هفته پیشرو با ارانته: ۲۱ تا ۲۵ ژوئیه ۲۰۲۵
- تحلیل بازار
- خبرنامه هفتگی
مهمترین رویدادهای هفته:
- تصمیم نرخ بهره بانک مرکزی اروپا و کنفرانس خبری (پنجشنبه): نشست ماه ژوئیه بانک مرکزی اروپا و اظهارات لاگارد مسیر حرکت جفتارزهای یورو را مشخص خواهد کرد؛ بهویژه در شرایطی که نرخ تورم منطقه یورو همچنان شکننده است.
- سخنرانی رئیس فدرال رزرو پاول (سهشنبه): سخنان پاول زیر ذرهبین بازارها قرار میگیرد تا نشانهای از تغییر احتمالی در چشمانداز نرخهای بهره ایالات متحده به دست آید؛ بهخصوص در شرایطی که شتاب رشد اقتصادی امریکا بار دیگر مورد تردید قرار گرفته.
- سفارشات کالاهای بادوام ایالات متحده (جمعه): انتظار میرود نوسان بازارها بهدنبال افت پیشبینیشده در سفارشات کالاهای بادوام تشدید شود؛ بهویژه پس از جهش قابلتوجه در ماه قبل.
چه پیش رو داریم؟
واگرایی منطقهای و نوسانات بازار
چشمانداز مالی جهانی وارد هفتهای میشود که با خوشبینی محتاطانه همراه شده؛ اما واگراییهای منطقهای همچنان مشهود باقی مانده است. از یکسو اقتصاد ایالات متحده نشانههایی از تابآوری نشان میدهد، و از سوی دیگر، رکود در اروپا بهوضوح ادامه دارد. این واگرایی می تواند با نوسان شدید در دادههای سفارشات کالاهای بادوام امریکا پررنگتر شود. در حالی که پس از رشد فوقالعاده ۱۶.۴ درصدی در ماه می اجماع بازارها بر کاهش ۱۱ درصدی سفارشات در ماه ژوئن تأکید دارد.
این نوسانات نهتنها دیدگاهها را نسبت به وضعیت واقعی بخش تولید امریکا تیرهتر نموده، بلکه بحثها پیرامون مسیر آینده سیاست پولی فدرال رزرو در ادامه سال ۲۰۲۵ را نیز تشدید کرده است. معاملهگران اکنون بهدقت رصد میکنند که آیا این عقبگرد موقتی است یا نشانهای از کندی گستردهتر اقتصاد می باشد، بهویژه در شرایطی که فشارهای تورمی فروکش نموده و نشانههای متضادی از بازار کار به گوش میرسد.
چشمانداز سیاست پولی اروپا و ریسکهای تورم در منطقه یورو
در سوی دیگر اقیانوس اطلس، تمرکز بازار بر منطقه یورو معطوف است؛ جایی که نشست ماه ژوئیه بانک مرکزی اروپا بهاحتمال زیاد حالت تثبیت خواهد داشت. انتظار میرود نرخ بهره سپردهگذاری و بازخرید اصلی بهترتیب در سطوح ۲.۰۰٪ و ۲.۱۵٪ ثابت باقی بماند.
با این حال، ادامه روند کاهش تورم (چه در شاخص کل و چه در تورم هستهای) و تثبیت دادههای اولیه شاخص بهای مصرفکننده در آلمان و منطقه یورو، که نزدیک به هدف ۲٪ بانک مرکزی اروپا قرار گرفته، این خطر را بههمراه دارد که در صورت تضعیف بیشتر دادههای رشد اقتصادی، شورای سیاستگذاری بانک رویکردی محتاطانهتر را اتخاذ نماید.
افزایش ناچیز هفته گذشته در تورم آلمان (افزایش ۰.۲ درصدی ماهانه و ۲.۴ درصدی سالانه) بر شکنندگی بهبود اقتصادی تأکید میکند. به همین دلیل، کنفرانس خبری روز پنجشنبه بانک مرکزی اروپا اهمیت ویژهای دارد؛ چراکه هرگونه اذعان صریح به توقف رشد یا تداوم روند کاهش تورم میتواند بهویژه در مقایسه با دادههای اقتصادی قدرتمند امریکا؛ فشار نزولی جدیدی بر یورو وارد نماید.
