هفته پیش رو با ارانته: ۲۳ تا ۲۷ مارس ۲۰۲۶
- تحلیل بازار
- خبرنامه هفتگی
مهمترین رویدادهای هفته
- بازارها همچنان تحت تأثیر ریسک تورمی ناشی از جنگ و قیمتهای بالای انرژی قرار دارند.
- شاخصهای اولیه مدیران خرید امریکا و تورم بریتانیا مهمترین محرکهای تقویمی هفته هستند.
- بازار سهام در وضعیت شکننده باقی مانده، در حالی که دلار همچنان برتری نسبی در فضای کلان دارد.
آنچه پیش رو داریم
بازارها وارد هفته جدیدی میشوند که همان رژیم هفته قبل همچنان بر آن حاکم است. ریسک تورم عامل اصلی حرکت بازار است و دادههای رشد بیشتر از طریق تأثیرشان بر بازدهی اوراق اهمیت پیدا میکنند. در شرایطی که جنگ به چهارمین هفته خود می رسد و ایرانیان سال جدید خورشیدی و آیین باستانی نوروز را در پیش دارند، شاهد این هستیم که افزایش قیمت انرژی، اختلال در حملونقل و ابهام ناشی از جنگ امریکا و اسرائیل علیه رژیم ایران، همچنان شرایط مالی را سختتر نموده و تمایل بازار را به سمت احتیاط حفظ کرده است.
در امریکا، سؤال اصلی این است که آیا فضای انقباضی پس از تصمیم اخیر فدرال رزرو میتواند حفظ شود یا نه. در هفته اخیر، تعداد درخواستهای بیمه بیکاری بهطور غیرمنتظره به ۲۰۵ هزار کاهش یافت، که نشان میدهد تعدیل نیروی کار هنوز محدود است، حتی در شرایطی که احساسات نسبت به رشد اقتصادی کمی تضعیف شده است. همزمان نرخ وام مسکن به ۶.۲۲ درصد رسیده که بالاترین سطح در سه ماه اخیر است. این موضوع نشان میدهد چگونه افزایش بازدهی اوراق و نگرانیهای تورمی ناشی از جنگ، بهطور مستقیم بر شرایط تأمین مالی در اقتصاد واقعی اثر گذاشته است. این ترکیب، تا زمانی که دادهها بهطور جدی ضعیف نشوند، از دلار حمایت میکند.
شاخصهای اولیه مدیران خرید امریکا در روز سهشنبه اولین آزمون این روایت خواهند بود. اگر بخشهای تولید و خدمات بهتر از انتظار ظاهر شوند، بازار آن را بهعنوان مقاومت اقتصاد در برابر فشارها تفسیر میکند، نه نشانه ضعف؛ در نتیجه بازدهیها بالا میماند و بازگشت بازار سهام دشوارتر میشود. اگر دادهها ضعیفتر باشند، میتوانند روایت رشد را زیر سؤال ببرند، اما واکنش بازار ارز همچنان به رفتار بازدهی اوراق بستگی دارد. در شرایط فعلی، بازدهیها نقش تأییدکننده دارند، نه صرفاً خود دادهها.
تورم بریتانیا در روز چهارشنبه بیشتر برای پوند اهمیت دارد، اما در همان چارچوب جهانی قرار میگیرد. بانک مرکزی انگلستان اخیراً بازار را با تثبیت نرخ بهره بهصورت یکپارچه غافلگیر کرد و هشدار داد که در صورت تداوم شوک انرژی، تورم میتواند در دو فصل آینده به حدود ۳.۵ درصد برسد. همچنین کسری بودجه عمومی بریتانیا در فوریه به ۱۴.۳ میلیارد پوند رسید که بهطور قابل توجهی بالاتر از پیشبینی ۸.۵ میلیارد پوندی بود. این موضوع نشان میدهد که در شرایطی که بازدهی اوراق در حال افزایش است، وضعیت مالی دولت نیز حمایتی نیست. بنابراین اگر تورم قوی منتشر شود، میتواند از پوند حمایت کند، اما این حمایت احتمالاً محدود خواهد بود، زیرا ترکیب کلان بیشتر به سمت رکود تورمی متمایل است تا رشد.
دادههای ذخایر نفت امریکا در چهارشنبه و مطالبات بیمه بیکاری در پنجشنبه اهمیت درجه دوم دارند، اما در شرایط فعلی همچنان تأثیرگذار هستند. قیمت نفت از اوجهای بسیار بالا کمی کاهش یافته، زیرا دولتها در تلاشاند عرضه و مسیرهای حملونقل را بهبود دهند، اما برنت همچنان در حوالی ۱۰۸ دلار باقی مانده و در سطح بالایی قرار دارد. بنابراین کاهش قابل توجه ذخایر میتواند سریعاً روایت تورمی را تقویت کند، در حالی که افزایش ذخایر احتمالاً فقط اثر موقتی خواهد داشت، مگر اینکه همزمان تنشهای ژئوپولیتیک نیز کاهش یابد. در مورد بازار کار، دادههای مطالبات بیشتر نشان میدهند آیا بازار کار به اندازه کافی در حال تضعیف هست که بتواند اثر تورم را خنثی کند یا نه.
