هفته پیش رو با ارانته: ۱ تا ۵ ژوئن ۲۰۲۶
- تحلیل بازار
- خبرنامه هفتگی
مهم ترین نکات هفته
- شاخصهای PMI امریکا تابآوری رشد اقتصادی را ارزیابی میکنند.
- تورم منطقه یورو بر انتظارات بازار از مسیر سیاستی بانک مرکزی اروپا اثر میگذارد.
- گزارش اشتغال امریکا جهت کوتاهمدت دلار را تعیین میکند.
چشم انداز بازار
این هفته، بازار در برابر یک آزمون مهم از دادههای امریکا قرار دارد. معاملهگران تلاش میکنند بفهمند آیا اقتصاد امریکا هنوز آنقدر قوی است که فدرال رزرو را صبور نگه دارد، یا آنقدر نرم شده که بحث کاهش نرخ بهره دوباره به بازار برگردد.
روند ششماهه ترکیبی است. بخش تولید امریکا از انقباض در اواخر ۲۰۲۵ به رشد در اوایل ۲۰۲۶ رسیده است. شاخص ISM تولیدی از ۴۸.۰ در نوامبر و ۴۷.۹ در دسامبر، به ۵۲.۶ در ژانویه، ۵۲.۴ در فوریه و ۵۲.۷ در مارس و آوریل رسیده است.
مشکل اصلی قیمتهاست. شاخص قیمتهای ISM تولیدی در آوریل به ۸۴.۶ جهش کرد؛ یعنی طی سه ماه ۲۵.۶ واحد افزایش یافت و به بالاترین سطح از آوریل ۲۰۲۲ رسید. این یک سیگنال کلاسیک رکود تورمی است: فعالیت اقتصادی بهتر میشود، اما هزینه نهادهها سریعتر بالا میرود.
بنابراین دادههای ISM تولیدی و قیمتها در روز دوشنبه برای دلار، بازدهی اوراق، سهام و طلا مهم هستند. اگر PMI محکم بماند و شاخص قیمتها دوباره بالا باشد، بازدهیهای کوتاهمدت و دلار امریکا حمایت میشوند، اما سهام حساس به نرخ بهره و طلا تحت فشار قرار میگیرند. اگر PMI ضعیف شود اما قیمتها همچنان بالا بمانند، وضعیت پیچیدهتر میشود، چون به فشار بر حاشیه سود شرکتها و ضعف فعالیت واقعی اشاره میکند.
سهشنبه، CPI منطقه یورو مهمترین رویداد اروپا است. تورم منطقه یورو در آوریل به ۳.۰ درصد رسید، در حالی که در مارس ۲.۶ درصد بود. سهم انرژی در تورم نیز از ۰.۴۸ واحد درصد در مارس به ۰.۹۹ واحد درصد در آوریل افزایش یافت. این نشان میدهد جنگ و شوک انرژی اکنون مستقیما وارد ساختار تورمی اروپا شدهاند.
اگر CPI می محکم منتشر شود، قیمتگذاری انقباضیتر برای بانک مرکزی اروپا حفظ میشود و از نرخهای یورو حمایت میکند. با این حال، این موضوع لزوما برای خود یورو مثبت نیست، چون تورم بالاتر همراه با رشد ضعیف، یک ترکیب تمیز و مثبت برای ارز محسوب نمیشود.
چهارشنبه، ADP، شاخصهای PMI خدمات و قیمتهای ISM خدمات منتشر میشوند. بخش خدمات هنوز تصویر روشنتری از تقاضای داخلی میدهد. شاخص ISM خدمات در آوریل ۵۳.۶ بود که بالاتر از میانگین ۱۲ماهه ۵۲.۵ قرار دارد. شاخص قیمتهای خدمات نیز برای دومین ماه متوالی در سطح ۷۰.۷ باقی ماند و برای ۱۷ ماه پیاپی بالای ۶۰ بوده است.
اگر بخش خدمات در محدوده ۵۳ تا ۵۴ بماند و قیمتها همچنان بالا باشند، بازار باید همچنان تورم چسبنده و تاخیر در کاهش نرخ بهره فدرال رزرو را قیمتگذاری کند. اما اگر خدمات بهشدت ضعیف شود، روایت رشد اقتصادی اهمیت بیشتری پیدا میکند.
جمعه، رویداد تعیینکننده هفته است. اشتغال غیرکشاورزی آوریل ۱۱۵ هزار نفر بود، نرخ بیکاری در ۴.۳ درصد ثابت ماند و میانگین درآمد ساعتی ۰.۲ درصد ماهانه و ۳.۶ درصد سالانه رشد کرد. بازار کار امریکا فرو نپاشیده، اما دیگر بیش از حد داغ هم نیست.
اگر گزارش اشتغال قوی باشد و دستمزدها محکم بمانند، دلار و بازدهیها حمایت میشوند. اگر اشتغال ضعیف باشد و رشد دستمزدها کند شود، دلار تحت فشار قرار میگیرد، اوراق حمایت میشوند و طلا میتواند تقویت شود.
سوگیری کلی بازار فارکس همچنان مشروط است. دلار امریکا هنوز از تورم چسبنده، بازار کار مقاوم و نااطمینانی انرژی ناشی از جنگ حمایت میگیرد. یورو فقط به CPI بالاتر نیاز ندارد؛ بلکه به ترکیب سالمتری از تورم و رشد نیاز دارد. NZD پس از تعطیلات نیوزلند در برابر احساس ریسک جهانی آسیبپذیر است. ارزهای کالایی نیز میان تقاضای چین، نوسان نفت و بازدهیهای امریکا معامله خواهند شد.
