دلار امن و شوک انرژی، EUR/USD را نزدیک کف های روز نگه داشت
- تحلیل بازار
- جفت ارزها
نکات کلیدی
- ریسک جنگ از دلار حمایت کرده و بر یورو فشار می آورد.
- تشدید فشار انرژی، حمایت ناشی از نرم تر شدن انتظارات تورمی بانک مرکزی اروپا را محدود کرده است.
- داده های باثبات بازار کار امریکا، حمایت نرخ بهره ای دلار را حفظ می کند.
- تا زمانی که EUR/USD پایین تر از 1.15292 باقی بماند، جهت بازار همچنان نزولی است.
نمای کلی بازار
EUR/USD اکنون در یک فضای کاملا جنگ محور معامله می شود. دلار از تقاضای پناهگاه امن سود می برد، زیرا سرمایه گذاران به تنش زدایی سریع میان واشنگتن و تهران اطمینان ندارند، در حالی که نفت همچنان در سطوح بالا قرار دارد و سهام نیز در آستانه تعطیلات آخر هفته شکننده مانده است. این موضوع مستقیما برای این جفت ارز اهمیت دارد، زیرا یورو همچنان در این تقاطع، ارز آسیب پذیرتر از نظر انرژی است، در حالی که دلار پرمیوم نقدشوندگی خود را حفظ کرده است.
کانال دوم از مسیر نرخ های بهره می گذرد. افزایش هزینه های انرژی همچنان ترس های تورمی را زنده نگه داشته و بازار از انتظار برای کاهش نرخ بهره فدرال رزرو به سمت این بحث حرکت کرده که آیا حرکت بعدی حتی می تواند افزایش نرخ باشد یا نه. همین موضوع از مسیر بازدهی های بخش کوتاه منحنی از دلار حمایت می کند و باعث می شود رشدهای EUR/USD کم عمق باقی بماند.
یورو یک عامل حمایتی دارد، اما این عامل کامل و کافی نیست. بازار تا حدی شروع به قیمت گذاری احتمال انقباضی تر شدن بانک مرکزی اروپا کرده، اما اظهارنظرهای امروز این بانک همچنان بر احتیاط تاکید دارند، مگر آنکه شواهد روشن تری از اثرات مرحله دوم تورمی دیده شود. در نتیجه، EUR/USD در ترکیبی نامطلوب از ضعف احساس ریسک، تقاضای محکم تر برای دلار، و حمایتی محدود و مشروط از سمت بازقیمت گذاری بانک مرکزی اروپا گرفتار مانده است.
تحلیل تکنیکال
وضعیت فعلی تکنیکال
ساختار قابل مشاهده در نمودار یک ساعته نزولی است. از زمان سقف بازگشتی 25 مارس، EUR/USD دنباله ای از سقف ها و کف های پایین تر ثبت کرده است. آخرین بازگشت صعودی پایین تر از میانگین متحرک وزنی مشکی در 1.15585 و پایین تر از مبنای باند بولینگر نزدیک 1.15294 متوقف شد. قیمت اکنون در محدوده 1.15113 معامله می شود و تقریبا روی باند پایینی بولینگر در 1.15104 قرار دارد. این وضعیت نشان می دهد بازار همچنان در فشار نزولی جهت دار قرار دارد، نه در حالت تعادل.
ساختار بازار همچنین چندین بازگشت ناموفق را نشان می دهد. هر بازگشت صعودی از زمان افت 26 مارس زودتر از دفعه قبل متوقف شده و شکست اخیر پایین تر از 1.15190 به جای ایجاد یک چرخش پایدار، افت را ادامه داده است. این الگو بیشتر یک ادامه نزولی با اصلاح های کم عمق است.
