هفته پیشرو با ارانته: ۲۲ – ۲۶ سپتامبر ۲۰۲۵
- تحلیل بازار
- خبرنامه هفتگی
مهمترین رویدادهای هفته
- شتاب کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در تقابل با دادههای تازه: بازارها همچنان کاهش ۲۵ واحد پایهای فدرال رزرو را هضم میکنند و تمرکز اکنون بر نظرسنجیهای PMI ایالات متحده، بازبینی رشد تولید ناخالص داخلی و شاخص تورم اصلی PCE قرار گرفته؛ دادههایی که برای تأیید مسیر سیاست تسهیلی حیاتیاند.
- ثبات سیاست بانک ملی سوئیس، تمرکز بر دلار: انتظار میرود SNB نرخ بهره را در سطح صفر نگه دارد؛ بنابراین توجه بازار به جریانهای دلاری و ریسکپذیری جهانی دوخته خواهد شد.
- افزایش بازده اوراق ژاپن و نظارت بر کالاها: رشد بازده اوراق ۱۰ساله JGB و موقعیتهای رکوردی در نقره بازار کامکس نشان میدهد که تغییرات در بازارهای اوراق و فلزات میتواند جهت حرکت ارزها و کالاها را مشخص نماید.
چه پیشرو داریم؟
پس از آنکه فدرال رزرو نرخ بهره را ۲۵ واحد پایه کاهش داد و پاول این اقدام را یک «گام برای مدیریت ریسک» در برابر کندی رشد اشتغال و کاهش تورم توصیف نمود؛ انتظار می رود بازارها هفته جدید را در فضای خوشبینی آغاز کنند. بازارهای آتی اکنون دو کاهش دیگر تا پایان دسامبر را به طور کامل قیمتگذاری کردهاند، اما اعتبار این مسیر وابسته به دادههای آتی ایالات متحده خواهد بود.
شاخص تورم اصلی PCE در روز جمعه با برآورد ۰.۳٪ ماهانه و ۲.۹٪ سالانه، مهمترین معیار هفته خواهد بود. هرگونه شگفتی افزایشی میتواند رویکرد انبساطی فدرال رزرو را به چالش بکشد و جلوی افت دلار را بگیرد؛ در حالیکه داده های ملایم تر، احتمال کاهش بیشتر نرخها را تقویت کرده و تقاضا برای طلا و نقره را بالا خواهد برد.
بازبینی رشد تولید ناخالص داخلی سهماهه دوم با برآورد ۳.۳٪ نشانگر تداوم مصرف قوی، علیرغم ضعف در سفارشات کالاهای بادوام است. اگر رشد پایدار بماند و تورم کاهش یابد، داراییهای ریسکی میتوانند رکوردهای تازهای ثبت نمایند، اما دلار همچنان تحت فشار ناشی از کاهش شکاف بازدهی واقعی باقی خواهد ماند.
در اروپا، پس از رویکرد محتاطانه بانک مرکزی اروپا، اوراق قرضه بریتانیا و آلمان همچنان در فشار قرار دارند؛ اما همچنان دست بالا در روند یورو/دلار امریکا با دادههای ایالات متحده خواهد بود. در ژاپن، پس از آنکه بانک مرکزی سیاست خود را ثابت نگه داشت اما از عادیسازی تدریجی سخن گفت، بازده اوراق ۱۰ساله به ۱.۶۵٪ نزدیک شده است. این واگرایی میان سیاست تسهیلی امریکا و بازده سرسختانه ژاپن میتواند به تقویت ین کمک کند، بهویژه اگر ریسکپذیری جهانی کاهش یابد.
در بخش کالاها، روند صعودی نقره با ورود گسترده سرمایهگذاریهای ETF و دینامیکهای تحویل آتی تقویت شده است، در حالیکه معاملهگران نفت بر موجودیهای امریکا تمرکز دارند؛ کاهش بزرگ ۹.۳ میلیون بشکهای هفته گذشته، نشانهای از کمبود عرضه بود که تکرار آن میتواند قیمتها را بالا نگاه دارد و از ارزهای کالایی حمایت نماید.
جمعبندی:
کاهش نرخ بهره فدرال رزرو لحن سهماهه چهارم را تعیین کرده، اما تأیید این مسیر وابسته به دادههای تورم، رشد و بازار کار خواهد بود. دادههای این هفته میتوانند یا مسیر تسهیل را تثبیت کنند یا دوباره تردید در سیاست ایجاد نمایند؛ بنابراین اهمیت زیادی برای موقعیتگیری در بازار ارز، طلا و نفت دارند.
رویدادها و اعلانهای اقتصادی (GMT+3)
دوشنبه، ۲۲ سپتامبر ۲۰۲۵
- بدون رویداد بااهمیت
سهشنبه، ۲۳ سپتامبر ۲۰۲۵
- تعطیلی ژاپن – اعتدال پاییزی – نقدینگی پایین آسیا میتواند نوسانات ارزی را تشدید کند
- ۱۶:۴۵ – ایالات متحده(USD) – شاخص PMI تولیدی اساندپی گلوبال (سپتامبر): ثبات حوالی ۵۳ نشانهای از رشد ملایم تولید.
