EUR/JPY به سمت سقفهای چرخهای حرکت میکند؛ شوک اعتبار دلار، انضباط معاملات کری ین را تضعیف میکند
- تحلیل بازار
- جفت ارزها
نکات کلیدی
- فشارهای سیاسی در امریکا بر فدرال رزرو، پرمیوم ریسک جهانی را افزایش داده؛ این وضعیت دلار را تضعیف کرده و بهطور غیرمستقیم باعث تقویت معاملات کری مبتنی بر یورو در برابر ین شده است.
- دادههای ژاپن تصویر ضعیف تقاضای داخلی را تأیید کرد و انتظارات برای عادیسازی سیاست پولی بانک مرکزی ژاپن را پایین نگه داشت؛ عاملی که به تضعیف ین انجامیده است.
- ریسکهای سمت یورو محدود باقی مانده و اجازه داده اختلاف بازدهیها و اشتهای ریسک، محرک اصلی رفتار قیمتی EUR/JPY باشد.
- این جفتارز نزدیک به مقاومتهای مهم فیبوناچی معامله میشود؛ جایی که ادامه حرکت به لحن ریسک جهانی و محرکهای مختص ژاپن وابسته است.
نمای کلی بازار
EUR/JPY روند صعودی خود را ادامه داد، زیرا بازارهای ارز جهانی بار دیگر نگرانیها درباره اعتبار نهادی امریکا را هضم کردند. هرچند شوک اولیه متوجه دلار بود، اثر سرریز آن به نفع جفتارزهای با بازدهی بالاتر و مبتنی بر معاملات کری در برابر ین تمام شد. این فضا تقاضای تدافعی برای ین را، با وجود تداوم ریسکهای ژئوپلیتیک، کاهش داد.
کانال انتقال غالب همچنان اختلاف بازدهی و دینامیک معاملات کری است. با توجه به اینکه بازدهیهای امریکا و اروپا نسبت به ژاپن در سطوح بالاتری قرار دارند و محرک فوری برای کاهش ریسک دیده نمیشود، سرمایهگذاران تمایل کمی به چرخش به سمت ین کمبازده نشان میدهند. در نتیجه، EUR/JPY بیشتر بهعنوان یک جفتارز طرفدار کری معامله میشود تا یک ابزار پوشش ریسک صرف.
عوامل بنیادین خاص ژاپن نیز نقش داشتند. دادههای اخیر ژاپن نتوانستند انتظارات برای انقباض سیاست پولی بانک مرکزی ژاپن را بهطور معناداری تغییر دهند و این موضوع فشار ساختاری بر ین را حفظ کرد. همین عامل اجازه داد EUR/JPY حتی در نزدیکی سطوح کشیده تاریخی نیز حمایت شود.
تحلیل تکنیکال
شرایط تکنیکال فعلی
EUR/JPY از ماه اکتبر در یک روند صعودی روزانه مشخص با سقفها و کفهای بالاتر قرار دارد. حرکت اخیر بالاتر از محدوده تراکم قبلی حوالی ۱۸۴.۰۰ تثبیت شد و تداوم ساختار صعودی را تأیید کرد. قیمت بهطور محسوسی بالاتر از میانگین متحرک صعودی و در باند بالایی بولینگر قرار دارد که نشانه شرایط روندی قوی است، نه بازگشت به میانگین.
هیچ شکست نزولی معناداری در ساختار بازار دیده نمیشود و اصلاحها کمعمق و اصلاحی باقی ماندهاند؛ نشانهای از تقاضای پایدار در اصلاحها.
نقشه فیبوناچی و رفتار قیمت
حرکت فیبوناچی مرتبط از کف ماه نوامبر حوالی ۱۷۷.۰۰ تا سقف اخیر ژانویه نزدیک ۱۸۵.۳۰ ترسیم میشود و کل فاز شتابگیری این موج را پوشش میدهد.
قیمت سطح بازگشت ۱۰۰ درصدی در ۱۸۴.۹۲ را پس گرفته و اکنون در حال آزمون سطح گسترش ۱۲۷.۲ درصدی حوالی ۱۸۵.۵۴ است. تثبیت بالای این ناحیه مسیر را به سمت گسترش ۱۶۱.۸ درصدی در ۱۸۶.۳۳ و سپس ۲۰۰ درصدی در ۱۸۷.۲۰ باز میکند. ناتوانی در حفظ قیمت بالای ۱۸۴.۹۰ بیشتر نشانه مکث و تجمیع خواهد بود تا برگشت فوری روند.
منطق حجم و جریان سفارشات
نمودار داده حجمی قابل اتکایی ارائه نمیدهد. ارزیابی جریان سفارشات بر اساس ساختار و مومنتوم انجام میشود که در حال حاضر به نفع تداوم روند است، نه توزیع.
تأیید نوسانگرها
نوسانگر PPO همچنان مثبت است، اما نشانههایی از تخت شدن نشان میدهد؛ یعنی مومنتوم قوی است، اما شتاب آن کاهش یافته است. ROC بالای صفر باقی مانده و تداوم روند را تأیید میکند. پهنای باند بولینگر کمی فشرده شده که به فشردگی نوسان در نزدیکی مقاومت اشاره دارد. ATR نیز روندی کاهشی دارد و احتمال تجمیع کوتاهمدت را بیش از برگشت تند نشان میدهد.