نقشه فیبوناچی و رفتار قیمت
مهم ترین موج مرجع، آخرین حرکت نزولی از 1.15456 تا 1.15190 است. این بهترین پایه برای تحلیل فعلی است، زیرا نمودار دقیقا به همین شبکه بازگشتی و امتدادی واکنش نشان می دهد. بازگشت 61.8 درصد در 1.15292 جلوی بازیابی را گرفت و قیمت از آنجا پایین آمد، سپس سطح 100 درصد در 1.15190 را شکست و به امتداد 127.2 درصد در 1.15118 رسید. حمایت اندازه گیری شده بعدی در 1.15026 قرار دارد که امتداد 161.8 درصد است و پس از آن 1.14924 در امتداد 200 درصد دیده می شود.
رفتار قیمت کاملا با این نقشه هماهنگ است. جفت ارز از ناحیه بازگشتی برگشت، با کندل های کوچک صعودی رو به بالا نتوانست قدرت بگیرد و سپس پایین تر از کف نوسانی قبلی شتاب گرفت. این نوع رفتار معمولا نشان می دهد فروشندگان هنوز کنترل حرکت کوتاه مدت را در دست دارند.
تایید نوسان نماها
عرض باند بولینگر نزدیک 0.33 پایین مانده و این نشان می دهد نوسان بازار نسبت به جهش های قبلی ناشی از تیترهای جنگی هنوز فشرده است. ROC پایین تر از صفر قرار دارد و به سمت پایین حرکت می کند، بنابراین مومنتوم کوتاه مدت منفی را تایید می کند. PPO نیز پایین تر از خط صفر باقی مانده و هیستوگرام پس از یک بهبود کوتاه دوباره قرمز شده است. این وضعیت نشان می دهد مومنتوم دوباره با جهت نزولی همسو شده است. مجموعه نوسان ضمنی نزدیک 5.95 قرار دارد و همچنان آرام است، که بیشتر به یک افت تدریجی و منظم اشاره دارد تا فروش هیجانی و پرتنش.
سناریوی اصلی
سناریوی پایه تا زمانی که قیمت پایین تر از 1.15190 و به ویژه پایین تر از 1.15292 باقی بماند، نزولی است. EUR/USD اکنون باید پایین تر از امتداد 127.2 درصد در 1.15118 تثبیت شود. اگر این اتفاق رخ دهد، 1.15026 هدف بعدی خواهد بود و پس از آن 1.14924 دیده می شود. این دیدگاه نزولی با یک کلوز ساعتی دوباره بالای 1.15292 بی اعتبار می شود.
سطوح کلیدی
- 1.15456: سقف نوسانی اخیر و بالاترین نقطه موج اندازه گیری شده فعلی
- 1.15292: بازگشت 61.8 درصد و نخستین سقف مهم برای بازیابی
- 1.15190: کف نوسانی قبلی و سطح شکست 100 درصد
- 1.15118: امتداد 127.2 درصد و پیوت فوری بازار
- 1.15026: امتداد 161.8 درصد و حمایت بعدی
- 1.14924: امتداد 200 درصد و هدف نزولی عمیق تر
سناریوی جایگزین
سناریوی مخالف، یک فشار خرید کوتاه مدت از دل شکست سقف بازگشتی است. اگر بازار بتواند به شکل پایدار بالای 1.15292 در نمودار ساعتی بسته شود، این پیام را می دهد که فروشندگان نتوانسته اند شکست اخیر را حفظ کنند. در آن صورت، مسیر ابتدا به سمت 1.15456 باز می شود و اگر بازدهی های امریکا نرم تر شوند، حتی یک بازگشت گسترده تر به سمت میانگین نیز ممکن خواهد بود.