- ۱۶:۴۵ – ایالات متحده(USD) – شاخص PMI خدماتی اساندپی گلوبال (سپتامبر): ماندن بالای ۵۴ نشانگر تابآوری بخش خدمات به عنوان موتور رشد اقتصاد امریکا.
چهارشنبه، ۲۴ سپتامبر ۲۰۲۵
- ۱۷:۰۰ – ایالات متحده(USD) – فروش خانههای نوساز (آگوست): معیاری کلیدی از تقاضای مسکن؛ انتظار ۶۵۰ هزار واحد، مشابه جولای.
- ۱۷:۳۰ – ایالات متحده(USD) – موجودی نفت خام: کاهش ۹.۳ میلیون بشکهای هفته گذشته قیمتها را بالا برد؛ تکرار آن میتواند نشانه تنگی عرضه باشد.
پنجشنبه، ۲۵ سپتامبر ۲۰۲۵
- ۱۰:۳۰ – سوئیس(CHF) – تصمیم نرخ بهره بانک ملی سوئیس (سهماهه سوم): احتمال ثبات در صفر درصد؛ تمرکز بر اظهارنظر درباره مداخلات ارزی.
- ۱۵:۳۰ – ایالات متحده(USD) – سفارشات کالاهای بادوام (آگوست): پیشبینی ضعف پس از افت ۲.۸٪ در ماه قبل.
- ۱۵:۳۰ – ایالات متحده(USD) – تولید ناخالص داخلی سهماهه دوم (نهایی): انتظار رشد ۳.۳٪؛ تأییدکننده مصرف قوی.
- ۱۵:۳۰ – ایالات متحده(USD) – مدعیان اولیه بیکاری: داده هفتگی بازار کار؛ ثبات در حدود ۲۳۱ هزار مورد، نگرانی فدرال رزرو را کاهش میدهد.
- ۱۷:۰۰ – ایالات متحده(USD) – فروش خانههای موجود (آگوست): کاهش قبلی نشانگر تأثیر نرخهای بالای وام مسکن.
جمعه، ۲۶ سپتامبر ۲۰۲۵
- ۱۵:۳۰ – ایالات متحده(USD) – شاخص قیمت اصلی PCE ماهانه/سالانه (آگوست): شاخص ترجیحی فدرال رزرو برای سنجش تورم؛ برآورد ۰.۳٪ ماهانه و ۲.۹٪ سالانه.
بینشهای بازار: نمودارهای کلیدی هفته
نقره (XAG/USD) – نمودار روزانه
روند و مومنتوم فعلی:
نقره در کانال صعودی قدرتمند باقی مانده و پس از آزمایش مقاومت ۴۲.۹۵، بالای ۴۲ دلار تثبیت شده است. شاخص MACD مثبت و RSI نزدیک ۶۵؛ تأییدکننده تداوم صعود می باشد.
سناریوی اصلی (تمایل صعودی):
شکست بالای ۴۲.۹۵ راه را به سمت ۴۳.۴۵ (فیبوی ۱۲۷.۲٪) و ۴۴.۰۹ (فیبوی ۱۶۱.۸٪) باز میکند؛ هدف بالاتر بعدی در ۴۴.۷۹ (۲۰۰٪) براورد می شود.
سطوح کلیدی:
- حمایت: ۴۱.۱۲ دلار
- مقاومت: ۴۲.۹۵، ۴۳.۴۵، ۴۴.۰۹ دلار
سناریوی جایگزین:
افت به زیر ۴۲.۲۵ میتواند اصلاحی عمیقتر تا ۴۱.۱۲ رقم بزند.
بازده اوراق ۱۰ساله دولتی ژاپن (JGB) – نمودار روزانه
روند و مومنتوم فعلی:
بازده به ۱.۶۴٪ رسیده و باند بالایی بولینگر را آزمایش میکند؛ MACD مثبت شده و روند صعودی از ابتدای تابستان پابرجاست.
سناریوی اصلی (ادامه صعود):
شکست سطح ۱.۶۵٪ میتواند اهداف ۱.۶۸٪ و ۱.۷۲٪ و در ادامه ۱.۷۶٪ را فعال نماید.
سطوح کلیدی:
- حمایت: ۱.۶۰٪، ۱.۵۵٪، ۱.۵۳٪
- مقاومت: ۱.۶۵٪، ۱.۶۸٪، ۱.۷۲٪، ۱.۷۶٪
سناریوی جایگزین:
بازگشت از ۱.۶۵٪ میتواند اصلاحی تا سطوح حمایتی ۱.۵۵٪ و ۱.۵۳٪ ایجاد نماید.
خبرنامه هفتگی Errante به شما کمک میکند تا در دنیای مالی پیشتاز باشید. با اطلاعات بهروز آگاه بمانید و تصمیمات استراتژیک بگیرید.