مهم ترین رویدادها و اعلانهای بازار (GMT+3)
دوشنبه، ۱ ژوئن ۲۰۲۶
- ۱۶:۴۵ – ایالات متحده (USD) – شاخص مدیران خرید بخش تولید S&P Global برای می، مقدار قبلی ۵۵.۳
- ۱۷:۰۰ – ایالات متحده (USD) – شاخص مدیران خرید بخش تولید ISM برای می، مقدار قبلی ۵۲.۷
سهشنبه، ۲ ژوئن ۲۰۲۶
- ۱۲:۰۰ – منطقه یورو (EUR) – شاخص قیمت مصرفکننده سالانه برای می، مقدار قبلی ۳.۰ درصد
- ۱۷:۰۰ – ایالات متحده (USD) – فرصتهای شغلی JOLTS برای آوریل، مقدار قبلی ۶.۸۶۶ میلیون
چهارشنبه، ۳ ژوئن ۲۰۲۶
- ۱۵:۱۵ – ایالات متحده (USD) – تغییر اشتغال بخش خصوصی ADP برای می، مقدار قبلی ۱۰۹ هزار
- ۱۶:۴۵ – ایالات متحده (USD) – شاخص مدیران خرید بخش خدمات S&P Global برای می، مقدار قبلی ۵۰.۹
- ۱۷:۰۰ – ایالات متحده (USD) – شاخص مدیران خرید بخش غیرتولیدی ISM برای می، مقدار قبلی ۵۳.۶
پنجشنبه، ۴ ژوئن ۲۰۲۶
- رویداد مهمی ثبت نشده است
جمعه، ۵ ژوئن ۲۰۲۶
- ۱۵:۳۰ – ایالات متحده (USD) – میانگین دستمزد ساعتی ماهانه برای می، مقدار قبلی ۰.۲ درصد
- ۱۵:۳۰ – ایالات متحده (USD) – اشتغال بخش غیرکشاورزی برای می، مقدار قبلی ۱۱۵ هزار
- ۱۵:۳۰ – ایالات متحده (USD) – نرخ بیکاری برای می، مقدار قبلی ۴.۳ درصد
بینشهای بازار: نمودارهای کلیدی برای رصد
نفت امریکا، تایمفریم روزانه
وضعیت فعلی
WTI ساختار مثلثی خود را به سمت پایین شکسته و نزدیک ۸۷.۵۰ معامله میشود. قیمت زیر سطح اصلاحی ۸۸.۶۶ و زیر میانگین متحرک وزنی نزدیک ۹۱.۸۴ قرار دارد. مومنتوم منفی است، در حالی که نوسان ضمنی همچنان بالا مانده است. این یعنی حرکت نزولی هنوز ناپایدار و بسیار حساس به تیترهای خبری است.
سناریوی اصلی
تا زمانی که قیمت زیر ۸۸.۶۶ و ۹۴.۹۸ باقی بماند، سوگیری اصلاحی و نزولی است. ادامه حرکت پایینتر میتواند ابتدا سطح ۸۴.۱۶ را هدف بگیرد و در صورت تداوم فشار فروش، مسیر به سمت ۷۸.۴۳ باز شود.
سطوح کلیدی
- حمایتها: ۸۴.۱۶، ۷۸.۴۳، ۷۲.۱۱
- مقاومتها: ۸۸.۶۶، ۹۴.۹۸، ۱۰۵.۲۱
سناریوی جایگزین
اگر WTI سطح ۸۸.۶۶ و سپس ۹۴.۹۸ را پس بگیرد، شکست نزولی تضعیف میشود و قیمت میتواند دوباره به محدوده تثبیت قبلی برگردد. در این حالت، افت اخیر بیشتر یک شکست کاذب خواهد بود، نه تغییر تاییدشده روند.
شاخص US500، تایمفریم روزانه
وضعیت فعلی
US500 همچنان در یک روند صعودی قوی قرار دارد و نزدیک ۷,۵۷۴ معامله میشود؛ یعنی بالاتر از سطح شکست ۷,۵۱۵. مومنتوم هنوز مثبت است، اما PPO در حال صاف شدن است و نوسان ضمنی کاهش یافته؛ بنابراین رالی ادامه دارد، اما دیگر با شتاب تهاجمی قبلی پیش نمیرود.
سناریوی اصلی
تا زمانی که شاخص بالای ۷,۵۱۵ باقی بماند، سوگیری صعودی معتبر است. ادامه حرکت بالای ۷,۶۲۹ میتواند مسیر را به سمت ۷,۶۹۹ و سپس ۷,۸۱۳ باز کند.
سطوح کلیدی
- حمایتها: ۷,۵۱۵، ۷,۴۴۵، ۷,۳۳۲
- مقاومتها: ۷,۶۲۹، ۷,۶۹۹، ۷,۸۱۳
سناریوی جایگزین
اگر US500 سطح ۷,۵۱۵ را از دست بدهد، رالی میتواند وارد فاز تثبیت کوتاهمدت شود. شکست عمیقتر زیر ۷,۴۴۵ توجه بازار را به ۷,۳۳۲ بهعنوان حمایت مهم بعدی منتقل میکند.
برای دریافت بهروزرسانیهای لحظهای و تحلیلهای تخصصی بیشتر، وبینارها و گزارشهای آتی آکادمی Errante را دنبال کنید.
