هفته پیش رو با ارانته: ۲ تا ۶ فوریه ۲۰۲۶
- تحلیل بازار
- خبرنامه هفتگی
مهمترین رویدادهای هفته
- واگرایی مسیر نرخهای بهره دوباره به محور اصلی بازار بازمیگردد؛ تصمیم سه بانک مرکزی در کنار دادههای بازار کار امریکا، انتظارات نرخهای کوتاهمدت را بازتنظیم میکند.
- توالی دادههای امریکا بهصورت مرحلهای تا گزارش اشتغال روز جمعه پیش میرود و احتمال بازقیمتگذاری تند در دلار را افزایش میدهد.
- انرژی همچنان کانال اصلی انتقال ریسکهای ژئوپلیتیک به بازار ارز است؛ از مسیر انتظارات تورمی و احساس ریسک.
آنچه پیش رو داریم
بازارها نخستین هفته کامل فوریه را در تعادلی شکننده آغاز میکنند؛ تعادلی که بیش از هر چیز با انتظارات نرخ بهره شکل گرفته، نه خوشبینی صِرف به رشد اقتصادی. قیمتگذاری در بازار ارز همچنان به بازدهیهای کوتاهمدت گره خورده و احساس ریسک کلی بازار وابسته به این است که آیا فشارهای تورمی آنقدر پایدار میمانند که چرخههای تسهیل سیاستی را به تعویق بیندازند یا خیر.
سازوکار غالب روشن است. هرگاه دادهها از تابآوری فعالیت اقتصادی همراه با تورم چسبنده و فشار دستمزد حکایت داشته باشند، بازارها معمولاً نرخهای کوتاهمدت را بالاتر قیمتگذاری میکنند. این امر به سختگیرانهتر شدن شرایط مالی و تقویت دلار امریکا میانجامد، بهویژه در برابر ارزهای کمبازده یا دارای محدودیت سیاستی. در مقابل، زمانی که همین دادهها نشانههایی از سرد شدن تقاضای نیروی کار و افت فعالیت ارائه دهند، بازدهیهای کوتاهمدت کاهش مییابد و دلار تضعیف میشود؛ در این حالت، احساس ریسک تعیین میکند که دامنه و جهت تداوم حرکت در بازار ارز چگونه باشد.
چیدمان تقویم این هفته بهگونهای است که روایت بازار بهتدریج شکل میگیرد. شاخصهای PMI ابتدای هفته لحن اولیه مومنتوم رشد را تعیین میکنند. سپس شاخصهای بازار کار، تصویر میزان تنگنای بازار را پیش از گزارش اشتغال دقیقتر میسازند. تا رسیدن به روز جمعه، جایگیری معاملهگران غالباً جهتدار شده و اگر دادهها انتظارات اجماعی را به چالش بکشند، احتمال یک حرکت قاطع افزایش مییابد.
خارج از امریکا، واگرایی سیاستی دومین محرک مهم بازار است. تصمیم بانک مرکزی استرالیا احتمالاً بیش از نرخ اعلامی، از مسیر راهنمایی سیاستی معامله میشود. لحن قاطع که مسیر سیاست را محدودکننده نگه دارد، از دلار استرالیا بهواسطه اختلاف نرخها حمایت میکند. در مقابل، موضع محتاطانهتر میتواند رفتار دلار استرالیا را دوباره به نمایندهای از ریسک جهانی تبدیل کند. در اروپا، دادههای تورمی که بلافاصله با تصمیم بانک مرکزی اروپا همراه میشوند، پنجرهای با حساسیت بالا برای یورو ایجاد میکنند. تورم ضعیفتر در کنار لحن محتاطانه بانک مرکزی اروپا، یورو را در برابر تقویت مجدد دلار آسیبپذیر میسازد. پویاییهای پوند مشابه است اما نامتقارنتر؛ بانک مرکزی انگلستان بیشتر رویدادی مبتنی بر زبان بیانیه و ترکیب آرای اعضاست، بهطوری که پوند ابتدا به سیگنالهای اعتبار سیاستی واکنش نشان میدهد و سپس به روند کلان مبتنی بر دلار بازمیگردد.
