آزمون تورم سوئیس برای USD/CHF؛ همزمان با بازگشت نفت و تقویت کف بازدهی اوراق آمریکا
- تحلیل بازار
- تحلیل روزانه
نکات کلیدی
- شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) سوئیس مهمترین محرک داخلی بازار در روز جاری است. در صورتی که این داده مطابق انتظارات یا کمتر از پیشبینیها منتشر شود، حمایت ناشی از چشمانداز نرخ بهره برای فرانک سوئیس محدود خواهد ماند و جفتارز USD/CHF میتواند به سمت محدوده ۰.۷۹۲۷ تا ۰.۷۹۶۳ حرکت کند.
- در سمت دلار، آمار مدعیان اولیه بیکاری، بهرهوری و هزینه واحد نیروی کار آمریکا نقش تعیینکنندهای در جهتگیری بازار دارند. اگر دادههای بازار کار همچنان از استحکام اقتصاد آمریکا حکایت کنند، بازدهی اوراق خزانهداری دو ساله میتواند در محدوده ۴.۰۶ تا ۴.۰۹ درصد تثبیت شود.
- بازگشت قیمت نفت WTI از محدوده ۸۶.۳۵ دلار به نزدیکی ۹۵ دلار، بار دیگر نگرانیهای تورمی را در بازار تقویت کرده است؛ با این حال، این حرکت هنوز بهعنوان یک شکست صعودی قطعی در بازار نفت تلقی نمیشود.
- در مجموع، تمرکز بازار فارکس امروز بیش از آنکه بر نقش دلار بهعنوان دارایی امن باشد، بر اختلاف نرخ بهره میان آمریکا و سوئیس قرار دارد.
چشمانداز کلان بازار؛ پنجشنبه ۴ ژوئن
موضوع اصلی بازار در روز جاری، بازنگری در اختلاف بازدهی واقعی میان اقتصاد سوئیس و بخش کوتاهمدت منحنی بازده اوراق خزانهداری امریکا است. خرید دلار در شرایط فعلی صرفاً ناشی از افزایش ریسکگریزی نیست؛ بلکه سرمایهگذاران در حال ارزیابی این موضوع هستند که آیا با تداوم تورم کنترلشده در سوئیس و پایداری بازار کار آمریکا، فرانک سوئیس همچنان میتواند از جایگاه دفاعی خود در بازار ارز برخوردار باشد یا خیر.
پیشبینی میشود تورم ماهانه سوئیس در سطح ۰.۳ درصد منتشر شود. در آمریکا نیز انتظار میرود تعداد مدعیان اولیه بیکاری در محدوده ۲۱۴ هزار نفر قرار گیرد و نرخ رشد هزینه واحد نیروی کار از ۴.۴ درصد به ۲.۳ درصد کاهش یابد. اهمیت این ترکیب دادهها در آن است که تصویری روشنتر از وضعیت تورم و رشد اقتصادی ارائه میدهد. در حالی که سوئیس همچنان اقتصادی با تورم و بازدهی پایین محسوب میشود، آمریکا در صورت حفظ استحکام بازار کار میتواند همچنان بازدهی جذابتری برای سرمایهگذاران فراهم کند.
رفتار نمودارها نیز این سناریو را تأیید میکند. جفتارز USD/CHF پیش از انتشار داده تورم سوئیس تا محدوده ۰.۷۹۰۹ رشد کرده و در حال آزمایش مقاومت ۰.۷۹۲۷ است؛ موضوعی که نشاندهنده کاهش تقاضا برای فرانک سوئیس در آستانه انتشار دادههای تورمی است.
در همین حال، بازدهی اوراق خزانهداری دو ساله آمریکا همچنان بالاتر از خط روند صعودی خود و در محدوده ۴.۰۶ تا ۴.۰۸ درصد قرار دارد؛ بنابراین حمایت بنیادی از دلار همچنان پابرجاست. از سوی دیگر، نفت WTI پس از عبور از سطوح ۹۲.۵۲ و ۹۴.۲۰ دلار تا محدوده ۹۵.۴۴ دلار بازیابی شده و بخشی از انتظارات تورمی را در بازار اوراق آمریکا حفظ کرده است.
در شرایط فعلی، مهمترین متغیر اثرگذار بر بازار، بازدهی اوراق دو ساله آمریکا در محدوده ۴.۰۸ درصد است. حفظ این نرخ بالاتر از ۴.۰۶ درصد میتواند از دلار حمایت کند، در حالی که افت آن به زیر ۴.۰۱ درصد احتمال تقویت فرانک سوئیس را افزایش خواهد داد.
محرکهای کلان اثرگذار بر قیمت
USD/CHF در تایمفریم ۴ ساعته
جفتارز USD/CHF یکی از شفافترین نمودارها برای ارزیابی تم اصلی بازار امروز محسوب میشود. عامل کلیدی در این بخش، نحوه موقعیتگیری معاملهگران پیش از انتشار داده تورم سوئیس و آمار هزینه نیروی کار آمریکا است.
