طلا در آزمون 5,190؛ شوک نفتی ناشی از جنگ، دلار را تقویت کرده و تقاضای دارایی امن را زنده نگه داشته است
- تحلیل بازار
- کالاهای اساسی
نکات کلیدی
- تشدید درگیریها و حمله به نفتکشها در اطراف هرمز، پرمیوم ریسک نفت را بالا نگه داشته و از دلار و بازدهیهای محکم حمایت کرده است. در نتیجه، طلا همچنان یک کف حمایتی ژئوپلیتیک دارد، اما تا وقتی تقاضا برای دلار قوی بماند، مسیر صعودی آن محدود خواهد بود.
- آزادسازی ذخایر توسط آژانس بینالمللی انرژی و بهروزرسانی امروز بازار نفت، بخشی از وحشت فوری بازار نفت را کاهش داده، اما نگرانیهای عرضه هنوز برطرف نشده است. به همین دلیل، طلا فعلاً بیشتر در یک دامنه حمایتی اما پرنوسان معامله میشود، نه در یک روند صعودی تمیز و یکطرفه.
- CPI آمریکا دیروز مطابق انتظار منتشر شد و نتیجه حراج اوراق 10 ساله هم نسبتاً محکم بود. این ترکیب روایت کاهش آهستهتر نرخ بهره توسط فدرال رزرو را تقویت کرده است. همین فضای نرخ بهره باعث میشود حتی با وجود ادامه موقعیتگیری دفاعی، طلا نتواند بهراحتی حرکت صعودی خود را ادامه دهد.
- دادههای امروز شامل مدعیان بیکاری، مسکن، تجارت و حراج اوراق 30 ساله، جهت حرکت بعدی را از مسیر بازدهیهای واقعی و دلار تعیین میکنند. ماندن پایدار بالای 5,175 سناریوی شکست صعودی را تقویت میکند، در حالی که بازگشت دوباره به زیر 5,160 آن را تضعیف خواهد کرد.
بررسی کلی بازار
طلا اکنون در یک رژیم «جنگ و نرخ بهره» معامله میشود. این درگیری حالا به یک شوک مهم نفتی تبدیل شده و نفت برنت موقتاً از 100 دلار هم عبور کرده، زیرا حملات به مسیرهای کشتیرانی و زیرساختهای انرژی، ترس از اختلال طولانیمدت در عرضه را بالا برده است. در حالت عادی چنین فضایی باید به نفع طلا باشد، چون تقاضا برای دارایی امن را بالا میبرد. اما این بار بخشی از این استرس به نفع دلار هم عمل میکند، زیرا جهش نفت نگرانیهای تورمی را بالا میبرد و بازدهی اوراق آمریکا را نیز در سطوح بالا نگه میدارد.
همین موضوع تناقض ظاهری میان مقاومت طلا و قدرت دلار را توضیح میدهد. در شرایط حاد ژئوپلیتیک، سرمایهگذاران همچنان عمیقترین منبع نقدشوندگی جهانی را ترجیح میدهند، یعنی دلار و اوراق خزانه آمریکا. از طرف دیگر، آمریکا در مقایسه با اقتصادهای بزرگ واردکننده انرژی، از جهش نفت آسیب کمتری میبیند. بنابراین طلا همزمان با دو نیرو روبهرو است. از یک طرف، خرید دارایی امن از آن حمایت میکند، و از طرف دیگر، دلار قویتر و انتظار بازدهی واقعی بالاتر، جلوی رشد سریع آن را میگیرد.
احساس ریسک همچنان شکننده است، نه اینکه کاملاً وارد فاز ریسکگریزی شده باشد. بازار سهام نرمتر شده و نوسان انرژی بالاست، اما آزادسازی ذخایر توسط IEA مانع از آن شده که بازار وارد آشفتگی کامل شود. در نتیجه، طلا در اصلاحها خریدار دارد، اما تا وقتی دلار و بازدهیها پایین نیایند، نمیتواند بهصورت قاطع وارد یک موج صعودی تازه شود.
