هفته پیش رو با ارانته: ۱۹ تا ۲۳ ژانویه ۲۰۲۶
- تحلیل بازار
- خبرنامه هفتگی
مهمترین رویدادهای هفته
- توالی فشرده دادههای کلان بار دیگر به بازقیمتگذاری نرخهای امریکا منجر میشود: تولید ناخالص داخلی امریکا، شاخص قیمت مصرفکننده PCE اصلی و PMIهای اولیه در کانون روایت دلار و اشتهای ریسک قرار دارند.
- آسیا آغازگر هفته است: انتشار GDP چین و تصمیم سیاست پولی بانک مرکزی ژاپن لحن بازار را برای داراییهای چرخهای، کالاها و معاملات کری تعیین میکند.
- با تعطیلی بازارهای امریکا در روز دوشنبه، افت نقدشوندگی میتواند همزمان با انتشار محرکهای کلان هفته، احتمال نوسانات تند میانروزی را افزایش دهد.
آنچه پیش رو داریم
بازارها در حالی وارد بازه ۱۹ تا ۲۳ ژانویه میشوند که یک تعادل شکننده برقرار است. دلار امریکا در چارچوب یک نوسان فشرده تمایل به تقویت دارد، در مقابل فلزات گرانبها در سطوح بالاتر معامله میشوند و بیشازپیش به چیدمان پوزیشنها حساس شدهاند. این ترکیب، اهمیت دادههای پیشِرو را دوچندان میکند؛ زیرا حتی غافلگیریهای کوچک اکنون میتوانند به بازقیمتگذاریهای بزرگتر در بازار ارز و کالا منجر شوند.
شرایط نقدشوندگی در ابتدای هفته نقشی تعیینکننده دارد. با تعطیلی بازارهای امریکا در روز دوشنبه، عمق کمتر معاملات اثر دادههای آسیایی و اروپایی را پررنگتر میکند. در این میان، GDP چین نخستین لنگر مهم برای احساس ریسک جهانی است. عددی ضعیفتر معمولاً داراییهای چرخهای را تحت فشار میگذارد و از مسیر سختگیرانهتر شدن شرایط مالی از دلار حمایت میکند؛ در حالی که نتیجهای قویتر به نفع معاملات کری، کالاها و ارزهای حساس به ریسک تمام میشود و سقف کوتاهمدتی برای صعود دلار ایجاد میکند.
دادههای تورمی اروپا مستقیماً وارد معادله اختلاف نرخها میشوند. CPI ملایمتر منطقه یورو انتظارات سیاست پولی آسانتر را تقویت کرده و یورو را در برابر تداوم قدرت دلار آسیبپذیر میسازد. CPI بریتانیا برای پوند وزنی مشابه دارد، اما با عدمتقارن بیشتر؛ زیرا بازارها همچنان تورم را بیش از آنکه صرفاً سیگنال رشد بدانند، آزمون اعتبار سیاستی تلقی میکنند.
در ادامه هفته، تمرکز بازار بهطور کامل به امریکا منتقل میشود. تولید ناخالص داخلی پسزمینه رشد را مشخص میکند و PCE اصلی میزان چسبندگی تورم را میسنجد. ترکیب رشد قوی با تورم چسبنده، سناریوی تعویق در تسهیل سیاست پولی را تأیید کرده، بازدهیهای واقعی را بالا نگه میدارد و از دلار حمایت میکند. در مقابل، تورم ملایمتر همراه با تعدیل رشد این روایت را به چالش میکشد و در فضای نوسان فشرده، ریسک نزولی دلار را افزایش میدهد.
تصمیم بانک مرکزی ژاپن همچنان یک متغیر کلیدی جهانی است؛ زیرا ین از طریق دینامیک معاملات کری میتواند ناقل نوسان باشد. هر نشانهای از سختگیرانهتر شدن سیاست پولی اشتهای ریسک را تضعیف میکند، در حالی که تداوم رویکرد انبساطی رفتار ریسکپذیر را حفظ میکند. در پایان، PMIهای اولیه امریکا آخرین سنجش مومنتوم چرخهای را ارائه میدهند و چیدمان پوزیشنها برای هفته بعد را شکل میدهند.
رویدادها و اعلانهای بازار (GMT+2)
دوشنبه، ۱۹ ژانویه ۲۰۲۶
- تمام روز – ایالات متحده (USD) – روز مارتین لوتر کینگ: تعطیلی بازارهای امریکا؛ نقدشوندگی پایین میتواند نوسانات بازار ارز جهانی را تشدید کند.
- ۰۴:۰۰ – چین (CNY) – تولید ناخالص داخلی سالانه (سهماهه چهارم): نخستین ضربان مهم رشد در هفته.
- ۱۲:۰۰ – منطقه یورو (EUR) – CPI سالانه (دسامبر): تعیینکننده انتظارات نرخهای ECB.
سهشنبه، ۲۰ ژانویه ۲۰۲۶
- بدون رویداد خیلی مهم
چهارشنبه، ۲۱ ژانویه ۲۰۲۶
- ۰۹:۰۰ – بریتانیا (GBP) – CPI سالانه (دسامبر): محرک کلیدی برای بازقیمتگذاری بخش جلویی منحنی نرخها در بریتانیا.
- ۱۵:۳۰ – ایالات متحده (USD) – سخنرانی رئیسجمهور امریکا: ریسک تیتر؛ میتواند بهسرعت احساس ریسک و انتظارات نرخها را جابهجا کند.
