بازگشت یورو ین تا حوالی 183، کاهش فشار بر بانک مرکزی ژاپن با تورم ضعیف و داده های نامنظم اروپا

نکات کلیدی

• تورم اصلی ژاپن در ژانویه به 2.0 درصد کاهش یافت و تورم کلی به 1.5 درصد رسید. بازار با این داده ها احتمال سختگیری سریع بانک مرکزی ژاپن را کمتر می بیند. تا وقتی یورو ین بالای 182.01 بماند، تمایل کلی همچنان رو به بالا است.
• سیگنال های رشد در منطقه یورو دوگانه شد. PMI آلمان بهتر شد اما فرانسه نزدیک محدوده انقباض ماند. حمایت از یورو گزینشی است و برای ادامه رشد، یورو ین باید بالای 183.15 تثبیت شود.
• PMIهای اولیه ژاپن در فوریه قوی تر شد و دولت هم از فاصله گرفتن از سیاست ریاضتی صحبت کرد. چشم انداز رشد بهتر شده اما تصویر تورم نرم تر است. امروز این جفت ارز بیشتر با نرخ بهره حرکت می کند نه با رشد.
• نوسان ضمنی همچنان بالاست در حالی که قیمت آرام آرام بالا می رود. شکست بالای محدوده 183.15 تا 183.46 می تواند سریع شتاب بگیرد، اما برگشت زیر 182.71 ریسک اصلاح تند را بالا می برد.

نمای کلی بازار

امروز یورو ین بیشتر از دریچه نرخ بهره معامله می شود. کاهش تورم در ژاپن فشار را از روی بانک مرکزی ژاپن برمی دارد تا فوراً دوباره سیاست را سختگیرانه کند. این معمولاً یعنی انتظار بازار از بازدهی کوتاه مدت ژاپن پایین می آید و ین تضعیف می شود. از طرف دیگر تیترهای مالی هم وجود دارد، بعد از اینکه نخست وزیر از فاصله گرفتن از ریاضت اقتصادی گفت. چنین تیترهایی می تواند ریسک در اوراق بلندمدت را بالا ببرد و نوسان ارز را زیاد کند.

در سمت یورو، داستان کلان یکدست و کاملاً صعودی نیست. PMI فوریه آلمان بهتر شد اما بخش خصوصی فرانسه همچنان کم جان است و تقاضا ضعیف گزارش می شود. همین اختلاف باعث می شود شتاب یورو محدود باشد و وزن محرک های ژاپن برای این جفت ارز بیشتر شود.

فضای ریسک هم محتاط است. رشد قوی دلار در این هفته و تنش های ژئوپلیتیک معمولاً بازار را دفاعی می کند و در روزهای ریسک گریزی به نفع ین است. امروز این کانال با اثر تورم ضعیف ژاپن رقابت می کند، بنابراین جهت اصلی یورو ین بیشتر از اختلاف نرخ های مورد انتظار می آید تا نقش پناهگاه امن.

تحلیل تکنیکال

شرایط فعلی تکنیکال

در نمودار چهار ساعته یک ریزش تند تا میانه فوریه دیده می شود و بعد از آن بازار کف سازی کرده و وارد مسیر بازیابی شده است. قیمت از محدوده 182.0 بالا آمده و حوالی 183.0 معامله می شود که نزدیک سقف موج برگشتی فعلی است. بازار از فاز ریزش به فاز تثبیت و بازیابی رسیده اما هنوز از محدوده عرضه قبلی عبور قطعی نکرده است.

قیمت بالای میانگین متحرک وزنی 48 دوره ای نزدیک 182.08 قرار دارد و در ناحیه میانی تا بالایی باند بولینگر حرکت می کند. باند بالایی حوالی 183.30 است و قیمت به آن نزدیک می شود. این یعنی مومنتوم بهتر شده، اما اگر مقاومت نگه دارد احتمال برگشت کوتاه مدت به میانگین هم بیشتر می شود.

نقشه فیبوناچی و رفتار قیمت

فیبوناچی فعال روی نمودار موج صعودی اخیر را از کف 182.01 تا سقف 183.15 اندازه می گیرد. این همان موجی است که مسیر بازیابی فعلی را تعریف می کند و بازار دقیقاً به همین سطوح واکنش نشان می دهد.