تحلیل تکنیکال
شرایط فعلی تکنیکال
نمودار یکساعته نشان میدهد که طلا از کف 5,137 وارد یک بازیابی صعودی شده، اما هنوز در دل یک دامنه بزرگتر و شکننده قرار دارد. قیمت از یک کانال نزولی میانروزی به سمت بالا خارج شده، میانگین متحرک کوتاهمدت را پس گرفته و دوباره وارد نیمه بالایی ساختار اخیر شده است. این یعنی رفتار بازار از ضعف اصلاحی به سمت ترمیم روند تغییر کرده است.
قیمت اکنون بالای خط میانی بولینگر و در نیمه بالایی باندها قرار دارد، در حالی که میانگین متحرک بلندتر کمی پایینتر از قیمت و در حال صعود است. این وضعیت از یک تمایل مثبت کوتاهمدت حمایت میکند، اما هنوز نمیتوان آن را یک روند صعودی کاملاً impulsive دانست، چون قیمت هنوز باید از مقاومتهای لایهلایه بالای 5,190 عبور کند.
نقشه فیبوناچی و رفتار قیمت
مهمترین حرکت اخیر، صعود از 5,137.00 تا 5,175.01 است. این محدوده، مبنای درست تحلیل فعلی است، زیرا نمودار دقیقاً همین موج بازیابی را بهعنوان دامنه معاملاتی فعال در نظر گرفته و قیمت بهوضوح به سطوح بازگشتی و گسترشی آن واکنش نشان میدهد.
بازار قبلاً به سطح بازگشتی 61.8 درصد در 5,160.49 واکنش نشان داده و اکنون سطح 100 درصد در 5,175.01 را هم پس گرفته است. بنابراین 5,175 اکنون محرک اصلی شکست صعودی است. بالاتر از آن، اهداف بعدی در 5,185.35 در سطح 127.2 درصد، 5,198.50 در سطح 161.8 درصد و 5,213.02 در سطح 200 درصد قرار دارند. در سمت پایین، 5,160.49 اولین حمایت است و پس از آن، 5,137.00 کف ساختاری موج بازیابی اخیر محسوب میشود.
رفتار قیمت نیز همین نقشه را تأیید میکند. طلا ابتدا در یک کانال نزولی فشرده شد، سپس به سمت بالا شکست، ناحیه شکست را دوباره آزمایش کرد و بعد از 5,160 تا ناحیه 5,175 صعود کرد. این دقیقاً رفتار معمول یک بازار در حال ترمیم روند پس از یک اصلاح است.
منطق حجم و جریان معاملات
نمودار دادههای حجم را نشان میدهد و بازگشت قیمت از محدوده 5,137 با مشارکت بیشتری نسبت به افت قبلی همراه بوده است. این موضوع از سناریوی بازیابی حمایت میکند. با این حال، در ناحیه فعلی نزدیک 5,190، حجم کمتر شده که نشان میدهد معاملهگران برای ورود به مرحله بعدی، منتظر تأیید از سمت عوامل کلان هستند.
تأیید نوسانگرها
ROC مثبت و در حال افزایش است، که بهبود مومنتوم کوتاهمدت را تأیید میکند. PPO نیز رو به بالا برگشته و هیستوگرام آن از یک پایه منفی در حال بهتر شدن است، که تا وقتی قیمت بالای 5,160 بماند، از سناریوی بازیابی حمایت میکند.
عرض باند بولینگر هنوز نسبت به جهشهای قبلی پایینتر است، یعنی اگر شکست صعودی شکل بگیرد، بازار هنوز جا برای گسترش نوسان دارد. مجموعه نوسان ضمنی روی نمودار نزدیک 3.9 است که نسبت به فضای ژئوپلیتیک فعلی پایین محسوب میشود. این معمولاً یعنی اگر محرک بعدی بازار را غافلگیر کند، قیمت میتواند سریعتر از دامنههای اخیر حرکت کند.
سناریوی اصلی
سناریوی پایه، صعودی ملایم است. طلا باید بالای 5,160.49 بماند و سپس بالای 5,175.01 تثبیت شود. اگر این اتفاق رخ دهد، مسیر به سمت 5,185، سپس 5,198 و احتمالاً 5,213 باز میشود. این سناریوی بازیابی در صورت بازگشت پایدار قیمت به زیر 5,160 ضعیف میشود و زیر 5,137 بهطور واضحتری ناکام میماند.
