پایداری بازدهی اوراق ۱۰ ساله امریکا نزدیک ۴.۲۱٪ در سایه غلبه انتظارات کاهش نرخ بهره فدرال رزرو
- تحلیل بازار
- شاخص ها
نمای کلی بازار
بازدهی اوراق خزانهداری امریکا به روند کاهشی خود ادامه داده و بازدهی ۱۰ ساله نزدیک به سطح ۴.۲۱٪ در نوسان است؛ عاملی که ناشی از تقویت انتظارات برای کاهش نرخ بهره فدرال رزرو است. تورم پایینتر از انتظار و نشانههای افت در بازار کار، روایت انبساطی را تقویت کردهاند و اظهارات وزیر خزانهداری، «اسکات بسنِت»، مبنی بر آغاز چرخه کاهش نرخهای تهاجمی، به قیمتگذاری فعلی بازار دامن زده است. با این حال، طبق نظرسنجی رویترز از استراتژیستهای بازار اوراق، نگرانیها درباره افزایش تعرفهها و حجم بالای انتشار بدهی دولت، همچنان پابرجاست و میتواند در بلندمدت فشار صعودی بر بازدهها وارد کند.
تحلیل تکنیکال (بازده اوراق ۱۰ ساله، نمودار ۴ ساعته)
بازدهی در حال آزمایش محدوده حمایتی ۴.۲۱۴٪ تا ۴.۲۳٪ است؛ سطحی که نزدیک به فیبوناچی اصلاحی ۷۸.۶٪ از آخرین موج صعودی و کمی بالاتر از باند پایینی بولینگر قرار دارد.
شکست قطعی زیر ۴.۲۱٪ میتواند مسیر را به سمت سطح اصلاحی ۱۰۰٪ در ۴.۱۸۶٪ و سپس گسترش ۱۲۷.۲٪ فیبوناچی نزدیک ۴.۱۵۰٪ باز کند که همسو با روند نزولی بلندمدت است.
اسیلاتورها
- استوکاستیک در محدوده اشباع فروش عمیق (~۱–۵) → احتمال فرسودگی کوتاهمدت و زمینه برای بازگشت موقت.
- RSI زیر ۳۵ → تأیید فشار نزولی، بدون رسیدن به حد افراط.
- MACD منفی با هیستوگرام قرمز در حال گسترش → مومنتوم نزولی پابرجاست.
سطوح کلیدی
- حمایت: ۴.۲۱۴٪–۴.۲۱٪، سپس ۴.۱۸۶٪ و ۴.۱۵۰٪
- مقاومت: ۴.۲۳۶٪ (اصلاح ۶۱.۸٪)، ۴.۲۶۸٪، ۴.۲۸۷٪ و ۴.۳۱۸٪ (سقف اخیر و باند بالایی بولینگر)
سناریوی جایگزین
اگر شرایط اشباع فروش باعث بازگشت تکنیکال شود—بهویژه در صورت ارسال سیگنالهای کمتر انبساطی از سوی فدرال رزرو—بازدهی میتواند بالای ۴.۲۳۶٪ تثبیت شود و حتی تا ۴.۲۶۸٪ یا بالاتر صعود کند. با این حال، با توجه به شرایط بنیادین انبساطی، احتمال این سناریو کمتر است.
چشمانداز بنیادی
- انتظارات سیاستی: تورم و دادههای اشتغال ضعیفتر، بازار را تقریباً بهطور کامل متقاعد کرده که فدرال رزرو در سپتامبر نرخ بهره را کاهش خواهد داد و حتی برخی، سناریوی کاهش ۵۰ واحد پایه را در نظر گرفتهاند.
- سیگنالهای سیاستگذاران: اظهارات بسنِت درباره لزوم کاهش تهاجمی نرخها، روایت انبساطی را تقویت میکند.
- ریسکهای متقابل: طبق نظرسنجی رویترز، فشارهای ساختاری مانند تورم ناشی از تعرفهها و افزایش انتشار بدهی میتواند در بلندمدت بازدهها را بالا ببرد، حتی در صورت کاهش نرخهای کوتاهمدت.
- اعتماد نهادی: نگرانی از دخالتهای سیاسی در نهادهایی مانند فدرال رزرو و اداره آمار کار میتواند باعث افزایش بازدهیهای بلندمدت شود، زیرا اعتبار سیاستی پایدار برای تقاضای اوراق حیاتی است.
جمعبندی
بازدهی اوراق ۱۰ ساله امریکا با احتیاط رفتار میکند اما در کوتاهمدت همچنان نزولی است و حمایت ۴.۲۱٪ نقش کلیدی دارد. شکست این سطح میتواند قیمت را به زیر ۴.۲۰٪ بکشاند، در حالی که تنها تغییر ناگهانی در پیامهای فدرال رزرو یا غافلگیری مثبت اقتصادی میتواند روند را معکوس کند. در افق میانمدت، کشمکش بین انتظارات انبساطی و نگرانیهای مالی/نهادی، مسیر بازدهیها را تعیین خواهد کرد.
