تثبیت نقره در سایه قدرت دلار و محدود شدن بازگشت قیمت

نکات کلیدی

• ریسک جنگ از دلار امریکا حمایت می کند و مانع رشد نقره می شود.
• بازدهی های بالاتر همچنان فلزات را تحت فشار نگه می دارند.
• تا وقتی نقره پایین تر از 72.32 و 72.92 بماند، ساختار بازار همچنان اصلاحی است.
• داده های ISM، صورتجلسه فدرال رزرو و CPI محرک حرکت بعدی بازار خواهند بود.

نمای کلی بازار

نقره هفته را در شرایطی آغاز می کند که میان دو کانال متفاوت ناشی از جنگ گرفتار شده است. در حالت عادی، تنش ژئوپلیتیکی باید از فلزات گرانبها حمایت کند، اما این بار اثر قوی تر از مسیر نفت بالاتر، بازدهی های محکم تر و دلار امریکای باثبات تر پس از غافلگیری مثبت گزارش اشتغال امریکا در روز جمعه منتقل می شود.

این موضوع برای نقره حتی مهم تر از طلاست، زیرا نقره حساسیت بیشتری به رشد صنعتی دارد. وقتی جنگ هزینه های انرژی را بالا می برد و شرایط مالی را سختگیرانه تر می کند، بازار نگران تقاضای بخش تولید و همچنین فعالیت اقتصادی جهانی می شود.

کانال دلار نیز همچنان مهم است. گزارش اشتغال روز جمعه، فضای کاهش نرخ بهره در کوتاه مدت از سوی فدرال رزرو را محدودتر کرد و همین موضوع فشار ناشی از نرخ های واقعی را بالا نگه می دارد، حتی اگر احساس ریسک کلی همچنان شکننده باشد. برای نقره، این یک ترکیب دشوار است، چون فلز همزمان هم از سمت پولی و هم از سمت تقاضای صنعتی تحت فشار قرار می گیرد.

تحلیل تکنیکال

وضعیت فعلی بازار

ساختار قابل مشاهده در نمودار یک ساعته، پس از یک شکست نزولی تند، وارد فاز اصلاحی شده است. نقره از محدوده سقف 2 آوریل نزدیک 76 به شدت افت کرد و تا کف 3 آوریل پایین آمد، سپس وارد یک بازگشت محدود شد. آخرین کندل ها بیشتر یک فاز تثبیت با نوسان کمتر را نشان می دهند، نه یک چرخش صعودی کامل. قیمت پایین تر از میانگین متحرک وزنی در 72.919 و پایین تر از ناحیه بالایی باند بولینگر در 73.396 قرار دارد، در حالی که کمی بالاتر از مبنای باند بولینگر نزدیک 72.036 معامله می شود. این وضعیت نشان می دهد بازار هنوز در فاز بازیابی داخل یک ساختار آسیب دیده بزرگ تر قرار دارد.

ساختار بازار بیشتر یک بازگشت ناموفق را نشان می دهد تا آغاز دوباره روند صعودی. جهش از کف 70.99 توانست سطح بازگشتی 61.8 درصد در 71.813 را پس بگیرد، اما هنوز نتوانسته از بازگشت 38.2 درصد در 72.321 عبور کند. این یعنی خریداران افت را متوقف کرده اند، اما هنوز کنترل صعودی بازار را بازسازی نکرده اند.

نقشه فیبوناچی و رفتار قیمت

مهم ترین موج مرجع، آخرین افت از 73.145 تا 70.989 است. این مناسب ترین مبنا برای تحلیل فعلی است، زیرا فاز تثبیت کنونی دقیقا به همین شبکه بازگشتی احترام می گذارد. سطح 61.8 درصد در 71.813 اکنون نخستین پیوت حمایتی است و قیمت کمی بالاتر از آن نوسان می کند. سطح 38.2 درصد در 72.321 نخستین سقف مهم در سمت صعودی است. عبور از این ناحیه می تواند راه را برای بازآزمایی 73.145 باز کند. اگر قیمت دوباره پایین تر از 71.813 برگردد، احتمال بازگشت به 70.989 بالا می رود، سپس 70.403 در امتداد 127.2 درصد و بعد از آن 69.657 در امتداد 161.8 درصد مطرح می شود.

رفتار کندل ها هم همین نقشه را تایید می کند. بازگشت قیمت از کف در ابتدا شتاب دار بود، اما موج صعودی اخیر به کندل های کوچک تر و مکث های تکراری نزدیک 72.3 تبدیل شده است. این رفتار معمولا بیشتر نشان دهنده یک بازگشت اصلاحی است تا آغاز یک موج روندی تازه.