ژئوپلیتیک همچنان عمدتاً از مسیر قیمت انرژی به بازار ارز منتقل میشود. نفت به تیترهای خبری و سیگنالهای مدیریت عرضه حساس باقی مانده است. زمانی که قیمت انرژی بهدلیل نگرانیهای ژئوپلیتیک افزایش مییابد، بازار ارز معمولاً ترکیبی از تقاضای دفاعی برای دلار و ریسک دنبالهای تورم را منعکس میکند، نه یک حرکت شفاف ریسکپذیر یا ریسکگریز. هرگاه تیترها به اختلال واقعی در عرضه منجر نشوند، دادههای کلان و انتظارات نرخ بهره بهسرعت دوباره کنترل بازار را در دست میگیرند.
با نگاهی به سال ۲۰۲۵، سه نکته برجسته میشود. رهبری بازار ارز عمدتاً تحت تأثیر اختلاف نرخها بود نه خوشبینی به رشد. جایگیری معاملهگران، نوسانهای رویدادمحور را حتی در روندهای کلان نسبتاً باثبات تشدید میکرد. همبستگیهای بیندارایی بارها بین شوکهای بازدهی واقعی و دورههای آرامش ناشی از رشد جابهجا شدند.
رویدادها و اعلانهای بازار (GMT+2)
دوشنبه، ۲ فوریه ۲۰۲۶
- ۱۶:۴۵ – ایالات متحده (USD) – شاخص PMI تولیدی اساندپی گلوبال (ژانویه)
- ۱۷:۰۰ – ایالات متحده (USD) – قیمتهای تولیدی ISM بخش تولید (ژانویه)
- ۱۷:۰۰ – ایالات متحده (USD) – شاخص PMI تولیدی ISM (ژانویه)
سهشنبه، ۳ فوریه ۲۰۲۶
- ۰۵:۳۰ – استرالیا (AUD) – تصمیم نرخ بهره بانک مرکزی استرالیا (فوریه)
- ۱۷:۰۰ – ایالات متحده (USD) – فرصتهای شغلی JOLTS (دسامبر)
چهارشنبه، ۴ فوریه ۲۰۲۶
- ۱۲:۰۰ – منطقه یورو (EUR) – شاخص قیمت مصرفکننده سالانه (ژانویه)
- ۱۵:۱۵ – ایالات متحده (USD) – تغییر اشتغال بخش خصوصی ADP (ژانویه)
- ۱۶:۴۵ – ایالات متحده (USD) – شاخص PMI خدمات اساندپی گلوبال (ژانویه)
- ۱۷:۰۰ – ایالات متحده (USD) – قیمتهای بخش غیرتولیدی ISM (ژانویه)
- ۱۷:۰۰ – ایالات متحده (USD) – شاخص PMI بخش غیرتولیدی ISM (ژانویه)
- ۱۷:۳۰ – ایالات متحده (USD) – ذخایر نفت خام
پنجشنبه، ۵ فوریه ۲۰۲۶
- ۱۴:۰۰ – بریتانیا (GBP) – تصمیم نرخ بهره بانک مرکزی انگلستان (فوریه)
- ۱۵:۱۵ – منطقه یورو (EUR) – نرخ سپردهگذاری بانک مرکزی اروپا (فوریه)
- ۱۵:۱۵ – منطقه یورو (EUR) – تصمیم نرخ بهره بانک مرکزی اروپا (فوریه)
- ۱۵:۳۰ – ایالات متحده (USD) – مطالبات اولیه بیمه بیکاری
- ۱۵:۴۵ – منطقه یورو (EUR) – کنفرانس خبری بانک مرکزی اروپا
جمعه، ۶ فوریه ۲۰۲۶
- تمام روز – نیوزیلند (NZD) – تعطیلات روز ملی
- ۱۵:۳۰ – ایالات متحده (USD) – میانگین دستمزد ساعتی ماهانه (ژانویه)
- ۱۵:۳۰ – ایالات متحده (USD) – اشتغال بخش غیرکشاورزی (ژانویه)
- ۱۵:۳۰ – ایالات متحده (USD) – نرخ بیکاری (ژانویه)
بینش بازار: نمودارهای کلیدی برای رصد
EURGBP – نمودار روزانه
وضعیت تکنیکال فعلی
یورو به پوند در حوالی ۰٫۸۶۶۷ و درون ساختاری فشرده در حال نوسان است. با وجود افزایش ریسک رویدادمحور ناشی از تصمیمات بانک مرکزی اروپا و انگلستان، نوسان کاهش یافته است. قیمت زیر ناحیه عرضه نزولی محدود مانده و در عین حال کفهای بالاتر تقاضا را جذب میکنند؛ الگویی کلاسیک از فشردگی پیش از شکست احتمالی.
