چشم انداز صعود طلای جهانی با کاهش بازده واقعی اوراق و تشدید تنشهای خاورمیانه
- تحلیل بازار
- کالاهای اساسی
مرور بازار
طلای جهانی پس از هفتهای پرنوسان در بازارهای چند دارایی، بار دیگر به عنوان پوشش مطمئن در مرکز توجه قرار گرفته است. جهش ۹ درصدی قیمت نفت خام پس از آغاز حملات اسرائیل با هدف تأسیسات هستهای ایران، کاهش ۱.۶ درصدی قراردادهای آتی شاخص S&P 500 و افزایش تقاضا برای اوراق قرضه بلندمدت ایالات متحده، شرایط بینظیری را برای طلا رقم زدهاند. همزمان، انتشار شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) آمریکا با کاهشی بیش از انتظار در روز چهارشنبه و شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) آرام در روز پنجشنبه (۰.۱ درصد ماهانه در مقابل پیشبینی ۰.۳ درصد)، این دیدگاه را تقویت کردهاند که رکود تورمی به جای تشدید تورم، خطر اصلی اقتصاد است.
انتظار میرود فدرال رزرو در هفته آینده نرخ بهره را ثابت نگه دارد، اما بازارهای آتی نرخ احتمال ۷۰ درصدی برای کاهش نرخ در سپتامبر را قیمتگذاری کردهاند. این ترکیب—ریسکهای ژئوپلیتیک، کاهش بازده واقعی و دلار در نزدیکی پایینترین سطح سه سال اخیر—قیمت طلای نقدی را از سقف شش هفتهای ۳۴۰۳ دلار عبور داده و زمینهساز جهش به سوی رکوردهای جدید شده است.
تحلیل تکنیکال (XAU/USD، نمودار روزانه)
الگوی اصلی: مثلث صعودی (A–B–C–D–E) از اوایل آوریل، شکست الگو با حجم بالاتر از متوسط تأیید شده است.
نقطه شکست: ۳۴۰۳ دلار — سقفهای ژانویه، آوریل و می.
شتاب: شاخص RSI روی ۶۱ و در حال افزایش؛ هیستوگرام MACD سبز شده و بالای خط صفر قرار دارد که نشانگر قدرت روند تازه است.
اهداف فوری صعودی: پیشبینی فیبوناچی ۱۴۱ درصد در ۳۴۴۹ دلار، ۱۶۱.۸ درصد در ۳۴۷۲ دلار و هدف اندازهگیری برابری در ۳۵۱۳ دلار.
سطوح حمایت: ۳۳۶۱ دلار (بازگشت ۶۱.۸ درصد فیبوناچی)، ۳۳۲۰ دلار (بازگشت ۲۳.۶ درصد فیبوناچی به همراه میانگین متحرک ۲۰ روزه)، کف ساختاری در ۳۲۹۴ دلار.
سناریوی پایه:
بسته شدن پایدار بالای ۳۴۰۳ دلار در نمودار روزانه کنترل را در دست خریداران نگه میدارد و اهداف ۳۴۴۸.۹۷ تا ۳۴۷۱.۳۹ دلار را در جلسات پیش رو نشانهگذاری میکند. یک بسته شدن هفتگی قطعی بالای ۳۴۷۲ دلار، راه را به سمت محدوده روانی ۳۵۰۰ دلار و توسعه ۲۰۰ درصد فیبوناچی در ۳۵۱۳ دلار باز می نماید.
سناریوی جایگزین:
کاهش سریع تنشها در خلیج فارس یا تغییر موضع انقباضی در کنفرانس خبری FOMC هفته آینده ممکن است باعث سودگیری شود. بسته شدن روزانه دوباره زیر ۳۳۶۱.۴۵ دلار شکست شکست را باطل کرده و مسیر به سمت ۳۳۲۰ دلار و تلاقی کف و خط روند قبلی در ۳۲۹۳.۵۱ دلار را باز میکند. تنها بسته شدن زیر ۳۲۹۴ دلار، جهت میانهمدت را به حالت خنثی برگردانده و احتمال اصلاح عمیقتر تا محدوده ۳۲۳۵–۳۲۵۰ دلار را افزایش میدهد.
چشمانداز بنیادی:
۱. حق بیمه ژئوپلیتیک
تهدید ایران به تلافی باعث ورود ریسک جنگ به بازار نفت و به تبع آن طلا شده است. هر خبر جدید احتمال دارد واکنشهای نامتقارن صعودی در بازار طلا ایجاد کند، که نسبت به داراییهای محدودتر، شدت بیشتری دارد.
۲. دینامیک بازده واقعی
بازده اوراق خزانه ۱۰ ساله آمریکا (TIPS) پس از دادههای نرم PPI به زیر ۱.۸۰ درصد کاهش یافته که پایینترین سطح در یک ماه گذشته است. به طور تاریخی، هر کاهش ۱۰ واحد پایه در بازده واقعی حدود ۰.۷ درصد به قیمت طلا افزوده است. اگر بازدهها به ۱.۶۰ درصد نزدیک شوند، فلز زرد میتواند ۵۰ تا ۷۰ دلار رشد اضافی داشته باشد
۳. خستگی دلار
با اینکه تقاضای پناهگاه پنجشنبه برای شاخص دلار (DXY) موقتاً تثبیت ایجاد کرد، موقعیتهای فروش ساختاری دلار همچنان پابرجا هستند؛ نگرانیهای کسری دوقلو و عدم قطعیت تعرفهها ادامه دارد. حرکت به سمت محدوده ۹۷.۸۰ تا ۹۸.۰۰ دلار میتواند تداوم روند شکست قیمت طلا را تقویت کند.
۴. تقاضای بانکهای مرکزی
بانک خلق چین و بانک مرکزی هند هر دو در ماه می، خریدهای طلای خود را افزایش دادهاند. با تنوعبخشی بانکهای مرکزی بازارهای نوظهور از اوراق قرضه آمریکا، خریدهای رسمی در بخش دولتی به رکورد ماهانه حدود ۳۰ تن نزدیک شده که به عنوان یک پشتوانه بنیادی در کفهای قیمت عمل میکند.
۵. ریسک رویدادها
- FOMC (۱۹ ژوئن): انتظار تثبیت نرخ وجود دارد، اما هر نشانهای از کاهش «بیمهای» میتواند طلا را به شدت صعودی کند.
- بانک ژاپن (۱۴ ژوئن): اگر بانک ژاپن دوباره برنامه کنترل بازده را تغییر دهد، بازده جهانی میتواند جهش کرده و به طور غیرمستقیم به طلا کمک کند.
- پنجره پاسخ ایران: بازارها پیشرفتهای آخر هفته را رصد میکنند؛ گزینههای کال طلای دوشنبه بالاتر از ۳۴۵۰ دلار، تقاضای قابل توجهی را نشان میدهند.
نتیجهگیری موقعیت:
با اینکه موقعیت خالص سفتهبازی هنوز ۱۸ درصد پایینتر از سقف آوریل است، شکست تکنیکال هنوز به طور گسترده مالک ندارد. معاملهگران باید ریسک صعودی را محترم شمارند و از محدوده حمایتی ۳۳۶۱ تا ۳۳۲۰ دلار به عنوان خط تاکتیکی برای ورود به بازار استفاده کنند.
در مجموع، شکست فنی طلا به خوبی با محیط دادههای نرم آمریکا، کاهش بازده واقعی و تنشهای ژئوپلیتیک بالا همخوانی دارد. مگر آنکه این سه عامل بنیادی به طور همزمان فرو بریزند، مسیر کممقاومت فلز زرد اکنون به سمت بالا است.