پنجشنبه، ۲۲ ژانویه ۲۰۲۶
- ۱۵:۳۰ – ایالات متحده (USD) – تولید ناخالص داخلی فصلی (سهماهه سوم): لنگر روایت رشد امریکا.
- ۱۵:۳۰ – ایالات متحده (USD) – مطالبات اولیه بیمه بیکاری: سنجش دمای بازار کار.
- ۱۷:۰۰ – ایالات متحده (USD) – شاخص قیمت PCE اصلی ماهانه (نوامبر): معیار ترجیحی تورم فدرال رزرو.
- ۱۷:۰۰ – ایالات متحده (USD) – شاخص قیمت PCE اصلی سالانه (نوامبر): سنجه ماندگاری تورم.
- ۱۹:۰۰ – ایالات متحده (USD) – ذخایر نفت خام: اثرگذار بر حساسیت تورمی و ارزهای کالایی.
جمعه، ۲۳ ژانویه ۲۰۲۶
- ۰۵:۰۰ – ژاپن (JPY) – تصمیم نرخ بهره بانک مرکزی ژاپن: کاتالیزور بالقوه معاملات کری و نوسان.
- ۱۶:۴۵ – ایالات متحده (USD) – PMI خدمات S&P Global (ژانویه): سنجش مومنتوم بزرگترین بخش اقتصاد امریکا.
- ۱۶:۴۵ – ایالات متحده (USD) – PMI تولیدی S&P Global (ژانویه): شاخص چرخهای و تعیینکننده لحن ریسک.
بینش بازار: نمودارهای کلیدی برای رصد
شاخص دلار امریکا (DXY) – نمودار روزانه
نمای تکنیکال
DXY حوالی ۹۹.۲۸ بسته میشود و به سقف رِنج تثبیتشده خود فشار میآورد. میانگین متحرک وزنی صعودی ۹۸.۸۷ همچنان نقش حمایت پویا را ایفا میکند و سوگیری کوتاهمدت را سازنده نگه میدارد، در حالی که ساختار کلی همچنان رِنجمحور است. فشردگی باندهای بولینگر به نزدیک شدن به یک حلوفصل جهتدار اشاره دارد، نه فرسودگی روند.
مومنتوم و نوسان
ATR نزدیک ۰.۳۸ نشاندهنده محیطی فشرده است که در آن حتی غافلگیریهای ماکرو کوچک میتوانند حرکتهای جهتدار قابلتوجه ایجاد کنند. مومنتوم رو به بهبود است، اما برای تأیید شکست، پذیرش بالای سقف رِنج ضروری است.
سناریوی پایه
تا زمانی که قیمت بالای ۹۹.۰ باقی بماند و حمایت میانگین صعودی حفظ شود، فشار صعودی پابرجاست؛ بهویژه اگر دادههای رشد و تورم امریکا انتظارات نرخهای سختگیرانه را تقویت کنند.
سطوح کلیدی
- حمایتها: ۹۹.۰۲ تا ۹۹.۰۰ | ۹۸.۸۷ | ۹۸.۳۶
- مقاومتها: ۹۹.۳۷ | ۹۹.۷۵ | ۱۰۰.۱۶
سناریوی ریسکی
ناتوانی در حفظ سطوح بالای ۹۹.۰ میتواند حرکت اخیر را به شکست کاذب تبدیل کند و دینامیک بازگشت به میانگین را فعال سازد؛ بهویژه اگر تورم پایینتر از انتظار منتشر شود.
نقره (XAGUSD) – نمودار روزانه
نمای تکنیکال
نقره در افق چندماهه ساختاری صعودی دارد، اما جلسه اخیر رد واضح بالای ۹۲.۷ ثبت کرد و قیمت نزدیک ۸۸.۶۲ بسته شد. این رفتار از گذار بازار از شتابگیری روند به فاز تجمیع پس از یک حرکت عمودی طولانی حکایت دارد. افزایش حجم معاملات، همزمان برداشت سود و خرید در اصلاحها را تأیید میکند.
مومنتوم و نوسان
ATR نزدیک ۴.۸۷ نشاندهنده رژیم نوسان بالا است که در آن نوسانات چنددلاری امری عادی محسوب میشود. مومنتوم همچنان مثبت است و تا زمانی که حمایتهای کلیدی حفظ شوند، اصلاحها بیشتر ماهیت اصلاحی دارند تا تغییر روند.
سناریوی پایه
انتظار میرود بازار در حال هضم سودهای اخیر وارد فاز تجمیع با سوگیری اصلاحی شود. روند صعودی بزرگتر تا زمانی که قیمت بالای نخستین خوشه اصلاحی باقی بماند، دستنخورده است.
سطوح کلیدی
- حمایتها: ۸۷.۶۹ تا ۸۷.۰۰ | ۸۳.۹۲ | ۷۸.۶۲
- مقاومتها: ۹۲.۴۹ | ۹۷.۷۹ | ۱۰۱.۵۷
سناریوی ریسکی
شکست حمایتهای کوتاهمدت میتواند یک اصلاح عمیقترِ بازگشت به میانگین را رقم بزند، بدون آنکه ساختار صعودی بلندمدت نقض شود؛ بهویژه اگر تقویت دلار و بازدهیهای واقعی بالا تداوم یابد.
برای دریافت بهروزرسانیهای لحظهای و تحلیلهای تخصصی بیشتر، وبینارها و گزارشهای آتی آکادمی Errante را دنبال کنید.
