هفته پیشرو با ارانته: ۱۵ تا ۱۹ سپتامبر ۲۰۲۵
- تحلیل بازار
- خبرنامه هفتگی
مهمترین رویدادهای هفته:
- تمرکز بر فدرال رزرو: نشست FOMC، انتشار برآوردها و نشست خبری پاول در کانون توجه؛ بازارها با اتکا به ضعف دادههای بازار کار، کاهش ۲۵ واحد پایه را قیمتگذاری نمودهاند.
- راستیآزمایی تورم: انتشار CPI در بریتانیا، منطقه یورو و ایالات متحده روشن میکند روند کاهش تورم دوام دارد یا نه و دامنه کاهش نرخها برای بانکهای مرکزی تا کجاست.
- واگرایی سیاستی در جهان: نشستهای BoE و BoJ میتواند تضاد رویکردها را برجسته نماید—بانک انگلستان میان تورم چسبنده و رشد ضعیف، و بانک ژاپن با سیاست بس انبساطی.
چه پیشرو داریم؟
هفته پیش رو از مهمترین برهههای این فصل محسوب میگردد. فدرال رزرو در حالی به نشست سپتامبر میرود که پس از ضعیفترین رشد اشتغال غیرکشاورزی در چهار سال و افزایش مدعیان بیکاری به بالاترین سطوح از ۲۰۲۱، فشارها برای کاهش نرخ فزونی یافته است. بازده اوراق ۱۰ساله خزانه برای نخستین بار از آوریل به زیر ۴٪ لغزید، که نشانهای از اقناع بازار نسبت به کاهش نرخ محسوب می شود.
معاملات آتی عملاً سه کاهش ۲۵ واحدی تا پایان ۲۰۲۵ را در نظر گرفتهاند؛ با این حال، لحن پاول تعیین مینماید آیا بازارها گمانه زنی های خود را برای چرخه انبساطی پرشتابتر در ۲۰۲۶ میافزایند یا نه.
در عین حال، تصویر تورمی دوپهلوست. CPI ایالات متحده برای اوت با رشد ۲.۷٪ سالانه برآورد میشود که همسو با تعدیل ماه قبل می باشد. در همین حال، شاخص ترجیحی فد یعنی PCE اصلی در ۲.۶٪ (ژوئیه) نشان میدهد روند کاهش تورم آغاز شده اما هنوز برای نادیدهگرفتن ریسکهای تعرفهای بسنده نیست.
پیام پاول باید میان دو ریسک متقابل، بازار کار و قیمتهای چسبنده، تعادل ایجاد نماید؛ از همین رو، «نمودار نقطهای» و برآوردهای اقتصادی بهاندازه اصل تصمیم نرخ اهمیت دارند.
در اروپا، CPI منطقه یورو روی ۲.۱٪ انتظار میرود تا ثبات نزدیک هدف را تأیید کند و پس از تصمیم هفته گذشته، به ECB مجال مکث بدهد. مسیر تورم آلمان (برآورد ۰.۱٪ ماهانه) این اعتدال را تقویت میکند، هرچند رشد ضعیف، سیاستگذاری را دشوار میسازد.
در بریتانیا، CPI نزدیک ۴٪ سالانه همچنان بالا و برای BoE چالشزا است؛ در نتیجه لحن بانک انگلستان برای پوند حساسیت بالایی دارد.
در دیگر نقاط، تصمیمهای BoC و BoJ پنجرهای به واگرایی سیاستها میگشاید: BoC احتمالاً روی ۲.۷۵٪ مکث مینماید و به کندشدن رشد مینگرد؛ BoJ نیز بناست نرخ ۰.۵٪ و کنترل منحنی بازده را حفظ کند و بر این اساس JPY در برابر تضعیف بیشتر آسیبپذیر میماند مگر آنکه ریسکگریزی جهانی ورود جریانهای «پناهگاه امن» را برانگیزد.
همزمانی بهروزرسانیهای تورمی و نشستهای بزرگ بانکهای مرکزی مسیر جفت ارزها و طلا را شکل میدهد: لحن انبساطی فدرال رزرو میتواند روند نزولی دلار امریکا را امتداد دهد، EUR/USD را بالاتر برد و برای رشد طلا باد موافق فراهم سازد؛ درحالیکه GBP/JPY به مدد تفاوت بازدهها پشتیبانی می شود. آماده نوسان پیرامون تصمیم چهارشنبه فدرال رزرو و نشستهای پنجشنبه و جمعه بانک های مرکزی انگلیس و ژاپن باشید.