چشمانداز سیاستی فدرال رزرو، ابهامات سیاسی و شتاب بازارهای امریکا
چشمانداز سیاستی فدرال رزرو بهدلیل ادامه «درام فدرال رزرو و ترامپ»؛ با پیچیدگیهای بیشتری روبرو است. گمانهزنیها درباره استقلال فدرال رزرو و تداوم رهبری پاول پس از اظهارنظرهای اخیر سیاسی دوباره شعلهور شده است.
بر همین اساس، سخنرانی پاول در کنگره در روز سهشنبه، به رویدادی پرمخاطره تبدیل خواهد شد؛ چراکه بازارها بهدنبال اطمینان از رویکرد مبتنی بر داده و حفظ اعتبار فدرال رزرو در برابر فشارهای بیرونی هستند. با توجه به افت اخیر در شاخصهای تورم (کاهش غیرمنتظره CPI و Core CPI برای ژوئن) و تداوم رکوردشکنی بازارهای سهام—بهطور مثال، شاخص S&P 500 که تاکنون بیش از ۳٪ در فصل جاری رشد داشته—اظهارات آقای پاول درباره بازار کار و تورم بهدقت برای نشانههایی از احتمال چرخش سیاستی در ادامه سال تحلیل خواهد شد.
دادههای اقتصادی ایالات متحده بهعنوان محرک بازار
فراتر از رویدادهای بانک مرکزی، دادههای اقتصادی امریکا شامل فروش خانههای موجود و جدید، مطالبات بیکاری هفتگی و شاخصهای PMI اولیه برای ژوئیه، کاتالیزورهای کوتاهمدت برای دلار و داراییهای ریسکی خواهند بود.
در صورتی که این دادهها نشانهای از تداوم حرکت رو به رشد اقتصادی ارائه دهند، دلار ممکن است به مسیر برتری خود ادامه دهد و فشار مضاعفی بر یورو و ین وارد سازد. از سوی دیگر، هرگونه غافلگیری منفی میتواند گمانهزنیها درباره کاهش نرخ بهره را دوباره زنده کرده و نوساناتی را در بازارهای طلا، ارز و سهام ایجاد نماید.
چشمانداز کلی و پیامدهای استراتژی معاملاتی
در جمعبندی، ترکیب تورم نرمتر در اروپا، دغدغههای اعتبار سیاستی فدرال رزرو در میان آشفتگیهای سیاسی، و رکوردهای تاریخی بازارهای سهام امریکا، زمینهساز هفتهای میشود که هم فرصت و هم حساسیت بالا به دادهها و اظهارات رسمی را در بر دارد.
دیدگاه تحلیلی:
مسیر بازارها بیش از آنکه با نقطههای عطف اقتصادی تعیین شود، توسط عملکرد نسبی اقتصادها و اعتبار سیاستی مشخص میگردد. در این فضا، فرصتها بیشتر از شناسایی واکنشهای افراطی بازار یا کمبرآوردی ریسکها حاصل میشود؛ بهویژه در جفتارز EUR/USD، شاخص S&P 500 و اوراق خزانهداری امریکا.
رویکرد منطقی، حفظ نظم در مدیریت ریسک و تمرکز بر تعامل روندهای کلان با ریسکهای خبری است.
رویدادهای اقتصادی پیش رو (به وقت GMT+3)
دوشنبه ۲۱ ژوئیه ۲۰۲۵:
- تعطیلی کامل بازار ژاپن بهمناسبت روز دریانوردی
سهشنبه ۲۲ ژوئیه ۲۰۲۵:
- ۱۶:۳۰ – ایالات متحده (USD) – سخنرانی رئیس فدرال رزرو پاول
چهارشنبه ۲۳ ژوئیه ۲۰۲۵:
- ۱۷:۰۰ – ایالات متحده (USD) – فروش خانههای موجود (ژوئن): پیشبینی ۴.۰۰ میلیون؛ قبلی ۴.۰۳ میلیون
- ۱۷:۳۰ – ایالات متحده (USD) – ذخایر نفت خام: قبلی منفی ۳.۸۵۹ میلیون بشکه
پنجشنبه ۲۴ ژوئیه ۲۰۲۵:
- ۱۵:۱۵ – منطقه یورو (EUR) – نرخ سپردهگذاری بانک مرکزی اروپا (ژوئیه): پیشبینی/قبلی ۲.۰۰٪
- ۱۵:۱۵ – منطقه یورو (EUR) – تصمیم نرخ بهره بانک مرکزی اروپا (ژوئیه): پیشبینی/قبلی ۲.۱۵٪
- ۱۵:۳۰ – ایالات متحده (USD) – مطالبات اولیه بیکاری: قبلی ۲۲۱ هزار نفر
- ۱۵:۴۵ – منطقه یورو (EUR) – کنفرانس خبری بانک مرکزی اروپا
- ۱۶:۴۵ – ایالات متحده (USD) – شاخص PMI بخش تولید اساندپی گلوبال (ژوئیه): قبلی ۵۲.۹
- ۱۶:۴۵ – ایالات متحده (USD) – شاخص PMI خدمات اساندپی گلوبال (ژوئیه): قبلی ۵۲.۹
- ۱۷:۰۰ – ایالات متحده (USD) – فروش خانههای نوساز (ژوئن): پیشبینی ۶۵۰ هزار؛ قبلی ۶۲۳ هزار
جمعه ۲۵ ژوئیه ۲۰۲۵:
- ۱۵:۳۰ – ایالات متحده (USD) – سفارشات کالاهای بادوام ماهانه (ژوئن): پیشبینی منفی ۱۱٪؛ قبلی مثبت ۱۶.۴٪
بینش بازار: نمودارهای کلیدی هفته
EURNZD – نمودار روزانه
روند فعلی بازار و مومنتوم:
جفتارز EURNZD از سقفهای چرخهای خود در نزدیکی ۱.۹۶۵۰ عقبنشینی کرده و در حال حاضر در حوالی ۱.۹۵۰۰ معامله میشود. روند صعودی همچنان برقرار است اما پس از رشد تند اخیر در حال تثبیت میباشد. RSI در محدوده ۶۴ از اشباع خرید فاصله گرفته و استوکاستیکها نشانههایی از ضعف کوتاهمدت را ارائه میدهند.
سناریوی اصلی و اهداف:
در صورتی که حمایت ۶۱.۸٪ فیبوناچی در ۱.۹۴۶۶ حفظ شود، روند صعودی میتواند بهسوی سقف قبلی ۱.۹۶۴۸ و سطوح فیبوناچی بعدی در ۱.۹۷۲۰ و بالاتر ادامه یابد.
سطوح کلیدی:
- مقاومت: ۱.۹۶۴۸، ۱.۹۷۲۴، ۱.۹۸۰۰
- حمایت: ۱.۹۴۶۶، ۱.۹۳۵۴
سناریوی جایگزین:
در صورت بسته شدن روزانه زیر ۱.۹۴۶۶، احتمال اصلاح عمیقتر بهسوی ۱.۹۳۵۴ یا محدوده خوشهای فیبوناچی در ۱.۹۲۷۵–۱.۹۱۷۲ وجود دارد.
XAUUSD – نمودار روزانه طلا
روند فعلی بازار و مومنتوم:
طلا از کفهای ماه ژوئیه بازیابی شده و اکنون بالاتر از ۳۳۵۰ دلار تثبیت شده و در حال تهدید شکست صعودی از الگوی مثلث متقارن چند هفتهای است. RSI در محدوده مثبت-خنثی در ۵۴ قرار دارد، استوکاستیکها از ادامه روند صعودی حمایت میکنند و MACD نشانههای اولیه از مومنتوم مثبت را نشان میدهد.
سناریوی اصلی و اهداف:
بسته شدن روزانه بالاتر از ۳۳۶۶ دلار سیگنال ادامه روند صعودی را صادر میکند و اهداف بعدی در ۳۳۸۸ (فیبو ۱۲۷.۲٪)، ۳۴۰۰–۳۴۱۶ (فیبو ۱۶۱.۸٪) و ۳۴۴۸ (فیبو ۲۰۰٪) قرار دارد. حمایت کلیدی در ۳۳۳۴ (فیبو ۶۱.۸٪) باقی میماند.
سطوح کلیدی:
- مقاومت: ۳۳۶۶، ۳۳۸۸، ۳۴۰۰، ۳۴۱۶، ۳۴۴۸
- حمایت: ۳۳۳۴، ۳۲۸۲
سناریوی جایگزین:
در صورت عدم حفظ سطح ۳۳۳۴، امکان اصلاح بهسوی کف مثلث در ۳۲۸۲ وجود دارد و در صورت تشدید فضای ریسکگریزی، احتمال اصلاح گستردهتر افزایش خواهد یافت.
خبرنامه هفتگی Errante به شما کمک میکند تا در دنیای مالی پیشتاز باشید. با اطلاعات بهروز آگاه بمانید و تصمیمات استراتژیک بگیرید.