چشم انداز بنیادی
آنچه تاکنون منتشر شده است
مهم ترین داده امروز منطقه یورو، نظرسنجی انتظارات مصرف کننده بانک مرکزی اروپا برای فوریه بود. میانه انتظارات تورمی برای 12 ماه آینده و برای افق سه ساله هر دو از 2.6 درصد به 2.5 درصد کاهش یافت، در حالی که انتظارات پنج ساله روی 2.3 درصد ثابت ماند. انتظارات رشد از 1.1- درصد به 0.9- درصد بهبود یافت و نرخ بیکاری مورد انتظار نیز از 11.0 درصد به 10.8 درصد کاهش پیدا کرد. در ظاهر، این داده ها تا حدی می توانند به نفع یورو باشند. اما در عمل، این حمایت محدود بوده، زیرا بیشتر پاسخ ها پیش از شوک جنگی جمع آوری شده اند و بازار این نظرسنجی را نسبت به فشار فعلی نفت و حمل ونقل، قدیمی تلقی می کند.
مهم ترین داده امریکا از جلسه قبل، مدعیان هفتگی بیکاری بود. مدعیان اولیه از 205 هزار نفر به 210 هزار نفر رسیدند و دقیقا مطابق انتظار بازار بودند. این داده به اندازه ای ضعیف نبود که دلار را به چالش بکشد. در عوض، این ایده را تقویت کرد که اقتصاد امریکا هنوز آن قدر تاب آوری دارد که بازار همچنان روی ریسک تورمی و سناریوی نرخ های بالاتر برای مدت طولانی تر تمرکز کند.
لحن سیاستی همچنان نامتقارن است. ارتباطات بانک مرکزی اروپا هنوز با افزایش شتاب زده نرخ بهره موافق نیست، مگر آنکه شواهد روشن تری دیده شود که قیمت های بالاتر انرژی در حال سرایت به تورم گسترده تر هستند. این موضوع میزان حمایتی را که بازقیمت گذاری بانک مرکزی اروپا می تواند به یورو بدهد، محدود می کند. در سمت دلار، داستان روشن تر است، زیرا همین شوک جنگی همزمان هم تقاضای پناهگاه امن ایجاد می کند و هم انتظارات مربوط به نرخ های بالاتر امریکا را تقویت می کند.
آنچه در ادامه مهم است
نخستین رویداد مهمی که در زمان ثبت نمودار هنوز باقی مانده، انتشار نهایی شاخص احساس مصرف کننده دانشگاه میشیگان برای ماه مارس است. عدد اولیه 55.5 بود، در حالی که در فوریه 56.6 ثبت شده بود، و در خود نظرسنجی نیز اشاره شده که پس از اقدام نظامی علیه ایران و با اثرگذاری قیمت بنزین بر مصرف کننده، احساسات ضعیف تر شده است. اگر عدد نهایی از رقم اولیه هم ضعیف تر باشد، بازدهی های امریکا می توانند نرم تر شوند و EUR/USD شانس یک بازگشت مقطعی پیدا کند. اگر داده محکم تر منتشر شود، دلار احتمالا از مسیر رشد و نرخ ها همچنان حمایت خواهد شد.
ارتباطات فدرال رزرو، ریسک مهم بعدی از سمت امریکاست. اگر مقام های فدرال رزرو بر ماندگاری تورم و انتقال فشار انرژی تاکید کنند، بازدهی های کوتاه مدت باید در سطوح بالا باقی بمانند و EUR/USD احتمالا همچنان سنگین معامله خواهد شد. اگر در عوض، بیشتر بر ریسک های رشد و صبر در سیاست گذاری تاکید شود، این جفت ارز می تواند باثبات تر شود.
در سمت یورو، مهم ترین رویداد بعدی امروز، اظهارنظرهای بانک مرکزی اروپاست. اگر لحن مقام ها بیشتر نگران اثرات مرحله دوم تورم یا اعتبار سیاستی باشد، نرخ های یورو می توانند بالا بروند و تا حدی به یورو کمک کنند. اگر مقام ها بیشتر روی احتیاط و ضعف فعالیت اقتصادی تاکید کنند، یورو احتمالا در موضع دفاعی باقی می ماند.