تایید نوسان نماها

عرض باند بولینگر نزدیک 3.77 همچنان بالاست، اما نسبت به جهش قبلی کمی کمتر شده و این یعنی بازار پس از یک فاز نوسانی شدید، وارد فشردگی شده است. ROC پایین تر از صفر قرار دارد، بنابراین مومنتوم کوتاه مدت هنوز متمایل به نزول است. PPO از عمیق ترین بخش افت قبلی بازیابی شده، اما هیستوگرام در حال تضعیف است و خطوط هم تخت تر شده اند؛ این یعنی مومنتوم بازگشتی در حال از دست دادن قدرت است. نوسان ضمنی نزدیک 23.7 همچنان بالاتر از پایه آرام اواخر مارس قرار دارد، بنابراین بازار هنوز ریسک رویدادی را قیمت گذاری می کند، حتی اگر قیمت نقدی وارد فاز فشردگی شده باشد.

سناریوی اصلی

سناریوی پایه، حرکت خنثی متمایل به نزول است، مگر آنکه نقره دوباره 72.321 و سپس 72.919 را بازپس بگیرد. اکنون قیمت باید بالای 71.813 باقی بماند تا از بازگشت دوباره به کف قبلی جلوگیری شود. اگر 71.813 در یک کلوز ساعتی شکسته شود، 70.989 هدف بعدی خواهد بود و پس از آن 70.403 مطرح می شود. این دیدگاه نزولی کوتاه مدت با یک کلوز ساعتی پایدار بالای 72.321 بی اعتبار می شود.

سطوح کلیدی

• 73.145: سقف نوسانی و بالاترین نقطه موج فعال
• 72.919: میانگین متحرک وزنی و مقاومت پویای بازار
• 72.321: بازگشت 38.2 درصد و نخستین سقف مهم شکست صعودی
• 71.813: بازگشت 61.8 درصد و پیوت فوری بازار
• 70.989: کف نوسانی و بازگشت 100 درصد
• 70.403: امتداد 127.2 درصد و نخستین هدف نزولی

سناریوی جایگزین

سناریوی مقابل، ادامه بازگشت صعودی است. اگر قیمت بتواند به طور پایدار بالای 72.321 بسته شود، این پیام را می دهد که دامنه اصلاحی در حال تبدیل شدن به یک بازگشت گسترده تر است. در آن صورت، ابتدا 72.919 و سپس 73.145 دوباره در کانون توجه قرار می گیرند؛ به ویژه اگر بازدهی های امریکا پس از داده های این هفته نرم تر شوند.

چشم انداز بنیادی

آنچه تاکنون منتشر شده است

تا زمان ثبت نمودار، هنوز هیچ داده مهمی از امریکا در روز دوشنبه منتشر نشده بود. مهم ترین رویداد کلان از جلسه قبل، گزارش اشتغال امریکا در روز جمعه بود. اشتغال غیرکشاورزی در مارس 178 هزار نفر افزایش یافت، بعد از آنکه در فوریه 133 هزار نفر کاهش یافته بود. نرخ بیکاری از 4.4 درصد به 4.3 درصد پایین آمد و میانگین درآمد ساعتی نیز 0.2 درصد به صورت ماهانه و 3.5 درصد به صورت سالانه رشد کرد. این ترکیب باعث شد بازار کار همچنان به اندازه کافی محکم دیده شود تا از دلار حمایت کند و امید به کاهش نرخ بهره در کوتاه مدت را محدود سازد. این موضوع از مسیر نرخ های بهره به زیان نقره عمل می کند.

فضای میان بازاری امروز نیز همین فشار را تقویت می کند. قیمت نفت دوباره بالا رفته، در حالی که بازارها همچنان نسبت به احتمال حملات تازه در صورت باز نشدن هرمز نگران هستند. فلزات گرانبها نیز تضعیف شده اند، زیرا دلار قوی تر و انتظارات بازدهی بالاتر، تقاضای پناهگاه امن ناشی از تیترهای جنگی را خنثی کرده است. برای نقره، این یعنی نیروی غالب بازار بیشتر به سمت شرایط مالی سختگیرانه تر متمایل است تا خرید مبتنی بر پوشش تورمی.

