هفته پیشرو با ارانته: ۲۹ سپتامبر – ۳ اکتبر ۲۰۲۵
- تحلیل بازار
- خبرنامه هفتگی
مهمترین رویدادهای هفته:
- تمرکز بر بازار کار ایالات متحده: پیشبینی میشود آمار اشتغال غیرکشاورزی سپتامبر تنها ۳۹ هزار نفر افزایش یابد، در حالیکه نرخ بیکاری در سطح ۴.۳٪ ثابت بماند. بازارها رشد ضعیف اشتغال را در برابر تابآوری دستمزدها خواهند سنجید.
- آزمون تورم در منطقه یورو: دادههای شاخص قیمت مصرفکننده آلمان و منطقه یورو انتظارات سیاستی بانک مرکزی اروپا را شکل میدهد؛ جایی که سیاستگذاران میان رشد کند و تورم چسبنده باید توازن برقرار نمایند.
- نبض رشد اقتصادی بریتانیا: انتشار تولید ناخالص داخلی سهماهه دوم با پیشبینی افت به ۰.۳٪ فصلی. معاملهگران پوند به دقت رصد خواهند نمود که آیا کاهش رشد میتواند موضع محتاطانه بانک انگلستان را تغییر دهد یا خیر.
چه پیشرو داریم؟
بازارها هفته را در نقطهای حساس آغاز میکنند: رشد تولید ناخالص داخلی ایالات متحده در سهماهه دوم به طور چشمگیری به ۳.۸٪ سالانه بازبینی شد که نشانگر تابآوری هزینههای مصرفکنندگان و سرمایهگذاری شرکتهاست. اما دادههای بازار کار همچنان ضعیف مانده و اشتغال غیرکشاورزی آگوست تنها اندکی مثبت بود. این شکاف، شرایط سیاستی پیچیدهای برای فدرال رزرو ایجاد کرده است.
سیاستگذاران تاکنون نرخ بهره را ۲۵ واحد پایه کاهش دادهاند، اما ادامه روند کاهش بهشدت به دادههای جمعه، شامل آمار اشتغال و دستمزد، وابسته خواهد بود. عدد کمتر از ۵۰ هزار، روایت تضعیف بازار کار را تقویت کرده و احتمال کاهش دیگر تا پایان سال را افزایش میدهد، در حالی که رشد مقاوم دستمزدها، مبارزه با تورم را دشوارتر خواهد ساخت.
برای بانک مرکزی اروپا، پیشبینی میشود شاخص قیمت مصرفکننده سپتامبر به ۲.۳٪ سالانه افزایش یابد و نشان دهد که روند کاهش تورم متوقف شده است. هرگونه شگفتی افزایشی بهویژه در تورم هسته، میتواند شرطبندیها بر کاهش زودهنگام نرخ بهره را به تعویق بیندازد. قدرت اخیر یورو نیز بازتاب این تغییر دیدگاه است، زیرا معاملهگران مسیر تورمی اروپا را سرسختتر از برآوردهای قبلی ارزیابی میکنند.
در بریتانیا، دادههای تولید ناخالص داخلی احتمالاً کاهش سرعت رشد را نشان خواهد داد؛ که می تواند همراه با افت رشد سالانه به ۱.۲٪ از ۱.۳٪ باشد. همراهی این شرایط با تورم سرسخت در بخش خدمات، بانک انگلستان را در تنگنا قرار داده: رشد در حال افول است اما تورم هنوز به هدف نرسیده. این وضعیت میتواند ریسک نوسان شدید در جفتارزهای پوند بهویژه در برابر یورو ایجاد نماید.
در بازار کالا، نفت همچنان بالای ۶۹ دلار در هر بشکه پشتیبانی میشود؛ که عمدتا بهدلیل ریسکهای ژئوپلیتیکی و فشار ایالات متحده بر صادرات روسیه است. بازار فیزیکی فشرده تر ناشی از تحریمهای تازه و جریانهای خاورمیانه، ریسک صعودی را حفظ کرده است؛ هرچند افزایش موجودیها میتواند جلوی جهشهای بیشتر را بگیرد.