کمی فراتر از امروز، رویداد مهم بعدی برای یورو، داده اولیه HICP در 31 مارس است. عدد داغ تر از انتظار احتمالا بازدهی اوراق آلمان را بالا می برد و تا حدی از یورو حمایت نرخ بهره ای ایجاد می کند، هرچند دوگانه جنگ و رشد همچنان می تواند رشد یورو را محدود کند. عدد ضعیف تر فشار برای انقباض بیشتر از سوی بانک مرکزی اروپا را کمتر می کند و EUR/USD را در برابر روایت دلار قوی تر آسیب پذیرتر می سازد.
رویدادی که بیشترین قدرت را برای تغییر روایت امروز دارد، ترکیب داده احساس مصرف کننده امریکا و سخنان مقام های فدرال رزرو است، زیرا این جفت ارز در حال حاضر بیشتر از آنکه از داده های داخلی یورو تغذیه شود، از کانال پناهگاه امن و نرخ های دلار تاثیر می گیرد. با این حال، هر تیتر خارج از برنامه درباره ایران، تنگه هرمز یا استقرار نیروهای امریکا می تواند بلافاصله تقویم را تحت الشعاع قرار دهد.
موقعیت گیری و احساسات بازار
رفتار بازارهای مختلف همچنان دفاعی است. شاخص دلار نزدیک سقف های ماهانه قرار دارد، سهام اروپا ضعیف تر شده و نفت هم در سطوح بالا مانده، زیرا بازار به تنش زدایی سریع اطمینان ندارد. این ترکیب، محیطی کلاسیک برای حمایت از دلار و فضایی دشوار برای یورو ایجاد می کند، زیرا یورو نسبت به هزینه های انرژی وارداتی آسیب پذیرتر است.
رفتار قیمت EUR/USD نیز همین برداشت را تایید می کند. این جفت ارز در بازگشت های صعودی دائما ناکام مانده و اکنون نزدیک کف های تازه امتدادی درون روزی معامله می شود. این موضوع نشان می دهد سرمایه گذاران پیش از آخر هفته همچنان ترجیح می دهند دلار نگه دارند تا اینکه دوباره به سمت یورو برگردند.
پیامدهای معاملاتی
سناریوی پایه با بازاری سازگار است که همچنان امنیت و بازدهی دلار را به هرگونه بازقیمت گذاری محدود در نرخ های یورو ترجیح می دهد. به همین دلیل، تا زمانی که EUR/USD پایین تر از 1.15292 باقی بماند، سوگیری کوتاه مدت همچنان نزولی است. عبور روشن پایین تر از 1.15118 مسیر را به سمت 1.15026 و سپس 1.14924 باز می کند. ساختار نزولی زمانی بی اعتبار می شود که قیمت دوباره بالای 1.15292 بسته شود و بتواند بالای مبنای باند بولینگر باقی بماند. ریسک نوسان امروز در اطراف داده دانشگاه میشیگان، سخنان فدرال رزرو، اظهارنظرهای بانک مرکزی اروپا و هر تیتر تازه جنگی متمرکز است. نخستین تابلویی که باید زیر نظر داشت، بازدهی های کوتاه مدت امریکا است، سپس لحن کلی دلار، و بعد از آن نفت و احساس ریسک در اروپا.
جمع بندی
EUR/USD همچنان نمود نزولی تقاضای پناهگاه امن برای دلار و آسیب پذیری انرژی اروپا است. تا زمانی که قیمت پایین تر از 1.15292 و به ویژه پایین تر از 1.15190 باقی بماند، نمودار این سوگیری نزولی را تایید می کند. افت معنادار در بازدهی های امریکا، یا بازپس گیری سطح 1.15292 در کلوز، شرط اصلی برای تغییر جهت گیری بازار خواهد بود.
برای دریافت بهروزرسانیهای لحظهای و تحلیلهای تخصصی بیشتر، وبینارها و گزارشهای آتی آکادمی Errante را دنبال کنید.
