اگر داده‌های اقتصادی آمریکا نیز همزمان ضعیف‌تر منتشر شود.
تورم منطقه یورو – کاهش تدریجی اما همچنان سرسخت
طبق برنامه، ساعت ۱۲:۰۰ به وقت اروپای شرقی، نرخ تورم هسته (Core CPI) منطقه یورو منتشر می‌شود. پیش‌بینی‌ها نشان می‌دهد این شاخص از ۲.۷ درصد به ۲.۵ درصد کاهش پیدا کند و نرخ تورم کلی (Headline Inflation) نیز از ۲.۵ درصد به ۲.۳ درصد برسد. همچنین انتظار می‌رود نرخ تورم ماهانه در ماه فوریه منفی ۰.۳ درصد باشد که تا حدی به‌دلیل اثرات فصلی این ماه است.
پیامدها برای یورو:
- اگر کاهش تورم هسته بیشتر از پیش‌بینی باشد، می‌تواند انتظارات برای تغییر موضع بانک مرکزی اروپا به سمت سیاست‌های انبساطی (Dovish) تا اواسط سال ۲۰۲۵ را تقویت کند، به‌ویژه اگر داده‌های اقتصادی همزمان ضعیف‌تر شوند.
- در حال حاضر برخی از مقامات بانک مرکزی اروپا خواستار کاهش نرخ بهره هستند و آمار تورم پایین‌تر می‌تواند این فشارها را افزایش دهد که در نهایت به تضعیف بیشتر یورو در برابر سایر ارزها منجر می‌شود.
- اما اگر آمار تورم بالاتر از انتظار منتشر شود، می‌تواند روند کاهش نرخ بهره را به تعویق بیندازد و از یورو، به‌ویژه در برابر ارزهای کم‌بازده مانند ین ژاپن و فرانک سوئیس حمایت کند.
PMI بخش تولید بریتانیا – فشار رکود صنعتی بر پوند
طبق برنامه، امروز ساعت ۱۱:۳۰ به وقت اروپای شرقی شاخص PMI تولیدی بریتانیا منتشر می‌شود. انتظار می‌رود این شاخص در سطح ۴۶.۴ قرار بگیرد که به‌طور قابل‌توجهی زیر مرز ۵۰ است. این عدد نشان‌دهنده تداوم رکود در بخش تولید بریتانیاست و در صورت تحقق، پنجمین ماه متوالی رکود صنعتی را تأیید خواهد کرد. هزینه‌های بالای وام‌گیری و تقاضای ضعیف جهانی، مهم‌ترین عوامل افت فعالیت‌های صنعتی در بریتانیا هستند.
پیامدها برای پوند:
- اگر این شاخص ضعیف‌تر از پیش‌بینی منتشر شود، می‌تواند انتظارات بازار برای کاهش نرخ بهره توسط بانک مرکزی انگلستان (BoE) را تقویت کند، به‌ویژه با توجه به کاهش تدریجی نرخ تورم در بریتانیا.
- در چنین شرایطی، پوند/دلار ممکن است به سمت سطح حمایتی ۱.۲۶۱۰ حرکت کند، به‌ویژه اگر داده‌های اقتصادی آمریکا همزمان قوی‌تر منتشر شوند.
- در مقابل، اگر PMI بالاتر از ۴۷ ثبت شود، می‌تواند به‌طور موقت از پوند حمایت کند، هرچند تصویر کلی اقتصاد بریتانیا همچنان چالش‌برانگیز خواهد ماند.
تولید آمریکا – شاخص ISM تعیین‌کننده مسیر دلار
امروز ساعت ۱۷:۰۰ به وقت اروپای شرقی، ایالات متحده شاخص PMI تولیدی موسسه ISM را منتشر می‌کند. انتظار می‌رود این شاخص در سطح ۵۰.۶ ثبت شود، یعنی کمی بالاتر از مرز ۵۰ که حد فاصل رشد و رکود است. علاوه بر عدد اصلی، معامله‌گران به دو زیرشاخص دیگر توجه ویژه خواهند داشت:
- شاخص اشتغال بخش تولید: پیش‌بینی در سطح ۵۰.۳ – این عدد می‌تواند سرنخ‌هایی از وضعیت بازار کار در بخش تولید ارائه دهد.
- شاخص قیمت‌های پرداختی: پیش‌بینی در سطح ۵۶.۲ – این عدد نشان می‌دهد آیا فشارهای تورمی از سمت هزینه‌های مواد اولیه دوباره در حال افزایش است یا نه.
پیامدها برای دلار:
- اگر داده‌های ISM قوی‌تر از پیش‌بینی منتشر شود، به‌ویژه اگر شاخص‌های اشتغال و قیمت‌ها نیز افزایشی باشند، این دیدگاه را تقویت می‌کند که فدرال رزرو نیازی به عجله برای کاهش نرخ بهره ندارد. چنین شرایطی از دلار حمایت می‌کند، به‌ویژه در برابر یورو و ارزهای کالایی.
- در مقابل، اگر عدد زیر ۵۰ ثبت شود و همزمان شاخص قیمت‌ها هم ضعیف‌تر شود، نگرانی‌ها درباره کندی گسترده‌تر اقتصاد افزایش می‌یابد. این وضعیت انتظارات برای سیاست‌های پولی نرم‌تر (Dovish) را تقویت کرده و احتمالاً شاخص دلار (DXY) را به سمت حمایت ۱۰۳.۵۰ سوق می‌دهد.