سطوح کلیدی
- 5,175.01 مقاومت، سطح بازگشتی 100 درصد و محرک فوری شکست صعودی
- 5,185.35 مقاومت، گسترش 127.2 درصد و اولین ناحیه رشد بعدی
- 5,198.50 مقاومت، گسترش 161.8 درصد و هدف بعدی
- 5,160.49 حمایت، بازگشت 61.8 درصد و نخستین پیوت اصلاحی
- 5,137.00 حمایت، سطح صفر درصد و کف ساختاری
- 5,213.02 مقاومت، گسترش 200 درصد و هدف بالایی بعدی
سناریوی جایگزین
سناریوی مقابل، شکست ناموفق است. اگر طلا نتواند بالای 5,175 بماند و سپس زیر 5,160 بسته شود، احتمال زیادی وجود دارد که این بازگشت به یک سقف پایینتر دیگر در دل دامنه بزرگتر تبدیل شود. در این صورت، قیمت میتواند دوباره به سمت 5,137 برگردد، بهویژه اگر مدعیان بیکاری قوی بمانند و بازدهیها تا زمان حراج اوراق 30 ساله دوباره بالا بروند.
چشمانداز بنیادی
آنچه تاکنون منتشر شده است
بر اساس تقویمی که فرستادید، CPI آمریکا دیروز در همه معیارهای اصلی مطابق انتظار منتشر شد. CPI سرفصل 0.3 درصد ماهانه و 2.4 درصد سالانه بود، در حالی که CPI اصلی 0.2 درصد ماهانه و 2.5 درصد سالانه ثبت شد. این نتیجه، غافلگیری داویش ایجاد نکرد و بنابراین نتوانست دلار را به شکل معناداری تضعیف کند. در نتیجه، طلا تحت فشار ماند، چون دلار قویتر و امید کمتر به کاهش نرخ بهره، بخشی از تقاضای دارایی امن را خنثی کرد.
همچنین طبق تقویم، حراج اوراق 10 ساله در بازدهی 4.217 درصد متوقف شد، که بالاتر از رقم قبلی 4.177 درصد بود. این یعنی فضای بازدهی بلندمدت همچنان محکم باقی مانده است. این موضوع برای طلا مهم است، زیرا بازدهی اسمی بالاتر معمولاً تا زمانی که انتظارات تورمی سریعتر بالا نرود، بازدهی واقعی را نیز بالا نگه میدارد. همزمان، ذخایر نفت خام بیشتر از انتظار افزایش یافت، اما این موضوع تحتالشعاع نگرانیهای عرضه ناشی از جنگ قرار گرفت و بازار نفت همچنان متشنج باقی ماند.
مهمترین محرک کلان که امروز تاکنون منتشر شده، گزارش ماهانه IEA است. این نهاد اکنون میگوید جهان با بزرگترین اختلال عرضه نفت ناشی از جنگ خاورمیانه روبهروست، حتی با وجود اعلام آزادسازی بیسابقه ذخایر استراتژیک. این وضعیت همچنان کانال ریسک تورمی را فعال نگه میدارد. این کانال از یک طرف برای طلا بهعنوان ابزار پوشش ریسک مثبت است، اما از طرف دیگر از مسیر انتظارات نرخ بهره، به نفع دلار نیز تمام میشود.
آنچه در پیش است
مهمترین رویداد بعدی امروز در تقویم، مدعیان اولیه بیکاری آمریکاست.
- اگر مدعیان بیکاری بالاتر از انتظار باشد، بازار ممکن است این را نشانه کاهش فشار بازار کار بداند. در این صورت، بازدهیها و دلار میتوانند نرمتر شوند و طلا شانس بیشتری برای حفظ حرکت بالای 5,175 پیدا میکند.
- اگر مدعیان بیکاری کمتر از انتظار باشد، بازار میتواند همچنان روایت «نرخهای بالا برای مدت طولانیتر» را حفظ کند. این موضوع از دلار حمایت کرده و احتمال اصلاح طلا به سمت 5,160 را بیشتر میکند.