سطح بازگشتی 61.8 درصد در 182.71 نقش پیوت اصلی داخل این موج را دارد. قیمت در صعود اخیر بالای آن مانده و تا وقتی این سطح حفظ شود، ادامه حرکت رو به بالا محتمل تر است. سطح 100 درصد در 183.15 محرک اصلی است و با سقف موج قبلی هم هم راستاست، جایی که معمولاً عرضه زیاد می شود. اگر قیمت بالای 183.15 تثبیت شود، سطوح بعدی در 183.46 و 183.86 و 184.29 نواحی شتاب گیری بعدی هستند که می توانند با فعال شدن حد ضررها حرکت را سریع تر کنند.

تایید نوسانگرها

BBW در ریزش میانه فوریه بالا رفت و بعد فشرده شد. این یعنی یک جهش نوسان داشتیم و بعد بازار وارد فاز آرامش شده است. حالا BBW بیشتر تثبیت شده تا اینکه دوباره جهش کند، که معمولاً با یک حرکت آرام رو به بالا سازگار است نه شکست روندی. ROC مثبت و حدود 0.31 است و مومنتوم رو به بالا را تایید می کند اما هنوز خیلی قوی نیست.

PPO کمی مثبت شده و هیستوگرام بهتر شده، که سناریوی بازیابی را تقویت می کند. مجموعه نوسان ضمنی هم در محدوده بالای 60 قرار دارد. این یعنی بازار هنوز ریسک رویدادها را جدی می گیرد حتی وقتی قیمت آرام بالا می رود. نوسان ضمنی بالا می تواند هم شکست بالای 183.15 را سریع تر کند و هم در صورت شکست 182.71 اصلاح را تندتر کند.

سناریوی اصلی

سناریوی پایه کمی صعودی می ماند تا وقتی یورو ین بالای 182.71 بماند و کف های چهار ساعته بالاتر ساخته شود. برای ادامه مسیر، قیمت باید بالای 183.15 کلوز کند و در پولبک هم همان سطح را حفظ کند تا مسیر به سمت 183.46 و 183.86 باز شود. باطل شدن این نگاه زمانی است که کلوز چهار ساعته زیر 182.01 ثبت شود که ساختار بازیابی را خراب می کند و تمرکز را دوباره روی کف برمی گرداند.

سطوح مهم

• 183.15 مقاومت، سقف موج قبلی و محرک ادامه حرکت
• 183.30 مقاومت، ناحیه باند بالایی بولینگر و افزایش ریسک برگشت به میانگین
• 183.46 مقاومت، اکستنشن 127.2 و اولین پله شتاب گیری بعد از شکست
• 183.86 مقاومت، اکستنشن 161.8 و ناحیه بعدی نقدشوندگی
• 182.71 حمایت، بازگشت 61.8 و پیوت موج بازیابی
• 182.01 حمایت، کف ساختاری موج بازیابی

سناریوی جایگزین

اگر قیمت نتواند 182.71 را نگه دارد و زیر آن کلوز کند، احتمالاً بازیابی تبدیل به برگشت داخل رنج می شود و قیمت دوباره به سمت 182.01 می رود. کلوز زیر 182.01 می تواند فروش را شتاب دهد و سناریوی صعودی را از اعتبار بیندازد، مخصوصاً اگر همزمان نوسان ضمنی بالاتر برود.

چشم انداز بنیادی

داده های منتشر شده

تورم ژاپن در ژانویه نرم تر از انتظار آمد. تورم اصلی به 2.0 درصد کاهش یافت و تورم کلی به 1.5 درصد رسید. این نتیجه فشار برای سختگیری سریع بانک مرکزی ژاپن را کمتر می کند. معمولاً این یعنی انتظار بازار از نرخ های کوتاه مدت ژاپن پایین می آید و ین تضعیف می شود، بنابراین تا وقتی موج ریسک گریزی غالب نشود، یورو ین حمایت می گیرد.

PMIهای اولیه ژاپن در فوریه بهتر شد. تولید به 52.8 رسید و خدمات 53.8 شد و عدد ترکیبی هم 53.8 ثبت شد. این یعنی تصویر رشد بهتر شده و می تواند حس داخلی را کمی تقویت کند. با این حال امروز اثر تورم ضعیف برای قیمت گذاری ین قوی تر است، بنابراین بازار همچنان بیشتر از کانال نرخ ها حرکت می کند.

داده های منطقه یورو هم ناهمگون بود. PMI ترکیبی آلمان تا 53.1 بالا رفت و تولید دوباره بالای 50 برگشت، اما PMI ترکیبی فرانسه نزدیک 49.9 ماند و تقاضا ضعیف گزارش شد. این اختلاف بیشتر به معنای قدرت گزینشی یورو است نه یک روند صعودی فراگیر، و باعث می شود یورو ین نسبت به بازقیمت گذاری ین حساس تر باشد.