هزینه‌های ساخت‌وساز آمریکا – رصد روندهای سرمایه‌گذاری
طبق برنامه، امروز ساعت ۱۷:۰۰ به وقت اروپای شرقی، آمار هزینه‌های ساخت‌وساز آمریکا برای ماه ژانویه منتشر می‌شود. پیش‌بینی می‌شود این شاخص پس از رشد ۰.۵ درصدی در دسامبر، با افت ۰.۱ درصدی همراه باشد. با توجه به اهمیت سرمایه‌گذاری‌های مسکونی و زیرساختی در تصویر کلی اقتصاد آمریکا، هرگونه کاهش قابل‌توجه می‌تواند نگرانی‌ها درباره رکود اقتصادی را تشدید کند.
پیامدها برای دلار:
- انتشار عدد ضعیف‌تر از انتظار می‌تواند فشار نزولی بیشتری بر دلار وارد کند، به‌ویژه اگر داده‌های ISM نیز ضعیف منتشر شود.
- در مقابل، اگر هزینه‌های ساخت‌وساز بالاتر از انتظار ثبت شود، به‌ویژه در بخش مسکونی یا پروژه‌های دولتی، می‌تواند نشانه‌ای از تاب‌آوری اقتصاد باشد و از دلار حمایت ملایمی کند.
برآورد GDPNow از سوی فدرال رزرو آتلانتا – تمرکز بر انتظارات رشد
امروز ساعت ۲۰:۰۰ به وقت اروپای شرقی، فدرال رزرو آتلانتا جدیدترین به‌روزرسانی مدل GDPNow برای رشد سه‌ماهه اول ۲۰۲۵ را منتشر می‌کند. پیش‌بینی فعلی رشد منفی ۱.۵ درصد است که نشان‌دهنده احتمال انقباض اقتصادی است.
پیامدها برای دلار:
- اگر برآورد جدید رشد اقتصادی بدتر از منفی ۱.۵ درصد باشد، نگرانی‌های مربوط به رکود تشدید خواهد شد که احتمالاً فشار نزولی بیشتری بر دلار وارد می‌کند، به‌ویژه در برابر دارایی‌های امن مانند طلا و ین ژاپن.
- در مقابل، اگر برآورد رشد به سمت صفر یا حتی مثبت حرکت کند، نشان‌دهنده تاب‌آوری اقتصادی در سه‌ماهه اول سال خواهد بود که می‌تواند از قدرت دلار در برابر ارزهای کم‌بازده حمایت کند.
سخنرانی معاون بوندس‌بانک آلمان – رویدادی حاشیه‌ای
طبق برنامه، امروز ساعت ۱۷:۰۰ به وقت اروپای شرقی، خانم «کلودیا بوخ» معاون بوندس‌بانک آلمان سخنرانی خواهد داشت. هرچند انتظار نمی‌رود این سخنرانی تأثیر مهمی بر بازار بگذارد، اما اگر خانم بوخ بر ضرورت حفظ نرخ‌های بهره بالا برای مدت طولانی‌تر تأکید کند، می‌تواند حمایت جزئی از یورو ایجاد کند.
نکات کلیدی برای معامله‌گران
| جفت‌ارز | تمرکز کلیدی | جهت‌گیری کلی |
| EUR/USD | تورم و PMI منطقه یورو، ISM و GDPNow آمریکا | نزولی ملایم (مگر اینکه داده‌های آمریکا ضعیف‌تر بیاید) |
| GBP/USD | PMI تولیدی بریتانیا، ISM و GDPNow آمریکا | خنثی تا نزولی – منتظر داده‌های بریتانیا باشید |
| USD/JPY | ISM و GDPNow آمریکا | خنثی – قدرت دلار با تقاضای دارایی امن متعادل می‌شود |
| XAU/USD | داده‌های آمریکا، GDPNow | صعودی – داده‌های ضعیف آمریکا از طلا حمایت می‌کند |
جمع‌بندی
تقویم امروز معیار بسیار مهمی برای سنجش وضعیت بخش تولید جهانی در اوایل سال ۲۰۲۵ خواهد بود. بخش صنعتی اروپا همچنان شکننده است، بریتانیا با رکود مداوم صنعتی دست‌وپنجه نرم می‌کند و چشم‌انداز اقتصادی آمریکا تا حد زیادی به توانایی بخش تولید در حفظ رشد ملایم وابسته است.
برای معامله‌گران، تعامل بین روند کاهشی تورم اروپا، انتظارات رشد اقتصادی آمریکا و شکاف سیاستی بین فدرال رزرو و بانک مرکزی اروپا (ECB) مسیر اصلی جفت‌ارزهای کلیدی، به‌ویژه EUR/USD و GBP/USD را مشخص خواهد کرد. در همین حال، طلا همچنان به‌عنوان یکی از بهترین پوشش‌های ریسک (Hedge) باقی می‌ماند، به‌ویژه اگر داده‌های ضعیف آمریکا باعث تشدید نگرانی‌ها درباره رکود اقتصادی شود.
با ما همراه باشید تا در طول روز تحلیل‌های لحظه‌ای و به‌روز از تحولات کلیدی ارائه شود.
ما را بیابید