سناریوی اصلی
سناریوی پایه، تجمیع یا اصلاحهای کمعمق بالای ۱۸۴.۹۰ و سپس تلاش مجدد برای حرکت به سمت ۱۸۶.۳۰ است. ادامه روند نیازمند حفظ قیمت بالای محدوده شکست قبلی و جلوگیری از بستهشدن روزانه زیر ۱۸۴.۰۰ است. تا زمانی که کفهای بالاتر حفظ شوند، اعتبار روند برقرار است.
سطوح کلیدی
- ۱۸۷.۲۰ مقاومت در سطح گسترش ۲۰۰ درصدی فیبوناچی و هدف فرافکنی روند.
- ۱۸۶.۳۳ مقاومت در سطح گسترش ۱۶۱.۸ درصدی.
- ۱۸۵.۵۴ مقاومت در سطح گسترش ۱۲۷.۲ درصدی و ناحیه رد قیمت فعلی.
- ۱۸۴.۹۲ حمایت در سطح بازگشت ۱۰۰ درصدی و تأیید شکست.
- ۱۸۴.۰۴ حمایت در سطح بازگشت ۶۱.۸ درصدی و سقف تراکم قبلی.
- ۱۸۲.۶۳ حمایت در سطح صفر درصد و آستانه کلیدی بیاعتبارسازی روند.
سناریوی جایگزین
بستهشدن روزانه زیر ۱۸۴.۰۰ تداوم صعودی کوتاهمدت را بیاعتبار میکند و احتمالاً اصلاح عمیقتری تا حوالی ۱۸۲.۶۰ را فعال خواهد کرد؛ جایی که خریداران روندی باید بار دیگر کنترل بازار را به دست بگیرند.
چشمانداز بنیادی
دادههای منتشرشده
دادههای حساب جاری ژاپن فراتر از انتظار منتشر شد و هم رقم اسمی و هم رقم تعدیلشده نسبت به دوره قبل بهبود یافت. رشد وامدهی بانکی نیز پایدار ماند، اما این عوامل به تقویت ین منجر نشدند؛ زیرا تمرکز بازار بر ضعف درآمد واقعی و تعویق در عادیسازی سیاست پولی باقی ماند. شاخص «ناظران اقتصاد» نیز زیر سطح ۵۰ ماند و احتیاط در چشمانداز داخلی را تأیید کرد.
در سمت یورو، غافلگیری معناداری در رشد یا تورم مشاهده نشد. نبود شوک منفی خاص یورو اجازه داد EUR/JPY بیشتر از دینامیک جهانی معاملات کری پیروی کند تا عوامل منطقهای.
رویدادهای پیشرو
رویدادهای مهم پیشروی ژاپن شامل دادههای نقدینگی، سفارشات ماشینابزار و حراج اوراق پنجساله دولتی ژاپن است.
- بهبود معنادار دادههای ژاپن یا تقاضای ضعیف در حراج اوراق میتواند بازدهیها را بالا برده و بهطور محدود از ین حمایت کند؛ در این صورت EUR/JPY تحت فشار نزولی قرار میگیرد.
- تداوم ضعف دادهها یا تقاضای قوی برای اوراق، انتظارات عادیسازی سیاست پولی را عقبتر میبرد و از ادامه صعود EUR/JPY حمایت میکند.
در سمت یورو، اظهارات مقامات بانک مرکزی اروپا و حراج اوراق آلمان زیر نظر خواهد بود.
- لحن متمایل به انقباض از سوی ECB یا تقاضای ضعیف برای اوراق بوند اختلاف بازدهیها را افزایش داده و به نفع EUR/JPY خواهد بود.
- چرخش ملایم یا تقاضای قوی برای اوراق بلندمدت آلمان میتواند رشد جفتارز را موقتاً محدود کند.
مهمترین رویدادی که میتواند جهت بازار را تغییر دهد، هر سیگنالی است که زمانبندی سیاست پولی بانک مرکزی ژاپن را بازقیمتگذاری کند.
پوزیشنگیری و احساسات بازار
رفتار قیمت نشاندهنده اشتهای ریسک پایدار و تداوم پوزیشنهای کری است. نشانهای از خروج گسترده از ریسک یا انباشت تدافعی ین مشاهده نمیشود. احساسات بازار همچنان به حفظ مواجهه با بازدهی تمایل دارد، مادامی که نوسانها کنترلشده باقی بمانند.
پیامدهای معاملاتی
ترکیب تکنیکال و بنیادین از حفظ سوگیری صعودی تا زمانی که قیمت بالای ۱۸۴.۹۰ قرار دارد حمایت میکند. اصلاحها به محدوده ۱۸۴.۰۰ تا ۱۸۴.۹۰ با استراتژیهای دنبالکننده روند همراستاست. بستهشدن روزانه زیر ۱۸۴.۰۰ این دیدگاه را بیاعتبار کرده و تمرکز را به ریسک اصلاحی منتقل میکند. ریسک نوسان پیرامون دادههای ژاپن و حراجهای اوراق متمرکز است. معاملهگران ابتدا باید بازدهی اوراق ژاپن و سپس لحن سهام جهانی را زیر نظر بگیرند. حرکات ناگهانی ریسکگریز همچنان تهدید اصلی برای ساختار معاملات کری است.
جمعبندی
EUR/JPY بهطور ساختاری از اختلاف بازدهیها و انتظارات ملایم نسبت به سیاست پولی بانک مرکزی ژاپن حمایت میشود. هرچند مومنتوم در نزدیکی مقاومتهای فیبوناچی کاهش یافته، اما شرایط روندی همچنان معتبر است. برای تغییر سوگیری از تداوم صعودی، شکست قاطع زیر ۱۸۴.۰۰ ضروری است.
