S&P 500؛ بازگشت از کف سه‌ماهه با وجود تداوم ریسک تورمی ناشی از نفت و نوسان بالا

نکات کلیدی

• داده های پیش روی آمریکا در حالی منتشر می شوند که بازار از قبل تعداد کاهش نرخ بهره فدرال رزرو را کمتر قیمت گذاری کرده است. هر غافلگیری مثبت در فعالیت خدمات یا فشارهای قیمتی می تواند بازدهی ها را بالاتر ببرد و رشد سهام را به چالش بکشد.
• نوسان ضمنی شاخص اس اند پی همچنان بالاست، در حالی که پهنای باند بولینگر در حال فشرده شدن است. شاخص نزدیک یک نقطه تکنیکال حساس قرار دارد که اگر شکست رخ دهد می تواند شتاب بگیرد، اما ناکامی در عبور از مقاومت می تواند به برگشت سریع منجر شود.
• شاخص مدیران خرید بخش تولید چین در فوریه همچنان در محدوده انقباض باقی ماند و پایین تر از انتظار منتشر شد. این موضوع نااطمینانی رشد جهانی را بیشتر کرد و به سهام های چرخه ای فشار آورد. برای تایید یک بازگشت گسترده تر در ریسک، S&P 500 باید بالای 6,845 پایدار معامله شود.
• تشدید تنش های ژئوپلیتیک در خاورمیانه قیمت نفت را بالا برده و نگرانی های تورمی را دوباره پررنگ کرده است. بازدهی اوراق خزانه آمریکا محکم مانده و تقاضا برای نقدشوندگی دلار تقویت شده است. بازگشت S&P 500 فقط تا زمانی معتبر است که قیمت بالای حمایت 6,765 بماند.

نمای کلی بازار

سهام آمریکا در فضایی معامله می شود که می توان آن را «رژیم جنگ و تورم» نامید. نگرانی درباره اختلال در مسیرهای عرضه انرژی جهانی، به ویژه اطراف تنگه هرمز، قیمت نفت را بالا برده است. انرژی گران تر مستقیم وارد انتظارات تورمی می شود و با بالا نگه داشتن بازدهی اوراق خزانه، شرایط مالی را سخت تر می کند.

این فضا معمولاً به تقویت دلار آمریکا کمک می کند. در دوره های تنش ژئوپلیتیک و فشار مارجین، سرمایه گذاران به دنبال نقدشوندگی دلاری می روند. از طرف دیگر، ریسک تورمی ناشی از نفت می تواند بازدهی های آمریکا را نسبت به سایر بازارهای توسعه یافته بالاتر نگه دارد. وقتی اختلاف بازدهی بیشتر می شود، جریان سرمایه به سمت دلار، هم برای بازدهی و هم برای امنیت، تقویت می شود.

همزمان، سیستم مالی با منابع دیگری از نااطمینانی هم روبه رو است. نگرانی ها درباره نقدشوندگی در بخش هایی از بازار اعتبار خصوصی باعث شده برخی سرمایه گذاران ریسک را کاهش دهند و سهم نقد را بالا ببرند. این رفتار معمولاً دلار را حمایت می کند و تا وقتی نوسان ها آرام نشوند، می تواند به طور موقت به سهام فشار بیاورد.

تحلیل تکنیکال

ساختار یک ساعته S&P 500 یک ریزش تند را نشان می دهد که شاخص را به کف سه ماهه نزدیک 6,715 رساند. بعد از آن، شاخص تا محدوده میانی 6,800 برگشت. قیمت اکنون حوالی 6,834 معامله می شود و تلاش می کند از توالی کف های پایین تر خارج شود و وارد یک الگوی کف سازی احتمالی شود.

نمودار نشانه هایی از شکل گیری اولیه یک تلاش برای برگشت به سبک «سر و شانه معکوس» نشان می دهد و همین شاخص را در یک نقطه تصمیم گیری حساس قرار می دهد. قیمت دوباره بالای خوشه میانگین های متحرک کوتاه مدت برگشته و محدوده میانی تا بالایی باند بولینگر را تست می کند. این موضوع در کوتاه مدت فضا را بهتر می کند، اما خط روند نزولی بالای سر بازار هنوز اجازه نمی دهد رالی ها راحت ادامه پیدا کنند.

برای این که این بازگشت به یک بهبود پایدار تبدیل شود، قیمت باید بتواند بالای همین مقاومت نزولی تثبیت شود. بدون این تایید، حرکت فعلی بیشتر شبیه یک برگشت موقت و بازگشت به میانگین است تا شروع یک روند صعودی جدید.

