هفته پیشرو با ارانته: ۸ تا ۱۲ سپتامبر ۲۰۲۵
- تحلیل بازار
- خبرنامه هفتگی
مهمترین رویدادهای هفته:
- بازتنظیم تورم و بازار کار ایالات متحده: پس از گزارش ضعیف NFP، دادههای PPI (چهارشنبه) و CPI (پنجشنبه) به عامل تعیینکننده مسیر کاهش نرخ در سپتامبر/نوامبر بدل گشته اند، همچنین، مدعیان اولیه بیکاری و حراجهای اوراق ۱۰ و ۳۰ساله نیز بهمنظور تأیید از مسیر بازدهی زیر ذرهبین خواهند بود.
- بانک مرکزی اروپا در حالت توقف؛ تمرکز بر راهنمایی: در شرایطی که رشد ضعیف و HICP سرفصل نزدیک ۲٪ مورد محتمل است، انتظار میرود ECB (پنجشنبه) نرخها را بدون تغییر نگه دارد؛. هر اشارهای به غلبه ریسکهای نزولی میتواند یورو را تا زمان انتشار CPI آلمان (جمعه) محدود نماید.
- نبض فعالیت در بریتانیا: تولید ناخالص داخلی ژوئیه بریتانیا (جمعه) روایت «لغزش آاصلی» بانک انگلستان را میآزماید؛ شگفتی مثبت، حتی اگر جهت دلار امریکا را CPI ایالات متحده تعیین نماید، از GBP در جفت ارزهای کراس پشتیبانی میکند.
چه پیشرو داریم؟
بازار در ابتدای هفته، پس از گزارش بسیار ضعیف اشتغال ایالات متحده و افزایش انتظارات کاهش نرخ، در حال بازقیمتگذاری است. قیمتگذاری روی فدرالفاندز اکنون احتمال بالای کاهش ۲۵ واحد پایه تا سپتامبر/نوامبر را نشان میدهد، اما زمانبندی آن به نرخهای جاری تورم همین هفته وابسته خواهد ماند.
قیمتها در ایالات متحده:
برای CPI اصلی، برآورد ۰.۳٪ رشد ماهانه است. تکرار ۰.۳٪، آهنگ سالانهشده سهماهه را نزدیک ~۳٫۵٪ نگه میدارد که برای فدرال رزرو ناخوشایند است، بهویژه اگر PPI هم فشار قیمتی در مسیر عرضه را تأیید نماید. رقم رشد ۰.۲٪ (یا افت در خدمات) بر چرخش انبساطی پس از NFP صحه میگذارد، بازدهی را پایین میکشد، DXY را کاهش می دهد و از طلا و ریسک پشتیبانی مینماید. اما ۰.۳–۰.۴٪ رشد محکم، خطر بازگشت دلار و تقلیل احتمال کاهش در سپتامبر (یا تعویق به نوامبر) را در پی دارد.
بانک مرکزی اروپا:
با HICP سرفصل ≈۲٪ و فعالیت ضعیف، هیئت مدیره بانک اروپا این هفته میتواند صبور بماند و اگر دادهها همچنان کم رمق باشند، بعید است که در برابر انتظارات انبساطی سهماهه چهارم مقاومت کند. لحن خنثی/کاهشی، سقف رشد یورو را محدود میکند، مگر آنکه CPI ایالات متحده بهطور محسوسی کمتر از انتظار بیاید.
برداشتهای ارزی و بین بازاری:
CPI/PPI ملایم در ایالات متحده: دلار امریکا می تواند افت را امتداد دهد، EUR/USD از فاز تراکم رو به بالا بشکند؛ USD/CHF روند نزولیاش را از سر بگیرد. طلا با افت نرخهای واقعی تقاضا یابد؛ شاخصهای سهام امریکا تثبیت شوند.
CPI/PPI داغ در ایالات متحده: دلار امریکا می تواند ضررها را متوقف کند؛ EUR/USD از مقاومت عقب بنشیند، USD/CHF به ناحیه عرضه ۰.۸۰–۰.۸۱ برگردد؛ طلا و اوراق با سررسیدهای بلند اصلاح کنند.