اگر تورم سوئیس مطابق انتظار و در سطح ۰.۳ درصد منتشر شود، فرانک سوئیس از منظر سیاست پولی حمایت قابلتوجهی دریافت نخواهد کرد. همچنین در صورتی که آمار بیکاری آمریکا پایین باقی بماند و کاهش هزینه واحد نیروی کار به اندازهای نباشد که انتظارات نسبت به سیاستهای فدرال رزرو را تغییر دهد، اختلاف بازدهی همچنان به نفع دلار خواهد بود.
از منظر تکنیکال، USD/CHF در محدوده ۰.۷۹۰۹ معامله میشود. قیمت از سطح ۱۰۰ درصد فیبوناچی در ۰.۷۸۹۹ عبور کرده و مقاومت گسترشی ۱۲۷.۲ درصد در ۰.۷۹۲۷ را مورد آزمایش قرار داده است.
تا زمانی که قیمت بالاتر از سطح ۰.۷۸۵۹ و میانگین متحرک وزنی چهار ساعته (WMA) در محدوده ۰.۷۸۶۲ باقی بماند، ساختار صعودی حفظ خواهد شد. تثبیت قیمت بالای ۰.۷۹۲۷ میتواند مسیر رشد را به سمت ۰.۷۹۶۳ و سپس ۰.۸۰۰۳ هموار کند.
در مقابل، بازگشت قیمت به زیر ۰.۷۸۹۹ میتواند نشاندهنده ضعف حرکت صعودی اخیر باشد و شکست سطح ۰.۷۸۵۹ نیز ساختار صعودی را تضعیف خواهد کرد.
در نتیجه، تا زمانی که تورم سوئیس غافلگیری صعودی نداشته باشد و بازدهی اوراق کوتاهمدت آمریکا در سطوح فعلی باقی بماند، چشمانداز USD/CHF همچنان مثبت ارزیابی میشود.
نفت WTI در تایمفریم ۴ ساعته
نفت WTI یکی از عوامل مهم در شکلدهی انتظارات تورمی و در نتیجه جهتگیری بازدهی اوراق آمریکا محسوب میشود. با این حال، نمودار فعلی هنوز نشانهای از یک شوک صعودی کامل در بازار نفت ارائه نمیدهد.
عامل اصلی رشد اخیر، بازگشت قیمت از کف اواخر ماه مه در محدوده ۸۶.۳۵ دلار بوده که بخشی از صرف ریسک انرژی را به بازار بازگردانده است.
مکانیزم اثرگذاری نفت بر بازار روشن است؛ افزایش قیمت نفت موجب تقویت انتظارات تورمی میشود، انتظارات تورمی بالاتر احتمال کاهش سریع نرخ بهره توسط فدرال رزرو را کاهش میدهد و در نهایت از بازدهی اوراق و ارزش دلار حمایت میکند.
از منظر تکنیکال، نفت WTI در محدوده ۹۵.۴۴ دلار معامله میشود و پس از بازپسگیری سطوح ۹۲.۵۲ و ۹۴.۲۰ دلار، اکنون مقاومت ۹۶.۳۳ دلار را پیش رو دارد. در صورت عبور از این سطح، هدف بعدی محدوده ۹۸.۶۹ دلار خواهد بود.
میانگین متحرک وزنی چهار ساعته در محدوده ۹۳.۹۳ دلار اکنون نقش حمایت را ایفا میکند و باند بالایی بولینگر در محدوده ۹۷.۶۷ دلار بهعنوان مقاومت بالقوه بعدی مطرح است. شاخص PPO همچنان در محدوده مثبت قرار دارد، هرچند شتاب حرکت صعودی نسبت به روزهای گذشته کاهش یافته است.
تثبیت قیمت بالای ۹۶.۳۳ دلار میتواند سناریوی تداوم فشارهای تورمی را تقویت کند. در مقابل، بازگشت قیمت به زیر ۹۴.۲۰ دلار نشان خواهد داد که رشد اخیر بیشتر ماهیتی اصلاحی داشته است.
بازدهی اوراق خزانهداری دو ساله آمریکا در تایمفریم ۴ ساعته
بازدهی اوراق دو ساله آمریکا همچنان مهمترین متغیر کلان برای بازار امروز محسوب میشود. جهت حرکت این شاخص بهطور مستقیم تحت تأثیر دادههای بازار کار و بهرهوری قرار دارد.
انتشار آمار مدعیان بیکاری در محدوده ۲۱۴ هزار نفر نشاندهنده تداوم استحکام بازار کار است. همچنین کاهش هزینه واحد نیروی کار به ۲.۳ درصد این پرسش را مطرح میکند که آیا فشارهای دستمزدی در حال کاهش هستند، بدون آنکه بازار کار آسیب جدی ببیند.