ساختار فیبوناچی و نقشه قیمت

مهم ترین حرکت برای تحلیل فعلی، سقوط تا کف 6,715 و سپس برگشت تا محدوده خط گردن است. همین حرکت، پایه اصلی موج بازیابی فعلی است و بهترین مرجع برای فیبوناچی به شمار می رود.

ساختار فیبوناچی سطوح کلیدی زیر را نشان می دهد:

• 6,764.75 کف موج برگشتی فعلی است و به عنوان پیوت اصلی عمل می کند.
• 6,845.24 سطح اصلاحی 61.8 درصد است و اولین دروازه مهم مقاومت محسوب می شود.
• 6,895.00 سطح بازگشت کامل است و اگر مقاومت شکسته شود، محرک ادامه مسیر خواهد بود.
• 6,975.49 امتداد 161.8 درصد است و اولین محدوده هدف گذاری پس از شکست است.
• 7,025.25 امتداد 200 درصد است و در سناریوی شتاب گرفتن مومنتوم، هدف بالادستی محسوب می شود.

بازگشت اخیر قبلاً ناحیه مقاومت 61.8 درصد را لمس کرده، اما هنوز نشان نداده که می تواند بالای آن تثبیت شود. اگر شکست و تثبیت بالای 6,845 رخ دهد، احتمال حرکت به سمت 6,895 بیشتر می شود.

سیگنال های مومنتوم و نوسان

اندیکاتورهای مومنتوم از تلاش برای بهبود حمایت می کنند، اما هنوز برگشت کامل روند را تایید نکرده اند. شاخص نرخ تغییرات کمی مثبت شده است و نشان می دهد فشار نزولی نسبت به قبل کمتر شده است.

نوسانگر PPO کمی وارد محدوده مثبت شده و هیستوگرام آن در حال بهتر شدن است. این وضعیت می تواند ادامه حرکت را حمایت کند، به شرطی که قیمت از مقاومت عبور کند و دنبال شدن حرکت دیده شود. با این حال تا وقتی تایید قوی نیاید، حرکت شکننده باقی می ماند.

پهنای باند بولینگر هنگام ریزش به شدت باز شد و حالا در حال فشرده شدن است. این الگو معمولاً مقدمه یک موج جدید از افزایش نوسان است. چون نوسان ضمنی همچنان بالاست، احتمال حرکت های بزرگ میان روزی همچنان زیاد است.

سناریوی اصلی

چشم انداز پایه به شکل محتاطانه مثبت می شود، به شرط آن که شاخص بالای پیوت 6,765 بماند و همچنان بالای خوشه میانگین های متحرک کوتاه مدت بسته شود.

برای تایید شکست، شاخص باید بالای 6,845 بسته شود و سپس همان سطح را در یک پولبک دوباره به عنوان حمایت نگه دارد. اگر این اتفاق بیفتد، هدف بعدی 6,895 خواهد بود.

این تلاش برای بهبود زمانی بی اعتبار می شود که شاخص دوباره زیر 6,715 بسته شود. چنین اتفاقی یعنی مسیر نزولی دوباره باز می شود و ساختار کف سازی فعلی از بین می رود.

سطوح کلیدی

• 6,845 مقاومت اول و سطح تایید ادامه رشد
• 6,895 محرک بعدی شکست در صورت تقویت بازگشت
• 6,975 اولین محدوده هدف در امتداد فیبوناچی
• 7,025 هدف بالادستی در سناریوی بهبود قوی
• 6,765 حمایت اصلی و پیوت ساختار بازگشت
• 6,715 کف سه ماهه و کف ساختاری بازار

سناریوی جایگزین

اگر شاخص نتواند بالای 6,765 بماند و زیر این سطح بسته شود، بازگشت فعلی احتمالاً به عنوان «جهش در بازار نزولی» تفسیر می شود. در این حالت بازار می تواند خیلی سریع دوباره کف 6,715 را تست کند.

اگر شکست قاطع زیر 6,715 رخ دهد، احتمال افزایش شتاب فروش بالا می رود و الگوی احتمالی برگشت هم عملاً باطل می شود.

چشم انداز بنیادین

شرایط کلان جهانی همچنان مسیر بازار سهام را شکل می دهد. شاخص رسمی PMI تولید چین در فوریه 49.0 منتشر شد و همچنان در محدوده انقباض ماند و کمی هم پایین تر از انتظار بود. این داده نگرانی ها درباره قدرت فعالیت صنعتی جهانی را تقویت می کند و باعث می شود نگاه به سهام چرخه ای محتاط تر شود.