در انتهای هفته، CPI آلمان و GDP بریتانیا جهت هفته بعدِ دادههای اروپایی را تعیین میکنند (و اینکه بازارها با چه شدتی کاهش نرخ بانک اروپا را برای Q4 قیمتگذاری نمایند.)
جمعبندی:
این هفته نقطه عطف سیاستی است؛ بر مبنای داده معامله کنید، اما به حدود نوسان پیرامون انتشارهای پنجشنبه ایالات متحده حساس باشید.
رویدادها و اعلامیههای اقتصادی (به وقت GMT+3)
دوشنبه ۸ سپتامبر ۲۰۲۵
- ۰۲:۵۰ – ژاپن (JPY) – تولید ناخالص داخلی فصلی (سهماهه دوم): پیشبینی ۰.۳٪ | قبلی ۰.۳٪ — تأیید بهبود آاصلی ژاپن؛ رشد باثبات فوریت برای محرکهای بیشتر BoJ را کاهش میدهد.
سهشنبه ۹ سپتامبر ۲۰۲۵
- رویداد با اثرگذاری بالا برنامهریزی نشده: بازارها احتمالاً تا پیش از تورم ایالات متحده در فاز چینش موقعیت میمانند.
چهارشنبه ۱۰ سپتامبر ۲۰۲۵
- ۱۵:۳۰ – ایالات متحده(USD) – شاخص قیمت تولیدکننده ماهانه (PPI) آگوست: قبلی ۰.۹٪ — تورم در مسیر عرضه؛ رقم قوی میتواند از چسبندگی CPI خبر دهد.
- ۱۷:۳۰ – ایالات متحده(USD) – موجودی نفت خام: قبلی +۲.۴ میلیون بشکه — سرنخی برای تورم انرژیمحور و نوسان قیمت نفت.
- ۲۰:۰۰ – ایالات متحده(USD) – حراج اوراق ۱۰ ساله: قبلی ۴.۲۶٪ — تقاضا، باور بازار به زمانبندی کاهش نرخ فد را بازتاب میدهد.
پنجشنبه ۱۱ سپتامبر ۲۰۲۵
- ۱۵:۱۵ – منطقه یورو(EUR) – نرخ سپرده (سپتامبر): پیشبینی ۲.۰٪ — بدون تغییر، بازتابدهنده خطمشی پایه ECB.
- ۱۵:۱۵ – منطقه یورو(EUR) – تصمیم نرخ بهره ECB (سپتامبر): پیشبینی ۲.۱۵٪ — تمرکز اصلی بر راهنمایی است نه رقم نرخ.
- ۱۵:۳۰ – ایالات متحده(USD) – شاخص قیمت مصرفکننده اصلی ماهانه (آگوست): ورودیِ یگانه و حیاتی برای نشست سپتامبر فد.
- ۱۵:۳۰ – ایالات متحده(USD) – شاخص قیمت مصرفکننده سالانه (آگوست): سنجه سرفصل؛ بازتابدهنده اثر انرژی و تعرفهها.
- ۱۵:۳۰ – ایالات متحده(USD) – شاخص قیمت مصرفکننده ماهانه (آگوست): پویایی کوتاهمدت تورم؛ برای بازقیمتگذاری بازار حیاتی.
- ۱۵:۳۰ – ایالات متحده(USD) – مدعیان اولیه بیکاری: قبلی ۲۳۷ هزار — سنجه نرمی بازار کار؛ افزایش ادعاها، استدلال انبساطی را تقویت مینماید.
- ۱۵:۴۵ – منطقه یورو(EUR) – نشست خبری ECB: بازارها لحن لاگارد را برای گرایش کاهشی یا انقباضی موشکافی میکنند.
- ۲۰:۰۰ – ایالات متحده(USD) – حراج اوراق ۳۰ ساله: قبلی ۴.۸۱٪ — تقاضای سررسید بلند، اعتماد به اعتبار فد و انتظارات تورمی را سیگنال میدهد.
جمعه ۱۲ سپتامبر ۲۰۲۵
- ۰۹:۰۰ – بریتانیا(GBP) – تولید ناخالص داخلی ماهانه (ژوئیه): قبلی ۰.۴٪ — تعیین مینماید آیا مومنتوم رشد در حال تثبیت است یا بازگشت به لغزش.