رویدادها و اعلانهای اقتصادی (به وقت GMT+3)
رویدادها و اعلانهای اقتصادی (GMT+3)
دوشنبه، ۱۵ سپتامبر ۲۰۲۵
- ژاپن – تعطیلات – روز احترام به سالمندان
سهشنبه، ۱۶ سپتامبر ۲۰۲۵
- ۱۵:۳۰ – ایالات متحده(USD) – خردهفروشی هسته ماهانه (اوت): سنجش تقاضای مصرفی بدون خودرو. (برآورد: ۰.۳٪ | قبلی: ۰.۳٪)
- ۱۵:۳۰ – ایالات متحده(USD) – خردهفروشی ماهانه (اوت): سنجه گسترده مصرف که برای رشد تولید ناخالص داخلی اهمیت دارد. (برآورد: ۰.۳٪ | قبلی: ۰.۵٪)
چهارشنبه، ۱۷ سپتامبر ۲۰۲۵
- ۰۹:۰۰ – بریتانیا(GBP) – شاخص قیمت مصرفکننده سالانه (اوت): تورم همچنان بالا؛ متغیر کلیدی برای موضع بانک انگلستان. (قبلی: ۳.۸٪)
- ۱۲:۰۰ – منطقه یورو(EUR) – شاخص قیمت مصرفکننده سالانه (اوت): تورم سرفصل نزدیک هدف و اثرگذار بر انتظارات بانک مرکزی اروپا. (برآورد: ۲.۱٪ | قبلی: ۲.۰٪)
- ۱۶:۴۵ – کانادا(CAD) – تصمیم نرخ بهره BoC: انتظار بر ثبات؛ لحن بانک درباره چشمانداز رشد اهمیت دارد. (قبلی: ۲.۷۵٪)
- ۱۷:۳۰ – ایالات متحده(USD) – موجودی نفت خام: داده حساس برای بازار انرژی و روند تورم. (قبلی: +۳.۹۳۹ میلیون)
- ۲۱:۰۰ – ایالات متحده(USD) – بیانیه FOMC و برآوردهای اقتصادی: حیاتی برای هدایت بازار در مسیر آتی نرخها.
- ۲۱:۰۰ – ایالات متحده(USD) – تصمیم نرخ بهره فدرال رزرو: انتظار کاهش به ۴.۲۵٪. (قبلی: ۴.۵۰٪)
- ۲۱:۳۰ – ایالات متحده(USD) – نشست خبری FOMC: راهنمایی پاول مسیر ارزها، سهام و طلا را تعیین میکند.
پنجشنبه، ۱۸ سپتامبر ۲۰۲۵
- ۱۴:۰۰ – بریتانیا(GBP) – تصمیم نرخ بهره بانک انگلستان (سپتامبر): بانک زیر فشار تورم بالا. (قبلی: ۴.۰۰٪)
- ۱۵:۳۰ – ایالات متحده(USD) – مدعیان اولیه بیکاری: نشاندهنده تداوم ضعف بازار کار. (قبلی: ۲۶۳ هزار)
- ۱۵:۳۰ – ایالات متحده(USD) – شاخص تولید فیلادلفیا (سپتامبر): دماسنج رشد منطقهای. (برآورد: ۳ | قبلی: -۰.۳)
جمعه، ۱۹ سپتامبر ۲۰۲۵
- ۰۶:۰۰ – ژاپن(JPY) – تصمیم نرخ بهره بانک مرکزی ژاپن: انتظار بر ثبات؛ تمرکز بر اظهارنظرها درباره ضعف ین. (قبلی: ۰.۵٪)
بینشهای بازار: نمودارهای کلیدی هفته
شاخص دلار امریکا (DXY) – نمودار روزانه
روند و مومنتوم فعلی:
شاخص دلار در حوالی ۹۷.۸ و درون یک الگوی کنج نزولی زیر فشار میباشد؛ مکدی منفی و باندهای بولینگر از کاهش قابل توجه نوسان حکایت دارند.
سناریوی اصلی:
لحن انبساطی فدرال رزرو میتواند شاخص را به ۹۷.۳۰ و در ادامه ۹۶.۳۷ براند.
سطوح کلیدی:
- حمایت: ۹۷.۳۰، ۹۶.۳۷
- مقاومت: ۹۸.۶۳، ۱۰۰.۲۵
سناریوی جایگزین:
در مقابل، غافلگیری انقباضی فد یا ادامه رشد تورم، بازگشت بالای ۹۸.۶۳ و هدفگیری ۱۰۰.۲۵ را رقم میزند.
GBP/JPY – نمودار روزانه
روند و مومنتوم فعلی:
این جفتارز حوالی ۲۰۰.۳ معامله میشود و مقاومت ۲۰۰.۱۵ را شکسته؛ مکدی رو به صعود، RSIدر حدود 55 و مومنتوم بهواسطه واگرایی سیاستی BoE–BoJ پشتیبانی میگردد.
سناریوی اصلی:
شکسته شدن سقف فعلی قیمت می تواند به تداوم حرکت بهسوی ۲۰۰.۶۶، سپس ۲۰۱.۱۷ و ۲۰۱.۷۳ (اکستنشن) بیانجامد.
سطوح کلیدی:
- حمایت: ۱۹۹.۷۰، ۱۹۸.۷۸
- مقاومت: ۲۰۰.۶۶، ۲۰۱.۱۷، ۲۰۱.۷۳
سناریوی جایگزین:
ناتوانی در حفظ بالای ۲۰۰.۱۵ میتواند قیمت را تا ۱۹۹.۷۰ یا ۱۹۸.۷۸ پایین کشد.
خبرنامه هفتگی Errante به شما کمک میکند تا در دنیای مالی پیشتاز باشید. با اطلاعات بهروز آگاه بمانید و تصمیمات استراتژیک بگیرید.
