هفته پیشرو با ارانته: ۵ تا ۹ آگوست ۲۰۲۵
- تحلیل بازار
- خبرنامه هفتگی
مهمترین رویدادهای هفته:
- تمرکز بر بخش خدمات ایالات متحده: شاخص مدیران خرید خدمات اساندپی گلوبال و شاخص خدمات غیرتولیدی ISM (سهشنبه) پس از دادههای ضعیفتر از انتظار اشتغال ماه جولای در کانون توجهاند. نوسانات دلار امریکا بالاست و فضای ریسکپذیری در بازارها شکننده باقی مانده.
- تصمیمگیری بانک مرکزی انگلستان (BoE): بازارها در انتظار جلسه پنجشنبه این بانک هستند؛ نشانههایی از رکود در اقتصاد بریتانیا و ریسکهای رشد جهانی، فضای تصمیمگیری را حساس کردهاند.
- درخواستهای اولیه بیمه بیکاری و مزایده اوراق قرضه ایالات متحده: با نشانههایی از کاهش شتاب در بازار کار امریکا، آمار درخواستهای اولیه بیمه بیکاری به همراه مزایده اوراق ۱۰ و ۳۰ ساله برای جهتدهی به بازدهی و جریانهای بین بازاری اهمیت خواهند داشت.
چه پیشرو داریم؟
گزارش بسیار ضعیف اشتغال ایالات متحده، سناریوی پایه بازارها را بهگونهای بازتنظیم کرده که اکنون احتمال کاهش نرخ بهره در سپتامبر یا اکتبر غالب شده است.
شاخص دلار امریکا (DXY) به زیر سطح حمایتی سقوط نمود و همزمان بازار سهام و اوراق خزانهداری تحت تأثیر انتظارات از سیاستهای انبساطی، رشد قابلتوجهی نشان دادند. با اینحال، اعلام تعرفههای جدید از سوی ترامپ، احتمال رکود تورمی را تقویت کرده و روایت «فرود نرم» را به چالش میکشد. در عین حال، تنشهای ژئوپلیتیک و تجاری ممکن است بر نوسانات بازارها بیفزایند.
این هفته، زمان وابسته ماندن به دادهها و اتخاذ رویکردهای تاکتیکی است. در صورت تداوم ضعف در دادههای خدماتی و بازار کار، احتمال تداوم افت دلار امریکا وجود دارد. در همین حال، بازارهای سهام و رمزارز نسبت به اظهارات فدرال رزرو و جریانهای کلان اقتصادی حساس باقی میمانند؛ در نتیجه طلا و بیتکوین در صورت شدت گرفتن فضای ریسکگریز یا افزایش انتظارات برای کاهش نرخ بهره، ممکن است به روند صعودی خود ادامه دهند. در حالی که اصلاح بازارهای سهام ادامه می یابد.
تصمیمگیری بانک مرکزی انگلستان و تازهترین دادههای اقتصادی بریتانیا
تصمیم سیاستگذاری این هفته بانک مرکزی انگلستان، این نهاد را در نقطهای تعیینکننده قرار داده است. در حالی که نرخ تورم عمومی سرانجام به سطح هدف ۲ درصدی بانک بازگشته، تورم بخش خدمات و تورم اصلی همچنان در سطوح نگرانکنندهای قرار دارند که عمدتاً ناشی از رشد مداوم دستمزدها و تنگنای ساختاری بازار کار است.
اقتصاد بریتانیا در حال رکود است، رشد تولید ناخالص داخلی در سطح نزدیک به صفر و فروش خردهفروشی در حال کاهش است، اما تداوم رشد دستمزدها در سطح بالای ۵ درصد باعث چسبندگی فشارهای قیمتی شده. انتظار میرود BoE نرخ بهره را در سطح ۴.۲۵٪ بدون تغییر نگه دارد، اما راهنماییهای آینده آن در کانون توجه خواهد بود. احتمال دارد کمیته سیاستگذاری بر لزوم رویکردی محتاطانه و وابسته به دادهها تأکید ورزد و اعلام کند که پیش از هرگونه کاهش نرخ، به شواهد بیشتری از افت در تورم خدمات و رشد دستمزد نیاز است.
از منظر بازار، این وضعیت ریسک های نامتقارنی را بدنبال دارد. هرگونه اشاره به موضعی انبساطیتر یا احتمال کاهش نرخ در آینده نزدیک میتواند فشار نزولی بر پوند وارد کند و از قیمت اوراق قرضه حمایت نماید، بهویژه با توجه به اینکه بازارها هماکنون دو مرحله کاهش نرخ ۲۵ واحد پایه تا پایان سال را پیشقیمت کردهاند. در مقابل، اگر BoE لحنی محتاطانه با گرایش به انقباض اتخاذ نماید و خطرات مربوط به تورم چسبنده و دستمزدها را پررنگ کند، پوند ممکن است در برابر ارزهای کمبازده حمایت شود. در نهایت، مسیر آینده نرخ بهره وابسته به دادههای آتی تورم و دستمزد خواهد بود و BoE به احتمال زیاد با احتیاط گام برمیدارد تا از بازگشت فشارهای تورمی یا آسیبدیدن بهبودی شکننده اقتصادی جلوگیری کند.
