طلا در موضع برتر، فناوری در برگشت شکننده، نگرانی از نوسان و نرخ بهره
- تحلیل بازار
- تحلیل روزانه
نکات کلیدی
- بازقیمتگذاری نرخها در هفته گذشته به یک هفته پر از داده و رویداد منتقل شده است. واکنش بازار این است که سهام رفتاری نوسانی و رفت و برگشتی دارد و پوشش ریسک به شکل انتخابی انجام میشود. نتیجه برای فارکس این است که دلار در برابر ارزهای پرریسک حمایت میشود، اما ارزهای امن دوطرفه معامله میشوند.
- US100 نتوانسته یک سطح مهم میانی را پس بگیرد. واکنش بازار یک برگشت شکننده است همراه با نوسان ضمنی بالا. نتیجه برای فارکس این است که جفت ارزهای حساس به ریسک هنوز در برابر یک موج نزولی دیگر آسیبپذیر هستند.
- طلا دوباره بالای 5,000 برگشته و همانجا مانده است. واکنش بازار این است که با وجود نوسانهای شدید اخیر، خرید در افتها ادامه دارد. نتیجه برای فارکس این است که قدرت دلار تا حدی با تقاضای پوشش ریسک و عدمقطعیت درباره بازده واقعی خنثی میشود.
- USDJPY نزدیک یک سطح مهم اصلاحی متوقف شده است. واکنش بازار ورود به فاز استراحت و نوسان محدود بعد از یک برگشت تند است. نتیجه برای فارکس این است که ین بیشتر با اختلاف نرخ بهره و نوسان هدایت میشود، نه با یک ریسکگریزی واضح و یکطرفه.
محور اصلی امروز
فضای امروز نه کاملاً ریسکپذیر است و نه کاملاً ریسکگریز. بیشتر شبیه یک دوره «متعادلسازی بعد از شوک» است. یعنی معاملهگران بعد از تکانههای اخیر، دوباره به بازار برمیگردند اما با احتیاط بیشتر، چون نوسان بالاتر است و مسیر نرخهای کوتاهمدت آمریکا هم هنوز کاملاً روشن نیست. چیزی که در ۲۴ ساعت گذشته تغییر کرده این است که بازار دوباره حاضر شده در بعضی داراییها “کفخرید” کند، اما فقط جایی که نسبت سود به زیان جذابتر است. این را میشود در طلا دید که بالای یک سطح روانی مهم مانده، در حالی که سهام فناوری هنوز نتوانسته یک برگشت را تبدیل به روند صعودی کند.
متغیر اصلی که همه چیز را هدایت میکند، مسیر مورد انتظار نرخهای کوتاهمدت است. این موضوع از طریق واکنش سریع داراییهای پرریسک به تغییرات نوسان و شرایط تامین مالی دیده میشود. با توجه به اینکه این هفته دادههای مهم آمریکا و رویدادهای عرضه اوراق پیش رو است، جایگیری معاملهگران حالت دفاعی دارد، رشدها برای ادامه نیاز به تایید دارند و بازار معمولاً بیشتر به ابزارهای نقدشونده برای پوشش ریسک علاقه دارد تا خرید تهاجمی داراییهای پرریسک.
تصویر بین بازاری
نمودارها نشان میدهند فضای ریسک هنوز محتاط است. US100 از یک ریزش سنگین برگشته، اما هنوز زیر یک سطح مهم میانی گیر کرده و نوسان هم بالاست، پس تثبیت سهام شکننده است. طلا حوالی 5,022 معامله میشود و بالای سطوح مهم حمایتی مانده، یعنی تقاضا برای پوشش ریسک همچنان وجود دارد، حتی اگر اثر دلار روی طلا ترکیبی باشد. USDJPY نزدیک 156.53 است و درست کنار یک سطح مهم اصلاحی متوقف شده، یعنی بازار وارد فاز استراحت شده و فعلاً اختلاف نرخ بهره و نوسان، نه احساس ریسک خالص، جفت ارز را هدایت میکند. نخ مشترک این سه بازار روشن است. بازار میخواهد بعد از شوک به حالت عادی برگردد، اما با محدودیت ریسک بیشتر و تصمیمگیری سریعتر.
محرکهای کلان که قیمتها را جابهجا کرد
US100، برگشت با مقاومت عرضه روبهرو میشود و نوسان هزینه رشد است
US100 در نمودار ۴ ساعته نزدیک 25,063 است، درست زیر سطح اصلاحی 50 درصد در 25,176 و پایینتر از ناحیه عرضه قبلی حوالی 25,200. معنی سادهاش این است که بازار کمی برگشته، اما هنوز کنترل محدوده را کامل در دست نگرفته و فروشندگان در سطوح میانی فعالاند. مقاومت بعدی نزدیک 25,421 است و بعد 25,770. حمایتها هم حوالی 24,931 و سپس 24,628 قرار دارند و کف مهمتر حوالی 24,139 است.