رفتار قیمت و ساختار
ناکامیهای مکرر در محدوده ۰٫۸۷۲۰ تا ۰٫۸۷۴۶ یک ناحیه عرضه مشخص را تأیید میکند. سطح ۰٫۸۶۸۳ بهعنوان ناحیه تعادل عمل میکند که قیمت بارها به آن گرایش پیدا کرده است. تثبیت پایدار بالای این ناحیه احتمال آزمون مقاومتهای بالاتر را تقویت میکند، در حالی که رد شدن از آن، چرخش نزولی به سمت تقاضا را محتملتر میسازد.
مومنتوم همچنان ضعیف است و همین موضوع حساسیت بازار به غافلگیریهای سیاستی را افزایش میدهد. هر تغییر لحن از سوی یکی از بانکهای مرکزی میتواند بهدلیل نبود جایگیریهای افراطی، بازقیمتگذاری سریعی ایجاد کند.
سناریوی اصلی
این جفتارز تا زمانی که پذیرش روزانه بالای باند مقاومتی بالایی نداشته باشد، در محدوده باقی میماند. تثبیت بالای ۰٫۸۷۲۲ مسیر را به سوی ۰٫۸۷۴۶ و احتمالاً سطوح بالاتر باز میکند.
سطوح کلیدی
- حمایتها: ۰٫۸۶۴۴، ۰٫۸۶۱۷، ۰٫۸۵۸۲ و ۰٫۸۵۴۳
- مقاومتها: ۰٫۸۷۲۲ و ۰٫۸۷۴۶
سناریوی جایگزین
ناتوانی در حفظ سطح ۰٫۸۶۴۴ پس از ارتباطات سیاستی، نشانه گسترش حرکت نزولی به سمت خوشه حمایتی پایینتر خواهد بود.
نفت برنت UKOIL – نمودار روزانه
وضعیت تکنیکال فعلی
نفت خام از یک کفسازی طولانی وارد یک بازیابی تند شده و اکنون حوالی ۶۹٫۱ معامله میشود. قیمت در حال آزمون ناحیه تصمیمگیری مهمی است که روندهای قوی معمولاً پیش از تجمیع یا بازگشت به میانگین در آن مکث میکنند.
رفتار قیمت و ساختار
ساختار حرکت، توالی روشنی از کفسازی، شکست و گسترش را نشان میدهد. رفتار قیمت در اطراف ناحیه شکست تعیین میکند که آیا روند توان ادامه دارد یا فاز اصلاحی شکل میگیرد.
نوسان ضمنی همزمان با رالی افزایش یافته که بیانگر ریسک دوطرفه بالاتر و حساسیت بیشتر به تیترهای ژئوپلیتیک و سیاستی است.
سناریوی اصلی
تا زمانی که قیمت بالای ناحیه شکست قبلی باقی بماند، مسیر ترجیحی تجمیع با تمایل صعودی است. حفظ حمایت در این ناحیه، ریسک گسترش صعودی به سمت مقاومتهای بالاتر را زنده نگه میدارد.
سطوح کلیدی
- حمایتها: ۶۶٫۸، ۶۵٫۵ و ۶۳٫۳
- مقاومتها: ۶۹٫۰ تا ۶۹٫۵، سپس ۷۰٫۴، ۷۱٫۹ تا ۷۲٫۶ و ۷۳٫۹
سناریوی جایگزین
از دست رفتن سطح ۶۶٫۸ نشانه شکلگیری اصلاح عمیقتر به سمت میانه ساختار قبلی خواهد بود، بهویژه اگر همزمان دادههای امریکا از بازدهیهای واقعی بالاتر و دلار قویتر حمایت کنند.
برای دریافت بهروزرسانیهای لحظهای و تحلیلهای تخصصی بیشتر، وبینارها و گزارشهای آتی آکادمی Errante را دنبال کنید.