دیدگاه
با توجه به دادههای تازه بازار کار ایالات متحده و فضای پرنوسان ناشی از تنشهای تجاری و نرخهای بهره، بازارها در موقعیتی شکننده قرار دارند. کاهش غیرمنتظره در آمار اشتغال، احتمال آغاز کاهش نرخ بهره از سوی فدرال رزرو در پاییز را تقویت کرده، اما در عین حال، اعلام تعرفههای جدید از سوی ترامپ، ریسک رکود تورمی را به معادلات بازگردانده و قیمتگذاریها را دشوارتر ساخته است. در این شرایط، دلار امریکا جایگاه خود بهعنوان پناهگاه امن را تا حدی از دست داده و شاهد واگراییهایی در رفتار آن نسبت به سنت ریسکگریزی بازار هستیم.
علی مرتضوی، تحلیلگر و مدیر آموزش ارانته، در اینباره میگوید: “در هفته پیشرو، تمرکز ما بر دادههای خدماتی امریکا و تصمیم سیاست پولی بانک انگلستان خواهد بود. هرگونه تضعیف بیشتر در شاخصهای خدمات یا افزایش نااطمینانیهای سیاسی میتواند فشار نزولی بر دلار را تشدید کند و فرصتهایی را برای داراییهای جایگزین مانند طلا، بیتکوین یا حتی پوند در صورت لحن انقباضیتر BoE ایجاد نماید. در این فضا، معاملهگران باید بیش از هر زمان، بر رویکرد تاکتیکی و مدیریت ریسک تمرکز کنند.”
رویدادها و اعلامیههای اقتصادی (به وقت GMT+3)
دوشنبه، ۴ آگوست ۲۰۲۵
- بریتانیا: تعطیلی رسمی بانکها
- کانادا: تعطیلی رسمی روز مدنی
سهشنبه، ۵ آگوست ۲۰۲۵
- ۱۶:۴۵ – ایالات متحده (USD) – شاخص مدیران خرید بخش خدمات اساندپی گلوبال (ژوئیه): برآورد ۵۵.۲ | مقدار قبلی: ۵۲.۹
- ۱۷:۰۰ – ایالات متحده (USD) – شاخص خدمات غیرتولیدی مؤسسه ISM (ژوئیه): مقدار قبلی ۵۰.۸
- ۱۷:۰۰ – ایالات متحده (USD) – شاخص قیمت خدمات ISM (ژوئیه): مقدار قبلی ۶۷.۵
چهارشنبه، ۶ آگوست ۲۰۲۵
- ۱۷:۳۰ – ایالات متحده (USD) – موجودی ذخایر نفت خام: مقدار قبلی ۷.۶۹۸ میلیون بشکه
- ۲۰:۰۰ – ایالات متحده (USD) – مزایده اوراق خزانه ۱۰ ساله: بازدهی قبلی ۴.۳۶٪
پنجشنبه، ۷ آگوست ۲۰۲۵
- ۱۴:۰۰ – بریتانیا (GBP) – تصمیم نرخ بهره بانک مرکزی انگلستان (آگوست): نرخ قبلی ۴.۲۵٪
- ۱۵:۳۰ – ایالات متحده (USD) – درخواستهای اولیه بیمه بیکاری: مقدار قبلی ۲۱۸ هزار
- ۲۰:۰۰ – ایالات متحده (USD) – مزایده اوراق خزانه ۳۰ ساله: بازدهی قبلی ۴.۸۹٪
جمعه، ۸ آگوست ۲۰۲۵
- هیچ رویداد اقتصادی با تاثیر بالا در تقویم ثبت نشده است.
بینش بازار: نمودارهای کلیدی هفته
US30 (شاخص صنعتی داوجونز) – نمودار روزانه
شاخص داوجونز (US30) تأییدیهای بر شکست نزولی خود از خط روند صعودی و سطح کلیدی اصلاح ۶۱.۸ درصدی فیبوناچی در ۴۴٬۲۸۱ ثبت نموده است. نوسان نزولی افزایش یافته و قیمت در پایان هفته در حوالی سطح ۴۳٬۷۴۰ در حال حال معامله است.
شاخص RSI روزانه روی عدد ۴۳ قرار دارد که بیانگر ضعف مومنتوم است. در عین حال، اسیلاتور استوکاستیک در ناحیه اشباع فروش باقی مانده، بدون اینکه علائم بازگشت مشاهده شود؛ این موضوع، تداوم فشار نزولی را تقویت مینماید.