شاخصهای درونی بازار هم شکنندگی را تایید میکنند. پهنای باند بولینگر هنوز بالاست و نوسان ضمنی هم زیاد است. یعنی بازار حرکتهای بزرگتری را قیمتگذاری میکند و معاملهگران مجبورند حجم معاملات را کوچکتر کنند. PPO هنوز منفی است، پس این برگشت بیشتر شبیه یک اصلاح است تا شروع روند جدید، مگر اینکه قیمت بتواند بالای محدوده 25,176 تا 25,220 برگردد و تثبیت شود. نکته مهم این است که آیا این برگشت چند روز پشت سر هم با کلوزهای بالاتر ادامه پیدا میکند یا نه. اگر نه، سناریوی پایه همچنان معامله در محدوده و ریسک نزولی در صورت غافلگیری دادههاست.
طلا، خرید در افتها بالای 5,000 ادامه دارد و تقاضای پوشش ریسک زنده است
طلا در نمودار ۴ ساعته نزدیک 5,022 معامله میشود و بالای سطح اصلاحی 78.6 درصد در 4,998 مانده و به سمت 5,092 حرکت میکند. این یعنی با وجود رفت و برگشتهای شدید اخیر، بازار هنوز حاضر است در افتها خرید کند. حمایتهای مهم بین 4,924 تا 4,878 است و بعد 4,822. حمایت عمیقتر حوالی 4,655 دیده میشود. در سمت بالا اگر طلا بالای 5,092 محکم بماند، سطوح بالاتر مثل 5,211 و 5,273 و 5,362 قابل توجه میشوند.
قدرت حرکت هم بهتر شده است. نرخ تغییرات مثبت شده و PPO در حال تثبیت است، در حالی که شدت نوسان نسبت به اوج ترس کمتر شده است. این ترکیب معمولاً یعنی بازار از فروش اجباری فاصله گرفته و وارد معامله دوطرفه شده، با تمایل آرام به سمت بالا. از نظر کلان هم طلا مثل یک ابزار پوشش ریسک در برابر نوسان و عدمقطعیت سیاستی عمل میکند. پس حتی اگر دلار به خاطر رشد نسبی آمریکا کمی قویتر شود، طلا میتواند بالا بماند اگر انتظار بازار از بازده واقعی هنوز ناپایدار باشد. نکته کلیدی بعدی این است که طلا در اصلاحها بتواند بالای 4,998 تثبیت شود. این مرز بین خرید قوی در افتها و افت دوباره است.
USDJPY، استراحت روی یک سطح مهم و ادامه نقش اختلاف نرخها
USDJPY نزدیک 156.53 است و تقریباً دقیقاً روی سطح اصلاحی 61.8 درصد حوالی 156.50 قرار دارد. بعد از برگشت تند از حوالی 152.08 در اواخر ژانویه، بازار وارد فاز استراحت شده است. یعنی فعلاً روند قوی ندارد و قیمت در حال هضم حرکت قبلی است. مقاومت بعدی حوالی 157.69 است و سپس 159.22. حمایتهای نزدیک 155.65 و بعد 154.81 و 153.77 هستند و کف مهم همچنان محدوده 152.08 است.
نوسان ضمنی نسبت به اوج قبلی خیلی پایینتر آمده است. این معمولاً باعث میشود ین کمتر نقش پوشش اضطراری بازی کند و دوباره منطق اختلاف نرخ بهره پررنگتر شود. PPO هم بعد از برگشت صاف شده، یعنی حرکت نیاز به محرک تازه دارد تا دوباره شتاب بگیرد. نکته بعدی ساده است. شکست و تثبیت بالای 157.69 راه را به سمت سقفها باز میکند، و شکست زیر 155.65 یعنی برگشت در حال کمرنگ شدن است و قیمت ممکن است دوباره وارد محدوده قبلی شود.
جمعبندی
سناریوی پایه برای ۲۴ ساعت آینده این است که بازار در فاز تثبیت بماند، اما نسبت به نرخها و نوسان بسیار حساس باشد. US100 احتمالاً در محدوده نوسان میکند مگر اینکه 25,176 و بعد 25,421 را پس بگیرد. طلا بالای 4,998 حمایت میشود و فشار صعودی به سمت 5,092 دارد. USDJPY هم حول 156.50 در حالت استراحت میماند و 155.65 و 157.69 به عنوان دو سطح کلیدی عمل میکنند.
سناریوی جایگزین این است که اگر نوسان دوباره بالا برود و برگشت سهام زیر 25,176 شکست بخورد، US100 میتواند پایینتر بچرخد به سمت 24,931 و 24,628. طلا ممکن است ابتدا به عنوان پوشش ریسک تقویت شود، اما همچنان احتمال سودگیری سریع وجود دارد. USDJPY هم در این حالت احتمالاً به سمت 155.65 متمایل میشود چون جایگیری معاملهگران دفاعیتر میشود.
برای دریافت بهروزرسانیهای لحظهای و تحلیلهای تخصصی بیشتر، وبینارها و گزارشهای آتی آکادمی Errante را دنبال کنید.