طلا و نقره نیز نزدیک رکوردهای تاریخی معامله میشوند؛ انتظارات از سیاست فدرال رزرو عامل اصلی است. دادههای ضعیفتر بازار کار امریکا جریان ورود به داراییهای امن را احیا کرده و از فلزات گرانبها پشتیبانی خواهد نمود، در حالی که آمار قویتر میتواند موجی از برداشت سود را به راه اندازد.
جمعبندی: ترکیب دادههای تورمی و اشتغال در ایالات متحده، بریتانیا و منطقه یورو در هفته پیشرو احتمالاً انتظارات سیاستی سهماهه چهارم را بازتنظیم خواهد کرد. دلار امریکا در برابر دادههای ضعیفتر بازار کار آسیبپذیر باقی میماند، در حالیکه یورو و پوند در صورت شگفتی افزایشی تورم ممکن است حمایت نسبی بیابند.
رویدادها و اعلانهای اقتصادی (GMT+3)
دوشنبه، ۲۹ سپتامبر ۲۰۲۵
- بدون رویداد بااهمیت
سهشنبه، ۳۰ سپتامبر ۲۰۲۵
- ۰۴:۳۰ – چین (CNY) – شاخص PMI تولیدی (سپتامبر): معیاری از فعالیت کارخانهای؛ انتظار میرود نزدیک به محدوده انقباض در ۴۹.۶ باقی بماند.
- ۰۷:۳۰ – استرالیا (AUD) – تصمیم نرخ بهره بانک مرکزی استرالیا (سپتامبر): نرخ در ۳.۶۰٪ ثابت، اما لحن نسبت به کندی جهانی و وابستگی به چین برای دلار استرالیا مهم خواهد بود.
- ۰۹:۰۰ – بریتانیا (GBP) – تولید ناخالص داخلی سالانه/فصلی (سهماهه دوم): تمرکز بر کاهش رشد بریتانیا؛ دادههای ضعیفتر میتواند فشار بر پوند وارد کند.
- ۱۵:۰۰ – یورو (EUR) – شاخص قیمت مصرفکننده آلمان (ماهانه، سپتامبر): مقدمهای کلیدی بر CPI منطقه یورو؛ بازار به شدت به هر شگفتی تورمی حساس است.
- ۱۶:۴۵ – ایالات متحده(USD) – شاخص PMI شیکاگو (سپتامبر): سنجش احساسات تولیدی منطقهای؛ نمایندهای برای روند ملی.
- ۱۷:۰۰ – ایالات متحده(USD) – شاخص اعتماد مصرفکننده کنفرانس برد (سپتامبر): نشانگر چشمانداز خانوارها؛ حیاتی زیرا مصرف ۷۰٪ اقتصاد امریکا را تشکیل میدهد.
- ۱۷:۰۰ – ایالات متحده(USD) – گزارش فرصتهای شغلی JOLTS (آگوست): نشانهای از تقاضای نیروی کار؛ افتهای اخیر بهعنوان پیشزمینه روند NFP دنبال میشود.
چهارشنبه، ۱ اکتبر ۲۰۲۵
- ۱۲:۰۰ – یورو (EUR) – شاخص قیمت مصرفکننده (سالانه، سپتامبر): تمرکز اصلی برای بانک مرکزی اروپا؛ پیشبینی ۲.۳٪ سالانه، آزمونی برای صبر سیاستی.
- ۱۵:۱۵ – ایالات متحده(USD) – اشتغال بخش خصوصی ADP (سپتامبر): پیشنمایی برای NFP؛ با محدودیتها اما دارای جهتنمایی.
- ۱۶:۴۵ – ایالات متحده(USD) – شاخص PMI تولیدی اساندپی گلوبال (سپتامبر): انتظار کاهش، نشانگر بهبود نامتوازن در بخش تولید.