آنچه در ادامه مهم است

نخستین رویداد مهمی که هنوز پیش رو قرار دارد، شاخص ISM بخش خدمات است. اگر فعالیت خدمات قوی تر از انتظار باشد، بازدهی های خزانه داری و دلار احتمالا محکم می مانند و نقره از مسیر نرخ های بهره تحت فشار قرار می گیرد. اگر این داده ضعیف تر باشد، بازدهی ها می توانند نرم شوند و نقره فرصت بیشتری برای ادامه بازگشت پیدا می کند.

رویداد مهم بعدی، صورتجلسه فدرال رزرو در 8 آوریل است. اگر این صورتجلسه نشان دهد اعضا نسبت به ماندگاری تورم و انتقال فشار انرژی ناشی از جنگ نگران تر شده اند، بازار احتمالا همچنان مسیر محدودکننده فدرال رزرو را قیمت گذاری می کند و نقره آسیب پذیر باقی می ماند. اگر لحن صورتجلسه بیشتر بر ریسک های رشد یا یک بحث متعادل تر تاکید کند، نقره می تواند از مسیر بازدهی های پایین تر و دلار نرم تر حمایت بگیرد.

CPI امریکا برای ماه مارس در 10 آوریل منتشر می شود. اگر این داده بالاتر از انتظار باشد، بازار بازدهی ها را بالا می برد و نقره را محدود می کند. اگر CPI نرم تر باشد، نقره می تواند رشد کند، زیرا فشار تورمی کمتر، دوباره بخشی از فضای کاهش نرخ در ماه های بعد را باز می کند.

فراتر از CPI، داده PPI نیز برای فلزات حساس به تورم مهم است. عدد داغ تر از انتظار در قیمت های تولیدکننده، فشار بر حاشیه سود و نرخ ها را تقویت می کند، در حالی که عدد نرم تر به بازیابی فلزات گرانبها و فلزات صنعتی کمک می کند. در میان رویدادهای پیش رو، CPI بیشترین قدرت را برای تغییر روایت هفته دارد، زیرا مستقیما هم بر بازدهی های واقعی و هم بر دلار اثر می گذارد.

موقعیت گیری و احساسات بازار

رفتار میان بازاری همچنان محتاطانه است، نه سازنده. لحن دلار محکم تر شده، بازدهی ها بالا مانده اند، نفت در سطوح بالا قرار دارد و عملکرد سهام ترکیبی است. این فضا برای نقره مساعد نیست، چون همزمان نگرانی درباره تقاضای صنعتی و شرایط پولی سختگیرانه تر را با هم ترکیب می کند.

رفتار قیمت نقره نیز با همین برداشت کلان هماهنگ است. فلز دیگر با شدت قبلی نمی ریزد، اما هنوز هم نتوانسته یک تقاضای روشن و قاطع به عنوان پناهگاه امن جذب کند. این موضوع نشان می دهد معامله گران در فاز فعلی شوک جنگی، هنوز نقره را بیشتر به عنوان یک فلز چرخه ای می بینند تا یک دارایی دفاعی.

پیامدهای معاملاتی

سناریوی پایه با بازاری سازگار است که همچنان به نفت بالاتر، بازدهی های محکم تر و دلار قوی تر واکنش نشان می دهد. تا زمانی که نقره پایین تر از 72.321 و به ویژه پایین تر از 72.919 معامله شود، آسیب پذیری آن حفظ می شود. شکست پایین تر از 71.813 می تواند دوباره 70.989 و سپس 70.403 را فعال کند. این ساختار نزولی زمانی تضعیف می شود که قیمت دوباره 72.321 را در کلوز بازپس بگیرد و بالای آن تثبیت شود. ریسک نوسان بازار پیرامون ISM خدمات در امروز، صورتجلسه فدرال رزرو در چهارشنبه و CPI در جمعه متمرکز است. نخستین تابلویی که باید زیر نظر داشت، بازدهی های امریکا است، سپس لحن کلی دلار و بعد از آن نفت خام و احساسات بازار سهام.

جمع بندی

نقره پس از افت شدید اخیر در حال تثبیت است، اما ترکیب کلان بازار هنوز با یک بازگشت پایدار سازگار نیست. نمودار تا زمانی که قیمت پایین تر از 72.321 و 72.919 باقی بماند، همچنان اصلاحی است و فضای بنیادی نیز هنوز بیشتر به نفع دلار نسبت به فلزات گرانبها عمل می کند. افت روشن در بازدهی ها یا بازپس گیری قاطع 72.321، مهم ترین شرط برای تغییر این جهت گیری است.

برای دریافت به‌روزرسانی‌های لحظه‌ای و تحلیل‌های تخصصی بیشتر، وبینارها و گزارش‌های آتی آکادمی Errante را دنبال کنید.

• اشتراک‌گذاری