رویدادهای پیش رو

• شاخص دستمزدهای توافق شده در منطقه یورو برای سه ماهه چهارم 2025
  اگر بالاتر از انتظار باشد، انتظارات نرخ بهره در اروپا می تواند بالاتر برود و یورو ین بالای 183.15 فشار صعودی بیشتری بگیرد. اگر پایین تر از انتظار باشد، نرخ های اروپا می تواند نرم شود و یورو ین برای حفظ بالای 183.0 به مشکل بخورد.
• ریسک پیام رسانی بانک مرکزی ژاپن و تیترهای مالی ژاپن تا آخر هفته
  اگر مقام ها بعد از افت تورم محتاط تر شوند و از عجله برای افزایش نرخ فاصله بگیرند، ین می تواند ضعیف تر شود و یورو ین بالاتر برود. اگر روی تورم پایه و رشد دستمزدها تاکید کنند، ین می تواند تثبیت شود و یورو ین کمی عقب بنشیند.
• محرک های ریسک جهانی که روی نقش پناهگاه امن ین اثر می گذارد، از جمله داده های آمریکا که روی حس بازار تاثیر می گذارد
  اگر داده ها دیدگاه نرخ های بالا برای مدت طولانی تر را تقویت کند و نوسان را بالا ببرد، ریسک پذیری کم می شود و ین حمایت می گیرد و می تواند جلوی رشد یورو ین را بگیرد. اگر داده ها با کاهش نرخ سازگار باشد و ریسک بهتر شود، ین معمولاً نرم می شود و یورو ین راحت تر بالای 183.15 می ماند.

بیشترین توان برای تغییر روایت روز می تواند از شاخص دستمزدهای منطقه یورو بیاید، اگر واقعاً روی اطمینان بانک مرکزی اروپا نسبت به مسیر تورم و دستمزد اثر بگذارد و نرخ های یورو را سریع جابه جا کند.

موقعیت گیری و احساس بازار

حس بازار بیشتر محتاط است تا کاملاً ریسک پذیر، و ژئوپلیتیک باعث می شود بسیاری از بازیگران هنوز دفاعی بمانند. نمودار هم یک بازیابی کنترل شده را نشان می دهد نه یک تعقیب پرقدرت مومنتوم. یورو ین در چنین فضایی هم می تواند بالا برود اگر بازار نرخ های ژاپن را نرم تر قیمت گذاری کند، اما اگر ریسک جهانی خراب شود، حرکت شکننده تر می شود.

پیامدهای معاملاتی

سناریوی پایه با یک رشد آرام سازگار است تا وقتی قیمت بالای 182.71 بماند و ساختار صعودی حفظ شود. کلوز تایید شده بالای 183.15 احتمال ادامه سریع تا 183.46 و 183.86 را بالا می برد. از دست رفتن 182.71 بازار را به حالت رنج برمی گرداند و فشار فروش به سمت 182.01 را بیشتر می کند. نوسان ضمنی بالا یعنی وقتی بازار جهت را انتخاب کند، ادامه حرکت می تواند سریع تر از حالت معمول باشد. بهتر است ابتدا بازقیمت گذاری نرخ های ژاپن زیر نظر باشد، بعد نرخ های حساس به دستمزد در اروپا، و بعد هم فضای ریسک تا آخر هفته. ریسک نوسان در اطراف زمان انتشار داده ها و شوک های خبری ژئوپلیتیک و پیام های سیاستی بالاتر است.

جمع بندی

یورو ین در فاز بازیابی قرار دارد و بعد از نرم شدن تورم ژاپن به سطح حساس 183.15 نزدیک شده است. سناریوی پایه تا وقتی 182.71 حفظ شود مثبت می ماند و برای ادامه مسیر، شکست و تثبیت بالای 183.15 لازم است. کلوز زیر 182.71 نگاه را دوباره به سمت اصلاح داخل رنج می برد و 182.01 را دوباره در کانون توجه قرار می دهد.

این توصیه سرمایه گذاری نیست و صرفاً تحلیل داده هاست. برای دریافت به‌روزرسانی‌های لحظه‌ای و تحلیل‌های تخصصی بیشتر، وبینارها و گزارش‌های آتی آکادمی Errante را دنبال کنید.

• اشتراک‌گذاری