- ۱۷:۰۰ – ایالات متحده(USD) – شاخص PMI تولیدی ISM (سپتامبر): معیاری کلیدی از فعالیت صنعتی؛ زیر ۵۰ همچنان به معنی انقباض.
- ۱۷:۰۰ – ایالات متحده(USD) – شاخص قیمتهای تولیدی ISM (سپتامبر): سنجش فشارهای تورمی در بخش کالا.
- ۱۷:۳۰ – ایالات متحده(USD) – موجودی نفت خام: تغییرات هفتگی ذخایر؛ شاخص تعادل عرضه و تقاضا در بازار نفت.
پنجشنبه، ۲ اکتبر ۲۰۲۵
- ۱۵:۳۰ – ایالات متحده(USD) – مدعیان اولیه بیکاری: نشانهای مداوم از قدرت یا ضعف بازار کار.
جمعه، ۳ اکتبر ۲۰۲۵
- ۱۵:۳۰ – ایالات متحده(USD) – میانگین درآمد ساعتی ماهانه (سپتامبر): رشد دستمزدها، حیاتی برای روندهای تورمی.
- ۱۵:۳۰ – ایالات متحده(USD) – اشتغال غیرکشاورزی (سپتامبر): مهمترین داده هفته؛ پیشبینی ۳۹ هزار نفر.
- ۱۵:۳۰ – ایالات متحده(USD) – نرخ بیکاری (سپتامبر): انتظار ثبات در ۴.۳٪؛ تأییدکننده وجود رکود در بازار کار.
- ۱۶:۴۵ – ایالات متحده(USD) – شاخص PMI خدماتی اساندپی گلوبال (سپتامبر): حیاتی زیرا خدمات همچنان موتور مقاوم اقتصاد امریکا هستند.
- ۱۷:۰۰ – ایالات متحده(USD) – شاخص PMI غیرتولیدی ISM (سپتامبر): سنجش اصلی مومنتوم خدمات؛ بالای ۵۰ = رشد، زیر ۵۰ = انقباض.
- ۱۷:۰۰ – ایالات متحده(USD) – شاخص قیمتهای غیرتولیدی ISM (سپتامبر): فشار هزینههای ورودی برای بزرگترین بخش تولید ناخالص داخلی امریکا.
بینشهای بازار: نمودارهای کلیدی هفته
USDCAD – نمودار روزانه
روند و مومنتوم فعلی:
جفتارز USDCAD بهطور قاطع بالای خط روند نزولی چندماهه شکسته و نشاندهنده پایان یک روند کاهشی طولانیمدت از ابتدای ۲۰۲۵ است. قیمت در سطح ۱.۳۹۵۰ معامله میشود؛ بالاتر از میانگین متحرک وزنی ۳۴روزه (۱.۳۷۷۳) و نزدیک باند بالایی بولینگر. اندیکاتورها تغییر مومنتوم به سمت صعودی را تأیید میکنند:
- MACD وارد ناحیه مثبت شده و میلههای هیستوگرام در حال گسترشاند؛ نشانهای از تقویت روند صعودی.
- شاخص جریان نقدینگی (MFI) در سطح ۶۳ جریان ورودی سرمایه را نشان میدهد، بدون آنکه هنوز به محدوده اشباع خرید رسیده باشد.
- ATR روند صعودی دارد که نشاندهنده افزایش نوسانات همراه با شکست است.
سناریوی اصلی (تداوم صعودی):
بستهشدن پایدار روزانه بالای ۱.۳۹۳۵ (فیبوی ۱۲۷.۲٪) مسیر را به سمت ۱.۳۹۹۸ – ۱.۴۰۵۰ (فیبوی ۱۶۱.۸٪ تا ۲۰۰٪) باز میکند. در افق میانمدت، هدف ۱.۴۱۱۰ (فیبوی ۲۴۱٪) قرار دارد که با مقاومت ساختاری ماه مارس همپوشانی دارد.