تنش های ژئوپلیتیک مهم ترین متغیر کلان است. ادامه درگیری در خاورمیانه توجه بازار را به احتمال اختلال در مسیرهای عرضه انرژی جهانی معطوف کرده است. نفت بالاتر یعنی نااطمینانی تورمی بیشتر، که معمولاً بازدهی اوراق خزانه را بالا نگه می دارد و دلار را تقویت می کند. بازدهی بالاتر نرخ تنزیل سهام را بالا می برد و می تواند سقف حرکت صعودی را محدود کند.

چند داده مهم آمریکا در ادامه جلسه می تواند جهت بازار را تعیین کند.

گزارش اشتغال بخش خصوصی ADP قرار است رشد ملایم اشتغال را نشان دهد. اگر عدد قوی تر از انتظار باشد، بازدهی ها می تواند بالا برود و دلار قوی تر شود و در نتیجه، بازگشت S&P 500 زیر مقاومت محدود بماند. اگر عدد ضعیف تر باشد، ممکن است اثر برعکس داشته باشد و فشار نرخ بهره را کمتر کند.

داده های بخش خدمات هم بسیار مهم است. شاخص خدمات S&P Global و شاخص ISM غیرتولیدی تصویری از بزرگ ترین بخش اقتصاد آمریکا ارائه می دهند. اگر ارقام قوی باشند، این پیام را تقویت می کنند که فدرال رزرو باید سیاست سختگیرانه را بیشتر نگه دارد. در این حالت، بازدهی ها می تواند بالا برود و سهام تحت فشار قرار گیرد.

تمرکز ویژه روی مؤلفه قیمت های ISM خواهد بود. این عدد مستقیم روی انتظارات تورمی اثر می گذارد. اگر بالاتر از انتظار باشد، نگرانی از تورم پایدار بیشتر می شود و بازدهی ها بالا می رود و شرایط مالی سخت تر می شود. اگر پایین تر باشد، فشار تورمی کمتر می شود و به سهام کمک می کند.

بازار انرژی هم محرک مهم دیگری است. گزارش هفتگی ذخایر نفت خام آمریکا می تواند هم روی قیمت نفت و هم روی انتظارات تورمی اثر بگذارد. کاهش ذخایر که نفت را بالا ببرد، از کانال تورم می تواند به سهام فشار بیاورد. افزایش ذخایر می تواند این فشارها را کمتر کند.

موقعیت گیری و احساس بازار

احساس بازار هنوز شکننده است. بازگشت از کف 6,715 به نظر می رسد بیشتر ناشی از بستن موقعیت های فروش و خریدهای تاکتیکی روی کف بوده است، نه خرید سنگین و پایدار از سوی سرمایه گذاران بزرگ.

بالا بودن نوسان ضمنی نشان می دهد سرمایه گذاران هنوز در حال پوشش ریسک های انتهایی هستند. دلار هم به ترکیبی از تقاضای نقدشوندگی، بازدهی های بالاتر و ریسک های تورمی مرتبط با انرژی تکیه دارد.

پیامدهای معاملاتی

بهترین سناریو برای سهام زمانی شکل می گیرد که قیمت بالای 6,765 پایدار بماند و شکست بالای 6,845 تایید شود. اگر این سطح حفظ شود، اندیکاتورهای مومنتوم از حرکت به سمت 6,895 حمایت می کنند.

افت زیر 6,765 ساختار بازگشت را ضعیف می کند و احتمال تست دوباره کف 6,715 را بالا می برد. معامله گران باید بازدهی اوراق خزانه، قیمت نفت و دلار آمریکا را به عنوان سیگنال های اصلی جهت دهنده سهام زیر نظر داشته باشند.

ریسک نوسان در حوالی زمان انتشار داده های آمریکا زیاد می شود، به ویژه داده های مربوط به بازار کار و خدمات. ترکیب بازدهی های رو به رشد و نفت بالاتر معمولاً به سهام فشار می آورد و دلار را تقویت می کند.

جمع بندی

S&P 500 از کف سه ماهه برگشته، اما هنوز نزدیک یک آستانه تکنیکال حساس در محدوده 6,845 قرار دارد. سناریوی پایه فقط زمانی به ادامه بهبود تمایل دارد که شاخص بالای 6,765 بماند و بتواند مقاومت را بشکند. شکست قاطع زیر 6,715 نگاه بازار را دوباره به سمت ادامه افت برمی گرداند.

برای دریافت به‌روزرسانی‌های لحظه‌ای و تحلیل‌های تخصصی بیشتر، وبینارها و گزارش‌های آتی آکادمی Errante را دنبال کنید.

• اشتراک‌گذاری