رویدادها و اعلانهای بازار (GMT+2)
دوشنبه ۲۳ مارس ۲۰۲۶
- رویداد مهمی ثبت نشده است
سهشنبه ۲۴ مارس ۲۰۲۶
- ۱۵:۴۵ – ایالات متحده (USD) – شاخص مدیران خرید بخش تولید S&P Global (مارس)، قبلی ۵۱.۶
- ۱۵:۴۵ – ایالات متحده (USD) – شاخص مدیران خرید بخش خدمات S&P Global (مارس)، قبلی ۵۱.۷
چهارشنبه ۲۵ مارس ۲۰۲۶
- ۰۹:۰۰ – بریتانیا (GBP) – شاخص قیمت مصرفکننده سالانه (فوریه)، قبلی ۳.۰ درصد
- ۱۶:۳۰ – ایالات متحده (USD) – ذخایر نفت خام، قبلی ۶.۱۵۶ میلیون بشکه
پنجشنبه ۲۶ مارس ۲۰۲۶
- تمام روز – هند (INR) – تعطیلات Ram Navami
- ۱۴:۲۰ – ایالات متحده (USD) – مطالبات اولیه بیمه بیکاری، قبلی ۲۰۵ هزار
جمعه ۲۷ مارس ۲۰۲۶
- رویداد مهمی ثبت نشده است
بینش بازار: نمودارهای کلیدی برای رصد
شاخص S&P 500 (US500) – نمودار روزانه
روند و مومنتوم فعلی بازار
شاخص از محدوده ۶۹۹۰ بازگشته و اکنون در حوالی ۶۶۲۰ معامله میشود. قیمت از سطح بازگشتی ۱۰۰ درصد در ۶۷۲۷ عبور کرده و به سمت سطوح گسترشیافته ۶۶۵۶ و ۶۵۶۵ حرکت میکند. قیمت پایینتر از میانگینهای متحرک کوتاهمدت و میانمدت قرار دارد، شاخص مومنتوم ROC منفی است، PPO در وضعیت نزولی باقی مانده و نوسان ضمنی در حال افزایش است. این شرایط نشاندهنده یک روند اصلاحی فعال است، نه پایان کامل ریزش.
سناریوی اصلی
تا زمانی که شاخص زیر ۶۷۲۷ و بهویژه زیر ۶۸۲۸ باقی بماند، فشار نزولی میتواند ادامه یابد و اهداف بعدی ۶۵۶۵ و سپس ۶۴۶۴ خواهد بود. ثبات در دادههای امریکا، بازدهیهای بالا و هزینههای انرژی بالا این سناریو را تقویت میکنند.
سطوح کلیدی
حمایتها: ۶۵۶۵، ۶۴۶۴، محدوده ۶۴۰۰
مقاومتها: ۶۷۲۷، ۶۸۲۸، ۶۹۲۸، ۶۹۹۱
سناریوی جایگزین
اگر دادههای PMI بهقدری ضعیف باشد که بازدهیها کاهش یابد، یا تنشهای ژئوپولیتیک کاهش پیدا کند، شاخص میتواند بالای ۶۷۲۷ بازگردد و به سمت ۶۸۲۸ حرکت کند. بسته شدن روزانه بالای ۶۸۲۸ سناریوی نزولی را تضعیف میکند.
جفت ارز GBPUSD – نمودار روزانه
روند و مومنتوم فعلی بازار
GBPUSD در حوالی ۱.۳۴۳۳ معامله میشود و از بخش پایینی یک کانال نزولی بازگشته است. قیمت بالاتر از سطح بازگشتی ۶۱.۸ درصد در ۱.۳۳۸۲ قرار گرفته و در حال آزمایش مقاومت ۱.۳۴۸۳ است، در حالی که میانگین متحرک ۱۰۰ روزه همچنان بهعنوان مقاومت عمل میکند. مومنتوم بهبود یافته، ROC مثبت شده و PPO در حال بازیابی است، اما نوسان ضمنی همچنان بالا باقی مانده است. این شرایط نشان میدهد بازار در حال بهبود است، اما هنوز در یک ساختار اصلاحی قرار دارد.
سناریوی اصلی
سناریوی پایه ادامه حرکت نوسانی با تمایل صعودی است، به شرطی که قیمت بالای ۱.۳۳۸۲ و بهویژه ۱.۳۲۸۱ باقی بماند. اگر تورم بریتانیا قوی منتشر شود و دلار کمی تضعیف شود، این جفت ارز میتواند به سمت ۱.۳۴۸۳ و سپس ۱.۳۵۵۵ حرکت کند. با این حال، به دلیل فشار تورمی وارداتی و رشد ضعیف، این صعود احتمالاً محدود خواهد بود.
سطوح کلیدی
حمایتها: ۱.۳۳۸۲، ۱.۳۲۸۱، ۱.۳۲۱۸
مقاومتها: ۱.۳۴۸۳، ۱.۳۵۵۵، ۱.۳۶۴۷، ۱.۳۷۴۸
سناریوی جایگزین
اگر تورم بریتانیا کمتر از انتظار باشد یا بازدهی امریکا دوباره افزایش یابد، GBPUSD میتواند زیر ۱.۳۴۸۳ با شکست مواجه شود و به سمت ۱.۳۳۸۲ بازگردد. شکست زیر ۱.۳۲۸۱ میتواند کنترل بازار را دوباره به کانال نزولی بازگرداند و مسیر را به سمت ۱.۳۲۱۸ باز کند.
گروه آموزش کارگزاری ارانته سال جدیدی پر امید و پر ثمر به همراه صلح و امنیت برای همه ی ایرانیان، فارسی زبانان و مردم جهان آرزو می کند. نوروزتان پیروز
به صبر کوش تو ای دل که حق رها نکند/ چنین عزیز نگینی به دست اهرمنی (حافظ)
برای دریافت تحلیلهای بهروز و آموزشهای حرفهای، گزارشها و وبینارهای آکادمی Errante را دنبال کنید.