تراز تجاری و دادههای تجارت کالایی آمریکا نیز امروز منتشر میشود.
- اگر کسری تجاری کمتر از انتظار باشد، بازار میتواند آن را نشانهای از تابآوری اقتصاد آمریکا بداند و این موضوع در کوتاهمدت به نفع دلار و به زیان طلا خواهد بود.
- اگر کسری تجاری به شکل محسوسی بیشتر شود، دلار میتواند کمی تضعیف شود و همین موضوع فضا را برای ادامه رشد طلا بهتر میکند.
آمار شروع ساختوساز مسکن و مجوزهای ساختمانی نیز یک خوشه مهم دیگر از دادهها هستند.
- اگر این دادهها بهتر از انتظار باشند، بازار میتواند نتیجه بگیرد که تقاضای داخلی همچنان مقاوم است، که از بازدهیها حمایت کرده و رشد طلا را محدود میکند.
- اگر دادههای مسکن ضعیف باشند، بازار ممکن است به سمت سناریوی رشد نرمتر و بازدهی پایینتر برود، که برای طلا مثبت است.
حراج اوراق 30 ساله مهمترین رویداد نرخ بهره در جلسه امروز است.
- اگر تقاضا ضعیف باشد و حراج با دنباله ی کشیده همراه شود، بازدهیهای بلندمدت بالا میروند و طلا ممکن است برای حفظ سطح 5,175 با مشکل روبهرو شود.
- اگر تقاضا قوی باشد و بازدهیها آرام شوند، شانس طلا برای حرکت به سمت 5,198 و 5,213 بیشتر میشود.
در میان همه رویدادهای امروز، حراج 30 ساله بیشترین قدرت را برای تغییر روایت میانروزی بازار دارد، زیرا میتواند خیلی سریع بر انتظارات بازدهی واقعی اثر بگذارد.
موقعیتگیری و احساس بازار
موقعیتگیری بازار همچنان دفاعی به نظر میرسد. نفت هنوز پرنوسان است، دلار نزدیک سقفهای اخیر قرار دارد و بازارهای جهانی جنگ را همزمان یک شوک تورمی و یک ریسک برای رشد میبینند. این ترکیب طلا را بهعنوان بیمه پرتفوی جذاب نگه میدارد، اما همزمان مانع از رشد آسان آن میشود، زیرا همان تیترهایی که از طلا حمایت میکنند، میتوانند به تقویت دلار هم منجر شوند.
پیامدهای معاملاتی
نمودار فقط تا زمانی از یک تمایل مثبت حمایت میکند که طلا بالای 5,160 بماند. تثبیت روشن بالای 5,175 به نفع ادامه حرکت تا 5,185 و 5,198 خواهد بود. بازگشت دوباره به زیر 5,160 ساختار بازیابی را ضعیف میکند و احتمال آزمایش مجدد 5,137 را بالا میبرد. مهمترین متغیرهای کلانی که باید زیر نظر گرفته شوند، دلار، بازدهی واقعی آمریکا و نفت هستند. دادههای مدعیان بیکاری و مسکن میتوانند طلا را حرکت دهند، اما حراج 30 ساله مستقیمترین محرک نرخ بهره در جلسه امروز است. اگر نفت بالا برود و بازدهیها هم همراه آن رشد کنند، طلا میتواند همچنان حمایت شود، اما رفتار آن بسیار پرنوسانتر و دوطرفهتر خواهد شد.
جمعبندی
طلا پس از شکستن کانال نزولی کوتاهمدت و بازپسگیری سطح 5,160 دوباره وارد فاز بازیابی شده است. سناریوی پایه فقط در صورتی به نفع ادامه رشد است که قیمت بالای 5,175 بماند و بتواند بر پایه این شکست جلو برود. بازگشت پایدار به زیر 5,160 جهت بازار را دوباره به سمت اصلاح در دل دامنه برمیگرداند.
برای دریافت بهروزرسانیهای لحظهای و تحلیلهای تخصصی بیشتر، وبینارها و گزارشهای آتی آکادمی Errante را دنبال کنید.