افزایش قابلتوجه در حجم معاملات فروش، کاهش اخیر قیمت را همراهی نموده که این موضوع، نشانگر کاهش ریسک از سوی مؤسسات مالی و تأییدی بر غالب بودن فروشندگان در بازار است. با وجود این، چنین افزایشی هنوز بهمنزلهی اوج فروش (اشباع) نیست، اما بالاترین حجم از زمان اصلاح اصلی قبلی را ثبت کرده و تسلط خرسها (فروشندگان) را نشان میدهد.
سناریوی اصلی و اهداف:
شکست اخیر قیمت، مسیر را بهسوی اهداف توسعهی فیبوناچی در سطوح ۴۳٬۳۷۸، ۴۲٬۹۰۰ و در ادامه ۴۲٬۳۷۱ هموار میسازد.
تا زمانی که قیمت زیر خط روند شکستهشده (محدوده مقاومتی ۴۴٬۲۸۰ تا ۴۴٬۴۰۰) باقی بماند، انتظار میرود فروشندگان برای آزمایش سطوح مذکور تلاش نمایند، بهویژه در صورت تداوم فشارهای کلان اقتصادی.
سطوح کلیدی:
- حمایتها: ۴۳٬۳۷۷ ؛ ۴۲٬۹۰۰ ؛ ۴۲٬۳۷۲
- مقاومتها: ۴۴٬۲۸۰ ؛ ۴۵٬۱۳۵
سناریوی جایگزین:
در صورتی که بازگشت قوی قیمت به بالای سطح ۴۴٬۴۰۰ همراه با حجم معاملاتی سنگین و الگوهای بازگشتی صعودی رخ دهد، احتمالاً تمایلات نزولی خنثی شده و مسیر برای آزمایش مجدد اوجهای قبلی در ۴۵٬۱۳۵ باز خواهد شد. در غیر این صورت، تا زمان باقی ماندن احساسات ریسکگریز در بازار، رالیها احتمالاً با فشار فروش مواجه خواهند شد.
بیتکوین (BTC/USD) – نمودار روزانه
بیتکوین همچنان پایینتر از سطح اصلاحی ۶۱.۸ درصد فیبوناچی در ۱۱۶٬۶۲۷ و زیر ناحیه مقاومتی بحرانی ۱۱۹٬۸۰۰–۱۲۰٬۰۰۰ در حال معامله است. روند کوتاهمدت، متمایل به نزولی تا خنثی ارزیابی میشود؛ چرا که RSI در حوالی ۵۰ قرار داشته و استوکاستیکها در ناحیه اشباع فروش سیر نزولی دارند.
حجم معاملات در زمان افتهای اخیر قیمت بهطور چشمگیری افزایش یافته، بهویژه پس از شکستهشدن حمایت ۱۱۷٬۰۰۰ دلار. این جهش حجمی بیشتر بر ماهیت توزیعی معاملات دلالت دارد تا انباشت، زیرا ورودی سرمایه به ETFها کاهش یافته و خریداران بلندمدت نیز در خریدهای سنگین خود موقتاً توقف نمودهاند. افزایش چشمگیر نوارهای قرمز حجمی (حجم فروش) احتمال آزمایش مجدد سطوح پایینتر را افزایش میدهد.
سناریوی اصلی و اهداف:
در صورتی که بیتکوین نتواند سطح ۱۱۶٬۶۲۷ را مجدداً بهدست آورد، مسیر محتمل، افت به سمت سطوح حمایتی ۱۱۴٬۶۲۶، ۱۱۳٬۲۶۳ و حتی ناحیه امتداد یافته فیبوناچی در محدوده ۱۱۱٬۴۸۳ تا ۱۰۹٬۵۰۰ خواهد بود.
تلاش برای بازگشت قیمتی احتمالاً در ناحیه مقاومتی ۱۱۹٬۸۰۰–۱۲۰٬۰۰۰ با مانع مواجه میشود، مگر آنکه تمایلات بازار بهطور چشمگیری بهبود یابد.
سطوح کلیدی:
- حمایتها: ۱۱۶٬۶۲۷ ؛ ۱۱۴٬۶۲۶ ؛ ۱۱۳٬۲۶۳ ؛ ۱۱۱٬۴۸۳
- مقاومتها: ۱۱۹٬۸۰۶ ؛ ۱۲۳٬۲۳۸
سناریوی جایگزین:
حرکت سریع قیمت به بالای سطح ۱۱۹٬۸۰۰، همراه با افزایش چشمگیر حجم معاملات صعودی (نوارهای سبز)، میتواند نشانهای از بازگشت روند باشد و بیتکوین را برای شکستن اوج تاریخی در ۱۲۳٬۲۳۸ هدفگذاری کند. در غیر این صورت، با توجه به برتری فروشندگان و روند محتاطانه جریانهای کلان، کفه ترازو همچنان به نفع خرسها باقی خواهد ماند.
خبرنامه هفتگی Errante به شما کمک میکند تا در دنیای مالی پیشتاز باشید. با اطلاعات بهروز آگاه بمانید و تصمیمات استراتژیک بگیرید.