- ۰۹:۰۰ – منطقه یورو(EUR) – آلمان، شاخص قیمت مصرفکننده ماهانه (آگوست): پیشبینی ۰.۱٪ | قبلی ۰.۳٪ — تنظیمگر روند منطقهای تورم؛ حیاتی برای انتظارات ECB در Q4.
بینش بازار: نمودارهای کلیدی هفته
EUR/USD – نمودار روزانه
روند و مومنتوم فعلی:
قیمت درون مثلث چندماهه فشرده میشود؛ بستهشدن روز جمعه میانگینهای وزنی ۳۴/۱۰۰ (حدود ۱.۱۶۵/۱.۱۶۱) را بازپس گرفت. مکدی اندکی مثبت شده و MFI از محدوده ۳۰ پایین رو به بالا میگردد—سازنده؛ اما نیازمند شکست معتبر.
سناریوی اصلی (سوگیری شکست صعودی):
بستهشدن روزانه بالای ۱.۱۷۳۵–۱.۱۷۴۰ (لبه مثلث) مسیر را به ۱.۱۷۷۰ (۱۲۷.۲٪)، سپس ۱.۱۸۱۵ (۱۶۱.۸٪) و ۱.۱۸۶۴ (۲۰۰٪) میگشاید.
کاتالیزور: CPI/PPI ملایم در ایالات متحده یا لحن انبساطیتر فدرال رزرو در پی آن.
سطوح کلیدی:
- حمایت: ۱.۱۶۸۷ (۶۱.۸٪)، ۱.۱۶۵۴ (WMA34/میانه مثلث)، ۱.۱۶۰۸–۱.۱۶۰۷ (WMA100/لبه پایینی ریسک).
- مقاومت: ۱.۱۷۳۵/۴۰، ۱.۱۷۷۰، ۱.۱۸۱۵، ۱.۱۸۶۴.
سناریوی جایگزین:
رد قیمت در ۱.۱۷۳۵ با CPI ≥ ۰.۳٪ ماهانه، EUR/USD را به ۱.۱۶۸۷ و سپس ۱.۱۶۵۰–۱.۱۶۱۰ بازمیگرداند. بستهشدن زیر ۱.۱۶۰۷ ابتکار عمل را به فروشندگان میسپارد و مسیر ۱.۱۵۵۰ را میگشاید.
USD/CHF – نمودار روزانه
روند و مومنتوم فعلی:
جفتارز به خط روند نزولی از ماه می واکنش نشان داده؛ قیمت زیر WMA34/100 (حدود ۰.۸۰۵/۰.۸۰۷) قرار دارد؛ مکدی دوباره منفی شده و MFI ≈ ۴۵- مومنتوم در حال افول است.
سناریوی اصلی (سوگیری شکست نزولی):
زیر ۰.۸۰۱۸ (۶۱.۸٪) اهداف فروش ۰.۷۹۸۵ (۱۰۰٪)، ۰.۷۹۶۲ (۱۲۷.۲٪)، ۰.۷۹۳۲ (۱۶۱.۸٪) و سپس ۰.۷۸۹۹ (۲۰۰٪) فعال میگردند.
تناسب کلان: ضعف دلار پس از NFP + CPI ملایم ایالات متحده.
سطوح کلیدی:
- مقاومت: ۰.۸۰۴۶–۰.۸۰۷۰ (میانگینها/ناحیه عرضه)، ۰.۸۰۷۱ (سویینگ اخیر/خط)، ۰.۸۱۰۰.
- حمایت: ۰.۸۰۱۸، ۰.۷۹۸۵، ۰.۷۹۶۲، ۰.۷۹۳۲، ۰.۷۸۹۹.
سناریوی جایگزین:
داده های تورمی داغ و بازدهی بالاتر اوراق قرضه میتواند ۰.۸۰۴۶/۰.۸۰۷۰ را بازپس گیرد؛ عبور از خط روند حوالی ۰.۸۰۷، مسیر ۰.۸۱۰۰–۰.۸۱۲۰ را میگشاید و روند نزولی را به تعویق میاندازد.
خبرنامه هفتگی Errante به شما کمک میکند تا در دنیای مالی پیشتاز باشید. با اطلاعات بهروز آگاه بمانید و تصمیمات استراتژیک بگیرید.