سطوح کلیدی برای رصد:
- حمایت: ۱.۳۹۳۵ (فیبوی شکسته و اکنون حمایت)، ۱.۳۸۲۷ (اصلاح فیبوی ۶۱.۸٪)، ۱.۳۷۲۶ (کف اخیر).
- مقاومت: ۱.۳۹۹۸، ۱.۴۰۵۰، ۱.۴۱۱۰.
سناریوی جایگزین :
افت قیمت به زیر ۱.۳۸۸۰ میتواند نشانه شکست کاذب باشد و بار دیگر سطوح ۱.۳۸۲۷ و احتمالاً ۱.۳۷۲۶ را در معرض آزمایش قرار دهد. چنین وضعیتی نیازمند تقویت دوباره دلار کانادا خواهد بود، بهویژه از محل رشد قیمت نفت یا دادههای اقتصادی قویتر.
سوگیری: صعودی بالای ۱.۳۸۸۰؛ اصلاحات نزولی ماهیت اصلاحی خواهند داشت مگر آنکه ۱.۳۸۲۷ شکسته شود.
EURGBP – نمودار روزانه
روند و مومنتوم فعلی:
جفتارز EURGBP همچنان در یک کانال صعودی تدریجی از سهماهه اول سال حرکت میکند و خط روند صعودی از کفهای نوامبر ۲۰۲۴ آن را حمایت میکند. قیمت فعلی در ۰.۸۷۴۰ قرار دارد و در حال آزمودن سطح فیبوی ۱۲۷.۲٪ در ۰.۸۷۳۴ است. شرایط تکنیکال تصویری سازنده اما با احتیاط ترسیم میکند:
- قیمت بالای میانگین متحرک وزنی ۳۴روزه (۰.۸۶۸۶) و خط میانی بولینگر باقی مانده که روند صعودی را تأیید میکند.
- MACD یک کراس صعودی تازه بالای صفر ثبت کرده و مومنتوم صعودی را تقویت میکند.
- MFI در سطح ۵۶ است؛ خنثی اما در حال افزایش، به این معنا که هنوز فضا برای فشار خرید بیشتر پیش از ورود به اشباع خرید وجود دارد.
سناریوی اصلی (تداوم صعودی):
بستهشدن روزانه بالای ۰.۸۷۴۵ (خوشه مقاومتی کنونی) میتواند مسیر صعودی را به سمت ۰.۸۷۶۲ (فیبوی ۱۶۱.۸٪) و در نهایت ۰.۸۷۹۳ (فیبوی ۲۰۰٪) باز کند.
سطوح کلیدی برای رصد:
- حمایت: ۰.۸۷۱۲ (فیبو + کف اخیر)، ۰.۸۶۸۱ (اصلاح فیبوی ۶۱.۸٪)، ۰.۸۶۳۲ (حمایت اصلی خط روند).
- مقاومت: ۰.۸۷۴۵، ۰.۸۷۶۲، ۰.۸۷۹۳.
سناریوی جایگزین:
در صورت ناتوانی در حفظ سطح ۰.۸۷۱۲ تمرکز مجدداً به سمت حمایت خط روند در ۰.۸۶۸۱ معطوف خواهد شد. شکست قاطع زیر این سطح ساختار صعودی را باطل کرده و سطح ۰.۸۶۳۲ را در معرض آزمون قرار میدهد.
سوگیری: بهطور سازنده صعودی مادامی که بالای ۰.۸۶۸۰ باشد؛ اما برای تأیید کامل، نیاز به شکست محکم بالای ۰.۸۷۴۵ خواهد بود.
خبرنامه هفتگی Errante به شما کمک میکند تا در دنیای مالی پیشتاز باشید. با اطلاعات بهروز آگاه بمانید و تصمیمات استراتژیک بگیرید.