چنین شرایطی معمولاً از بازدهی اوراق کوتاهمدت حمایت میکند؛ نه بهصورت جهشی، بلکه در قالب حفظ سطوح فعلی.
از منظر تکنیکال، بازدهی اوراق دو ساله در محدوده ۴.۰۷۸ درصد قرار دارد؛ بالاتر از سطح اصلاحی ۶۱.۸ درصد در ۴.۰۵۹ درصد و پایینتر از مقاومت ۴.۰۹۰ درصد.
خط روند صعودی و میانگین متحرک وزنی ۱۰۰ دورهای در محدوده ۴.۰۳ تا ۴.۰۵ درصد مهمترین نواحی حمایتی محسوب میشوند. عبور از سطح ۴.۰۹۰ درصد میتواند مسیر رشد را به سمت ۴.۱۱۲، ۴.۱۴۱ و ۴.۱۷۲ درصد باز کند.
در مقابل، شکست سطح ۴.۰۰۸ درصد میتواند نشانهای از تضعیف جذابیت معاملات مبتنی بر اختلاف نرخ بهره در بخش کوتاه منحنی بازده باشد. شاخص PPO همچنان مثبت است، اما نشانهای از شتاب شدید در بازار مشاهده نمیشود.
بنابراین تا زمانی که بازدهی اوراق دو ساله بالاتر از ۴.۰۶ درصد باقی بماند، فشار نزولی بر USD/CHF محدود خواهد بود.
نقشه تاکتیکی بازار
سناریوی پایه
تورم سوئیس مطابق انتظار یا پایینتر از آن منتشر شود، آمار مدعیان بیکاری آمریکا در محدوده پیشبینیها باقی بماند و هزینه واحد نیروی کار کاهش یابد، اما نه به اندازهای که انتظارات نرخ بهره فدرال رزرو را تغییر دهد. در این شرایط، USD/CHF بالای ۰.۷۸۹۹ باقی میماند، نفت WTI بالاتر از ۹۴.۲۰ دلار تثبیت میشود و بازدهی اوراق دو ساله آمریکا نیز بالای ۴.۰۵۹ درصد حفظ خواهد شد.
سناریوی جایگزین
تورم سوئیس بالاتر از انتظار منتشر شود یا آمار بیکاری آمریکا افزایش محسوسی را نشان دهد. در این صورت، فرانک سوئیس از حمایت بیشتری برخوردار خواهد شد، بازدهی اوراق کوتاهمدت آمریکا کاهش مییابد و USD/CHF از محدوده ۰.۷۹۲۷ عقبنشینی میکند.
سیگنالهای تأیید
- تثبیت USD/CHF بالای ۰.۷۹۲۷
- حفظ قیمت نفت WTI بالاتر از ۹۴.۲۰ دلار
- معامله بازدهی اوراق دو ساله آمریکا بالاتر از ۴.۰۹۰ درصد
سیگنالهای ابطال
- افت USD/CHF به زیر ۰.۷۸۵۹
- شکست حمایت ۹۲.۵۲ دلار در نفت WTI
- کاهش بازدهی اوراق دو ساله آمریکا به زیر ۴.۰۰۸ درصد
تحقق این شرایط نشان میدهد که مزیت نرخ بهره دلار در برابر فرانک سوئیس در حال کاهش است و سناریوی غالب بازار اعتبار خود را از دست میدهد.
مهمترین سطح برای رصد
بازدهی اوراق خزانهداری دو ساله آمریکا در سطح ۴.۰۵۹ درصد.
تا زمانی که این سطح حفظ شود، مزیت نرخ بهره به نفع دلار باقی خواهد ماند و از USD/CHF حمایت میکند. شکست این سطح میتواند زمینهساز تضعیف روند صعودی دلار شود.
جمعبندی
موضوع اصلی بازار امروز، ارزیابی اختلاف نرخ بهره کوتاهمدت میان اقتصاد کمتورم و کمبازده سوئیس و اقتصاد آمریکا است که همچنان از بازدهی بالاتر اوراق خزانهداری بهره میبرد.
در این میان، USD/CHF مهمترین نمودار برای سنجش واکنش بازار محسوب میشود؛ زیرا پیش از انتشار دادههای تورمی سوئیس و آمار بازار کار آمریکا در حال آزمایش مقاومتهای کلیدی است.
در افق کوتاهمدت، تا زمانی که بازدهی اوراق دو ساله آمریکا بالاتر از ۴.۰۵۹ درصد باقی بماند، سناریوی غالب بازار ادامه حمایت از USD/CHF خواهد بود. با این حال، انتشار تورم بالاتر از انتظار در سوئیس یا ضعف محسوس در دادههای بازار کار آمریکا میتواند احتمال اصلاح و بازگشت قیمت را افزایش دهد.
